12b-1: Porozumění poplatkům za podílové fondy

Stejně jako v případě jakéhokoli ziskového podnikatelského sektoru si odvětví podílových fondů účtuje poplatky za služby, které nabízí. Ve své nejzákladnější podobě spočívají tyto služby v řízení skupiny smíšených aktiv v souladu s investiční strategií. Tato strategie může zahrnovat lepší výkonnost indexu v čase. Ve skutečnosti je tato strategie životním prostředkem aktivně spravované složky fondu v tomto odvětví.

Dobře spravovaný fond bude mít tendenci růst v oblibě a v průběhu času vydělávat více investorů. Po několik desetiletí a z důvodů, které dříve dávaly větší smysl než dnes, však vzájemné fondy účtují stávajícím investorům poplatky za marketing a propagaci svých služeb potenciálním investorům. Tyto poplatky se nazývají poplatky 12b-1.

Klíč s sebou

• Poplatek 12b-1 je roční marketingový nebo distribuční poplatek za podílový fond účtovaný investorům.
• Poplatek 12b-1 je považován za provozní náklady a jako takový je zahrnut do podílu nákladů fondu.
• Obecně se pohybuje mezi 0, 25% a 0, 75% (maximální povolená hodnota) čistých aktiv fondu a musí být zveřejněna v prospektu fondu.

Základy poplatku 12b-1

Podílový fond účtuje svým investorům poplatek 12b-1 za úhradu marketingových a propagačních nákladů. Podle diskuse o poplatcích 12b-1 na webu pro Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) „tyto poplatky jsou odečteny od podílového fondu, aby odborníkům v oblasti cenných papírů bylo odškodněno za prodejní úsilí a služby poskytované investorům fondu.“

Rovněž se v něm uvádí, že poplatky za 12b-1 se poprvé objevily v 70. letech 20. století v období, kdy podílové fondy zaznamenávaly významné zpětné odkupy a chtěly cestu, která by pomohla přilákat nová aktiva. Fondy potřebovaly dostatek aktiv na ochranu stávajících investorů před nutností správců fondů provádět nucený prodej za snížené ceny aktiv nebo když akcie a dluhopisy nebyly obchodovány na příznivé úrovni. Oficiální název poplatku vychází z pravidla z roku 1980 o SEC, které bylo schváleno k jeho použití.

Rychlá spedice přibližně půl století, schopnost fondů účtovat poplatky 12b-1 rostla kontroverznější. Podílové fondy jsou v dnešní době mnohem populárnější, což činí původní motivaci k vytvoření poplatku mnohem méně smysluplnou. Fondy jsou také mnohem větší a největší aktiva spravují stovky miliard dolarů. 12b-1 mají také procentní poplatek, jako je 25 bazických bodů nebo 0, 25% všech aktiv spravovaných ve fondu. S miliardami ve správě je obtížné vidět potřebu účtovat investorům, aby fond prodali jiným potenciálním investorům. Odhady poplatků 12b-1 se v posledních letech pohybovaly kolem 10 miliard dolarů ve všech fondech, které poplatky účtují. Navíc, zatímco poplatky 12b-1 se liší v jednotlivých fondech, jedna studie odhadla průměrný roční poplatek 13 bazických bodů, tj. 0, 13%. Odhaduje se také, že přibližně 70% podílových fondů účtuje poplatky 12b-1 v alespoň jedné třídě akcií.

Kde najít poplatek 12b-1

Poplatek 12b-1 je součástí celkových nákladů podílového fondu podílového fondu. Webové stránky včetně Morningstar a Yahoo! Finance obecně uvádějí poměr celkových nákladů podle fondů. Chcete-li však získat co nejpřesnější a aktuální ukazatele výdajů, je nutné kopat prospekt podílového fondu. Prospekt musí uvádět konkrétní poplatky a poplatky každé nabízené třídy podílových fondů.

Prospekt podílového fondu bude mít jednu nebo více sekcí podrobně popisujících poplatky a výdaje. Roční provozní náklady fondu budou obecně rozděleny do složek. Největším poplatkem je obvykle poplatek za správu, což je to, co správci portfolia účtují za provoz fondu. Bude také uveden distribuční poplatek, nebo poplatek 12b-1. Další poplatky a výdaje mohou zahrnovat prodejní poplatky, jako je front-end a back-end prodejní zatížení, které investorům vzniknou při koupi nebo prodeji fondu. Mohou také existovat další provozní náklady, jako jsou poplatky za správu účtu, poplatky za vedení záznamů a poplatky za síťování velkoobchodníkům a jiným finančním zprostředkovatelům, kteří také pomáhají prodávat fond.

Kromě marketingových a propagačních poplatků 12b-1 existují i ​​jiné prodejní poplatky. Tyto budou výslovně rozděleny a podrobně uvedeny buď v prospektu podílového fondu, nebo v odpovídajícím dokumentu nazvaném prohlášení o doplňujících informacích.

Důležité úvahy

Investoři se mohou ptát, zda je vhodné, aby si podílový fond účtoval svým stávajícím investorům poplatek za uvedení na trh a propagoval fond dalším potenciálním investorům. Spory se v této otázce čas od času probudily, zejména po úvěrové krizi a následné Velké recesi, která zpochybnila mnoho aspektů fungování odvětví finančních služeb a účtování poplatků jeho klientům.

Návrhy SEC se v té době snažily omezit poplatek 12b-1 na 25 bazických bodů a zvýšit transparentnost poplatku pro investory, kteří by ani nevěděli, že jim jsou účtovány poplatky za marketing, propagaci a související prodejní činnosti.

Sečteno a podtrženo

Mnoho podílových fondů oprávňuje kritizovat jejich vysoké poplatky a nerovnoměrný výkon. Jak již bylo řečeno, mnoho hodnotných fondů s výbornými výkonnostními záznamy účtuje velmi přiměřené poplatky. Ve skutečnosti 30% podílových fondů neúčtuje poplatky 12b-1, protože jejich manažeři je považují za zbytečné nebo spíše chrání finanční zájmy svých stávajících investorů.

Pro nalezení nejlepších fondů a vyvážení rizik proti odměnám fondů, které účtují poplatky 12b-1, by si investoři měli přečíst prospekt podílového fondu a SAI a poté učinit vzdělané rozhodnutí o tom, zda fond pravděpodobně získá dostatečnou návratnost pro poplatek bude účtovat.