4 způsoby, jak diverzifikovat koncentrovanou skladovou pozici

Mnoho lidí, kteří pracovali pro společnost po dlouhou dobu - včetně vedoucích pracovníků - často nabývá koncentrované zásoby akcií v jedné společnosti (obvykle jejich zaměstnavateli). To může často představovat problém pro investora z hlediska nedostatečné diverzifikace, daňových otázek a likvidity. Vysoce koncentrovaná pozice na burze vystavuje investora významnému riziku vystavení bohatství jedné společnosti. Kromě toho nemusí být prodej celé pozice daňově efektivní variantou, pokud došlo k významnému kapitálovému výnosu z pozice.

K řešení těchto problémů existují obvykle čtyři strategie, které lze obvykle použít k minimalizaci rizika pro vaši čistou hodnotu.

Ne každý může využít strategií diskutovaných v tomto článku. Většina popsaných finančních nástrojů bude obvykle vyžadovat, aby byl investor považován za „akreditovaného investora“ podle Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) Reg D. To obecně omezuje používání těchto nástrojů na investory s vysokou čistou hodnotou, kteří mají významnou nediverzifikovanou akcii. pozici, kterou chtějí zajistit.

1. Akciové obojky

Prvním přístupem je velmi běžná zajišťovací strategie, která může být známa mnoha investorům. Metoda ekvivalenčního límce zahrnuje nákup dlouhodobé opce na prodej na koncentrovaném držení akcií v kombinaci s prodejem opce na dlouhodobé opce. Límec by měl ponechat dostatek prostoru pro potenciální zisky a ztráty, takže se nepovažuje za konstruktivní prodej ze strany IRS a podléhá dani.

V akciovém límci dává prodejní opce vlastníkovi právo v budoucnu prodat svou nediverzifikovanou akciovou pozici za danou cenu a poskytnout jim ochranu proti poklesu. Prodej kupní opce poskytuje investorovi příjmy z prémií, které mohou použít k platbě za nákup opce s prodejem. Mnozí se často rozhodnou pro „bezcenný“ límec, kde prémie z prodeje stačí na pokrytí veškerých nákladů na nákup opce s opcí, což má za následek nulový peněžní tok požadovaný od investora.

Alternativně, pokud chcete další příjem, máte také možnost prodat call opci s vyšší prémií, což vytvoří čistý příliv hotovosti pro investora. Chcete-li to však udělat, akciový límec v průběhu časového horizontu límce efektivně omezí hodnotu pozice akcií mezi dolní a horní mezí.

2. Variabilní předplacené dopředu

Další populární strategií, která může dosáhnout podobného účinku jako akciový límec, je použití variabilní předplacené forwardové smlouvy (VPF). V transakci VPF se investor s koncentrovanou akciovou pozicí zavazuje prodat své akcie k budoucímu datu výměnou za hotovostní zálohu k tomuto datu.

Počet akcií prodaných k budoucímu datu by se v závislosti na výkonnosti akcií na trhu lišil v rozmezí. Při vyšších cenách akcií by bylo třeba prodat méně akcií, aby se splnil závazek, a naopak s nižšími cenami akcií. Tato variabilita je jedním z důvodů, proč se použití VPF nepovažuje za konstruktivní prodej ze strany IRS.

Výhodou tohoto přístupu je okamžitá likvidita získaná z hotovostní zálohy. Použití VPF navíc umožňuje odklad kapitálových zisků a flexibilitu při výběru budoucího data prodeje akcie.

3. Sdílené akcie do burzovního fondu

První dvě popsané metody byly zajišťovací strategie využívající mimoburzové deriváty, které minimalizovaly riziko poklesu pro investora. Tyto další metody se také pokoušejí minimalizovat riziko poklesu, ale ponechat více prostoru pro zisk na straně vzhůru.

Metoda devizového fondu využívá skutečnosti, že existuje řada investorů v podobné pozici s koncentrovanou akciovou pozicí, kteří se chtějí diverzifikovat. V tomto typu fondu tedy několik investorů spojuje své akcie do partnerství a každý investor dostává poměrný podíl na burzovním fondu. Nyní investor vlastní podíl fondu, který obsahuje portfolio různých akcií - což umožňuje určitou diverzifikaci.

Tento přístup nejenže dosahuje míry diverzifikace pro investora, ale také umožňuje odklad daní. Burzovní fondy však obvykle mají sedmileté blokovací období, aby splnily požadavky na odklad daně, což by mohlo pro některé investory představovat problém.

4. Zůstatek s dokončovacím fondem

Poslední metodou je relativně přímý přístup k diverzifikaci koncentrované pozice akcií. Dokončovací fond diverzifikuje jednu pozici tím, že v průběhu času prodává malé části holdingu pomalu a znovu investuje peníze na nákup diverzifikovanějšího portfolia. Na rozdíl od burzovního fondu zůstává investor pod kontrolou aktiv a může provést požadovanou diverzifikaci ve stanoveném časovém rámci.

Jako příklad dokončovacího fondu předpokládejme, že vlastníte akcie společnosti ABC Corp. v hodnotě 5 milionů USD a chcete snížit svoji expozici vůči těmto akciím. Akciová pozice se postupem času významně posílila a vy nechcete prodat všech 5 milionů dolarů v jedné transakci kvůli výši okamžitých daní, které byste museli zaplatit. Místo toho byste se mohli každý rok rozhodnout prodat 15 procent pozice a výnosy použít k diverzifikaci do jiných akcií. Investor tak v průběhu času dosahuje plně diverzifikovaného portfolia sladěného s tolerancí rizika.

Sečteno a podtrženo

Většinu zde popsaných strategií obecně nejlépe provádí profesionální finanční poradce. Rozhodně však stojí za to znát vaše možnosti, pokud jde o ochranu vašeho čistého jmění, takže se můžete při výběru poradce k provedení těchto strategií rozhodovat informovaněji.