6 sektorů, které jsou považovány za přední 3Q výdělky, klesá v upozornění na trh

Sezóna reportů pro firemní zisky 3Q se brzy rozběhne a analytici cenných papírů vykreslují pochmurný obraz a požadují, aby agregované výdělky S&P 500 klesly oproti stejnému období roku 2018 o více než 4%, na základě údajů sestavených S&P Capital, podle CFRA. To by představovalo největší meziroční pokles (YOY) od roku 2016, což je jeden z důvodů, proč S&P 500 v říjnu klesl o 0, 8%, což je nejhorší začátek kalendářního čtvrtletí za více než tři roky. Navíc index za posledních 12 měsíců zaznamenal ubohý 1, 74% zisk.

"Kdybych měl něco vytetovat na paži, bylo by to„ výdělky honit akcie ", " řekl Mike Bailey, ředitel výzkumu FBB Capital Partners, The Wall Street Journal o dopadu podnikových výnosů na ceny akcií. "Jsme trochu opatrnější, než jsme byli před pár týdny."

„Negativní růst S&P 500 EPS ve 3Q bude poháněn sektory s nejvyšší mezinárodní expozicí vůči výnosům, “ říká Goldman Sachs ve své nejnovější zprávě US Weekly Kickstart. Jsou to energie (-31%), informační technologie (-9%) a materiály (-7%). „S více než 40% tržeb pocházejících ze zahraničí jsou Energy, Info Tech a Materials vysoce citlivé na obchodní napětí a zpomalení globálního růstu, “ dodává Goldman. Dalším negativním dopadem na zásoby energie je pokles cen ropy o 18%. Mezitím vidí Sam Stovall, vedoucí investiční strategie ve výzkumné firmě CFRA, ještě větší nebezpečí.

Význam pro investory

„Pokles Q3 se očekává také u šesti z jedenácti sektorů S&P 500, které jsou způsobeny zpomalující se ekonomikou USA v důsledku přetrvávajícího obchodního sporu s Čínou, “ píše Stovall ve své zprávě Outlook Q3 EPS Outlook zveřejněné dnes. Kromě tří odvětví, na které upozorňuje Goldman, vidí Stovall v předstihu pokles příjmů v oblasti nemovitostí (-17%), veřejných služeb (-4%) a spotřebitelských sponek (-1%).

Klíč s sebou

• 3Q 2019 EPS bude ve většině sektorů S&P 500 klesat meziročně.
• Růst prodejních marží vyrovnává zisky.
• Obchodní napětí poškozuje společnosti s velkým zámořským prodejem.
• Dalším negativním je zpomalení globálního ekonomického růstu.

Zdroje dat společnosti Stovall (CFRA, Action Economics a S&P Global) jsou na materiálech ještě méně pozitivní než Goldman, což předpokládá pokles o 21% EPS. Na druhé straně je Goldman pozitivnější v oblasti nemovitostí a jeho zdroje (FactSet a vlastní výzkum) předpovídají 5% nárůst EPS, což vede k S&P 500.

Goldman říká, že ziskové marže ve 3Q budou klesat ve všech 11 sektorech S&P, což je více znepokojující než absolutní pokles příjmů. Předpokládá se, že průměrná zisková marže bez financí a veřejných služeb poklesne o 108 bazických bodů na 10, 6%, což více než vyrovná pozitivní růst výnosů o 5%. Na druhé straně se domnívají, že efektivní daňové sazby se mohou ukázat jako nižší, než se očekávalo, což přináší určitá pozitivní překvapení z výnosu. Rovněž poznamenávají, že ačkoli celkové příjmy S&P 500 klesnou, očekává se, že střední společnost v indexu po 3Q dosáhne růstu EPS o 3%.

Dívat se dopředu

Mezitím se velké množství společností snaží řídit očekávání směrem dolů a uvolňuje pokyny, které předpovídají nižší výdělky za 3Q, než předpokládali analytici. Provozovatel kasin Wynn Resorts Ltd. (WYNN), obchodní řetězec Macy's Inc. (M) a zpracovatel kuřat Tyson Foods Inc. (TSN) patří mezi hlavní korporace, které nedávno vydaly temnější výhledy, a to podle FactSet a Journal.