4 důvody pro investory jako odkupy

Nakonec vysoce úspěšné společnosti dosáhnou pozice, kde generují více peněz, než mohou přiměřeně znovu investovat do podnikání. Finanční krize přiměla investory k tlaku na společnosti, aby nahromaděné bohatství rozdělovaly zpět akcionářům.

Společnosti obvykle mohou akcionářům vrátit bohatství prostřednictvím zhodnocování cen akcií, dividend nebo zpětného odkupu akcií. V minulosti byly dividendy nejčastější formou distribuce bohatství. Avšak jak se společnost Corporate America stává progresivnější a flexibilnější, došlo k zásadnímu posunu ve způsobu, jakým společnosti používají kapitál. Namísto tradičních výplat dividend byly zpětné odkupy považovány za flexibilní postup vracení nadměrných peněžních toků. Odkupy lze považovat za účinný způsob, jak vrátit peníze zpět do kapes akcionářů, jak ukazují programy návratnosti kapitálu společnosti Apple (AAPL).

Základy zpětného odkupu

V nedávné historii přijaly přední společnosti pravidelnou strategii zpětného odkupu, aby akcionářům vrátily veškerou přebytečnou hotovost. Odkup akcií podle definice umožňuje společnostem reinvestovat samy o sobě tím, že snižuje počet nesplacených akcií na trhu. Odkupy se obvykle provádějí na otevřeném trhu, podobně jako investoři nakupují akcie. I když došlo k jasnému posunu v rozdělování bohatství dividend do zpětného odkupu akcií, neznamená to, že by společnost nemohla usilovat o obojí.

Investoři Apple se rozrostli o upřednostňování zpětného odkupu, protože mají na výběr, zda se budou nebo nebudou podílet na programu zpětného odkupu. Pokud se nezúčastní zpětného odkupu akcií, mohou investoři odložit daně a proměnit své podíly v budoucí zisky. Z finančního hlediska prospívá zpětný odkup investorům tím, že zvyšuje hodnotu pro akcionáře, zvyšuje ceny akcií a vytváří příležitosti pro daňové výhody.

Vylepšená hodnota pro akcionáře

Existuje mnoho způsobů, jak mohou ziskové společnosti měřit úspěch svých akcií. Nejběžnějším měřením je však zisk na akcii (EPS). Zisk na akcii se obvykle považuje za jednu nejdůležitější proměnnou při určování cen akcií. Je to část zisku společnosti alokovaná na každý nesplacený podíl kmenových akcií.

Pokud společnosti provádějí odkup akcií, podstatně sníží aktiva ve svých rozvahách a zvýší návratnost svých aktiv. Podobně se EPS sníží snížením počtu nesplacených akcií a udržením stejné úrovně ziskovosti. Pro akcionáře, kteří své akcie neprodávají, mají nyní vyšší procento vlastnictví akcií společnosti a vyšší cenu za akcii. Ti, kteří se rozhodnou prodat, tak učinili za cenu, za kterou byli ochotni prodat.

Jak funguje „zpětný nákup“?

Zvýšení cen akcií

Když ekonomika klesá, ceny akcií mohou klesnout v důsledku slabších než očekávaných zisků mezi jinými faktory. V tomto případě bude společnost provádět program zpětného odkupu, protože se domnívá, že akcie společnosti jsou podhodnoceny.

Společnosti se rozhodnou odkoupit akcie a poté je znovu prodat na otevřeném trhu, jakmile se cena zvýší, aby přesně odrážely hodnotu společnosti. Když se zisk na akcii zvýší, trh to bude vnímat pozitivně a ceny akcií se po oznámení zpětného odkupu zvýší. Často jde o jednoduchou nabídku a poptávku. Pokud je nabídka akcií méně dostupná, vzestupná poptávka zvýší ceny akcií.

Daňové výhody

Pokud se na odkup akcií společnosti použije přebytek hotovosti, mají akcionáři místo zvýšení výplaty dividend možnost odložit kapitálové zisky, pokud se ceny akcií zvýší. Odkupy jsou tradičně zdaněny sazbou daně z kapitálových výnosů, zatímco dividendy podléhají běžné dani z příjmu. Pokud by se zásoby držely déle než jeden rok, byly by zisky předmětem nižší míry kapitálových výnosů.

Nadbytek hotovosti

Když společnosti provádějí programy zpětného odkupu, investorům to ukazuje, že společnost má po ruce další hotovost. Pokud má společnost nadbytek hotovosti, pak se investoři v nejhorším případě nemusí obávat problémů s peněžními toky. Ještě důležitější je, že to signalizuje investorům, že se společnost domnívá, že hotovost je lépe použita na proplacení akcionářů než reinvestování alternativních aktiv. V zásadě to podporuje cenu akcií a poskytuje dlouhodobou jistotu pro investory.

Nevýhoda

I když investoři mají tendenci zbožňovat odkupy, existuje několik nevýhod, které by si měli být vědomi. Odkupy mohou být signálem marketingového doplňování; mnoho společností odkoupí akcie, aby uměle zvýšilo ceny akcií. Obvykle jsou exekutivní odměny vázány na metriku výdělků a pokud nelze výdělky zvýšit, odkupy mohou povrchně zvýšit výdělky. Při oznámení o zpětném odkupu bude také každé zvýšení ceny akcií obvykle výhodné pro krátkodobé investory spíše než pro investory usilující o dlouhodobou hodnotu. To vytváří na trhu falešný signál, že výdělky se zlepšují v důsledku organického růstu a nakonec končí bolestivou hodnotu.

Sečteno a podtrženo

Investoři obecně vnímají přerozdělování bohatství pozitivně. To může mít podobu dividend, nerozděleného zisku a populární strategie zpětného odkupu. Pokud jde o finance, zpětné odkupy mohou zvýšit hodnotu pro akcionáře a ceny akcií a zároveň vytvořit investorově výhodnou příležitost. Zatímco zpětné odkupy jsou důležité pro finanční stabilitu, pro dlouhodobou tvorbu hodnoty jsou však důležité základy společnosti a historické výsledky.