Úvod do obchodování Forex futures

Globální devizový trh představuje průměrný denní objem obchodování s hodnotou přes 5 bilionů USD, což z něj činí největší trh na světě. Na tomto trhu roste třída derivátových cenných papírů: forexové futures. Tento článek bude definovat a popsat tyto futures kontrakty a jejich populární aplikace, stejně jako představit některé analytické nástroje potřebné k úspěšnému sjednání kontraktu v futures na futures prostor ve výši 112 miliard dolarů denně.

Co jsou Forex budoucnosti?

Futures na Forex jsou standardizované futures kontrakty na nákup nebo prodej měny v určený den, čas a velikost kontraktu. Tyto smlouvy se obchodují na jedné z četných termínových obchodů po celém světě. Na rozdíl od jejich forwardových protistran jsou futures kontrakty veřejně obchodovatelné, nelze je upravovat (standardizují se v jejich specifikované velikosti a postupech vypořádání) a jsou garantovány proti úvěrovým ztrátám zprostředkovatelem známým jako clearingový dům. ( Související deriváty: futures vs. forwardy) Zúčtovací středisko poskytuje tuto záruku prostřednictvím procesu, ve kterém jsou zisky a ztráty nashromážděné denně převedeny na skutečné hotovostní ztráty a připsány na vrub nebo na vrub držitele účtu. Tento proces, známý jako market-to-market, používá k výpočtu vypořádací ceny průměr několika posledních obchodů dne. Tato vypořádací cena se potom použije k určení, zda na futuresovém účtu vznikl zisk nebo ztráta. V časovém rozpětí mezi vypořádáním předchozího dne a současným je zisky a ztráty založeny na hodnotě posledního vypořádání.

Marže budoucnosti

Zúčtovací domy budoucnosti vyžadují vklad od účastníků známý jako marže. Na rozdíl od marže na akciovém trhu, což je půjčka od makléře klientovi na základě hodnoty jejich současného portfolia, marže v futures smyslu znamená počáteční částku vložených peněz, aby bylo dosaženo minimálního požadavku. Nejedná se o půjčky a tato počáteční marže funguje jako forma dobré víry, aby zajistila, že obě strany zapojené do obchodu splní svou stranu závazku. Kromě toho je požadavek na počáteční marži futures obvykle nižší než marže požadovaná na akciovém trhu. Maržové marže mají ve skutečnosti tendenci být méně než 10 procent ceny futures.

Pokud účet zohlední ztráty po denním oceňování na trhu, musí držitelé termínových pozic zajistit, aby udržovali své úrovně marže nad předem stanovenou částkou známou jako udržovací marže. Pokud vzniklé ztráty sníží zůstatek na účtu pod požadavek na udržovací marži, bude obchodník vyzván k marži (bez vztahu k filmu) a musí vložit prostředky, aby marži vrátil zpět na původní částku.

Příklad požadavků na marži pro každý typ smlouvy lze nalézt na Chicago Mercantile Exchange nebo na stránkách CME zde (více na CME níže).

Ústředny

Forexové futures se obchodují na burzách po celém světě, přičemž nejoblíbenější je skupina Chicago Mercantile Exchange (CME), která má nejvyšší objem nesplacených futures kontraktů. Forex, stejně jako většina futures kontraktů, může být obchodován v otevřeném out-cry systému prostřednictvím živých obchodníků v boxech nebo zcela elektronicky s počítačem a přístupem na internet. V současné době se v Evropě postupně otevírá open-outcry a nahrazuje se elektronickým obchodováním. Jak již bylo zmíněno výše, z hlediska počtu obchodovaných derivátových kontraktů vede skupina CME v roce 2013 balíček s celkem 3, 16 miliardami kontraktů. Mezikontinentální burza a Eurex následovaly pozic na ^2. a 3. místě na 2807, 97 a Obchodovalo se 2190, 55 miliard kontraktů. Většina futures na FX se obchoduje prostřednictvím skupiny CME a jejích zprostředkovatelů.

Specifikace smluv a Tick

Každá smlouva o futures byla burzou standardizována a má určité vlastnosti, které ji mohou odlišovat od jiné smlouvy. Například futures CAD / USD jsou fyzicky dodávány v den vypořádání, standardizované podle velikosti na 100 000 kanadských dolarů, a obchodují se dvacet měsíců na základě čtvrtletního cyklu března (tj. Březen, červen, září a prosinec). Největší zájem obchodníků by však byl o minimální kolísání cen, známé také jako klíště. Klíště je jedinečné pro každou smlouvu a je nezbytné, aby obchodník rozuměl jeho vlastnostem. U kontraktu CAD / USD je klíště nebo minimální pohyb cen směrem nahoru nebo dolů 0, 0001 USD za přírůstek kanadského dolaru. Se smlouvou standardizovanou na 100 000 kanadských dolarů se to promítá do pohybu 10 USD za každou cestu. To znamená, že pokud kanadský dolar zhodnotí z 0, 78700 USD na 0, 78750 USD, krátký prodejce by ztratil 5 klíšťat nebo 50 USD za smlouvu.

Na rozdíl od futures CAD / USD má smlouva CHF / USD smlouvu o velikosti 125 000 švýcarských franků a klíště je v tomto případě 0, 0001 USD za přírůstky švýcarského franku nebo 12, 50 $ / smlouva.

Na termínových trzích jsou také uzavřeny mini-kontrakty za poloviční úroveň standardních kontraktů a E-Minis, které jsou 1/10 velikosti jejich pravidelných protějšků. E-minis jsou ideální pro nové obchodníky se zvýšenou likviditou a přístupností kvůli požadavkům na nižší marži. Smlouvy se obchodují 23 hodin denně, od pondělí do pátku, po celém světě.

Typy použití: Zajištění

Forexové futures se hojně používají jak pro zajištění, tak pro spekulace. Podívejme se krátce na příklad použití FX futures ke zmírnění měnového rizika.

• Americká společnost podnikající v Evropě očekává, že za poskytnuté služby obdrží za pět měsíců platbu ve výši 1 000 000 EUR. Pro příklad si představte, že převládající spotový kurz EUR / USD je v současné době 1, 04 USD. Se strachem z dalšího zhoršení eura vůči dolaru může společnost zajistit tuto nadcházející platbu prodejem 8 futures futures, z nichž každá obsahuje 125 000 EUR, a vyprší za pět měsíců za 1, 06 dolaru za euro. V průběhu příštích pěti měsíců, kdy se euro dále znehodnocuje vůči dolaru, je clearingový dům denně připisován na účet společnosti. Po uplynutí času a poklesu eura na 1, 03 dolaru si fond realizoval zisky ve výši 3750 $ za zkrácenou smlouvu, vypočtené podle 300 klíšťat (při minimálním pohybu ceny za klíště na 0, 0001 $) a multiplikátoru 12, 50 USD za smlouvu. S 8 prodanými smlouvami společnost realizuje celkové zisky ve výši 30 000 USD, než zaúčtuje poplatky za zúčtování a provize.

Pokud by americká společnost v tomto příkladu nevstoupila do tohoto obchodu a nedostala by eura za spotovou sazbu, měla by ztrátu 10 000 $: spot 1, 04 USD / USD pět měsíců před vypršením futures a 1, 03 $ spot při vypršení futures se promítne do ztráta 10 000 $ za 1 000 000 EUR.

Typy použití: obchodování a spekulace

Stejně jako na akciovém trhu je způsob obchodování závislý na jedinečných preferencích jednotlivce, pokud jde o techniky i časové rámce.

Denní obchodníci obvykle nikdy neudržují pozice přes noc a během několika minut se mohou snažit skočit na intradenní výkyv. Jednodenní MO obchodníka je soustředěno kolem ceny a objemu akce s velkým důrazem na technickou analýzu na rozdíl od základních faktorů. Obchodník na futures na forexu primárně používá hlavní technické ukazatele převládající na sportovních trzích, jako jsou Fibonacciho vzory, Bollingerovy kapely, MACD, oscilátory, klouzavé průměry, grafy trendových linií a oblasti podpory a odporu. (Více se dozvíte v části Analýza vzorů grafu: Úvod)

Mnoho, ne-li všechny aspekty technické analýzy akcií mohou být zaměnitelné s termínovým trhem, a tak obchodování mezi oběma třídami aktiv může být pro denní obchodníky snadným přechodem.

Swingoví obchodníci jsou obchodníci, kteří drží pozice přes noc až po dobu jednoho měsíce. Obvykle využívají technickou analýzu zahrnující delší časový rámec (hodinové až denní grafy) a krátkodobé makroekonomické faktory.

Konečně existují obchodníci s pozicí, kteří zastávají pozici několik týdnů až několik let. U těchto jednotlivců může technická analýza zaujmout makroekonomické faktory. Obchodníci s pozicí se nezajímají o každodenní výkyvy smluvních cen, ale zajímají se o celkový obrázek. Jako takové mohou využívat širší zastávkové ztráty a odlišné zásady řízení rizik než běžný nebo denní obchodník.

Všimněte si však, že se jedná o zobecněné definice a rozlišovací charakteristiky obchodníků nejsou černé a bílé. Někdy mohou obchodníci používat základní analýzu, například při zveřejnění údajů Federálního výboru pro volný trh. Stejně tak mohou obchodníci s pozicemi využívat nástroje technické analýzy k nastavení vstupů, výstupů a koncových ztrát. Kromě toho jsou časové rámce využívané obchodníky také velmi subjektivní a jeden denník může držet pozici přes noc, zatímco obchodník s obratem může držet pozici po mnoho měsíců najednou. Podobně jako na akciových trzích je typ obchodního stylu zcela subjektivní a liší se od jednotlivce k jednotlivci.

Typy analytických nástrojů

Podobně jako na akciovém trhu obchodníci s FX futures používají technickou i fundamentální analýzu. Technická analýza podle povahy zkoumá údaje o cenách a objemech a následně podobné metodiky převládají jak na akciových, tak na termínových trzích. Největší analytický kontrast mezi obchodníkem s FX a obchodníkem s akciemi však bude ve způsobu, jakým používají základní analýzu. Základní analýza na akciovém trhu může zdůraznit kontrolu účetních výkazů firmy, diskuzi a analýzu vedení, analýzu účinnosti, poměrovou analýzu a průmyslovou analýzu. V závislosti na analytikovi mohou širší makroekonomické principy ovlivnit specifické rysy společnosti. Obchodníci s FX futures (a FX obecně) však musí být naprosto obeznámeni s makroekonomickými principy a technikami prognózování.

Nadějný obchodník s futures na FX musí pochopit množství faktorů, které mohou ovlivnit měnu země, jako jsou příčiny a účinky inflace / deflace, jakož i protiopatření dostupná centrální bance země a diferenciály úrokových sazeb. Obchodník musí rozumět základním určujícím faktorům hospodářských cyklů v zemi a musí být schopen analyzovat ekonomické ukazatele, včetně (i když nikoli pouze), výnosových křivek, HDP, CPI, bydlení, zaměstnanosti a důvěry spotřebitelů. Obchodník musí být dále schopen analyzovat zásady makroekonomického účetnictví, jako je úroveň rezerv centrální banky, přebytky a schodky běžného / kapitálového účtu, jakož i studovat příčiny a výsledky spekulativních útoků na měnu, např. Anglické, mexické a thajské měnové debetky jsou zajímavé případové studie.

Konečně musí být obchodník rovněž obeznámen s účinky geopolitického chaosu na měnu země, jako je konflikt na Krymu a následné sankce uložené vůči Rusku, jakož i účinky cen komodit na tzv. Komoditní dolary. Například kanadský i australský dolar jsou citlivé na pohyby cen komodit - zejména komodit spojených s energií. Pokud obchodník cítí, že ropa bude dále klesat, může zkrátit budoucnost CAD nebo si vzít dlouhou sázku v naději, že se ropa odrazí. Základní analýza devizových futures se opět vždy týká širšího pohledu na svět a obecného vztahu trhů.

Stručný příklad

Předpokládejme, že po kontrole technických údajů a volatility kolem budoucnosti Řecka v eurozóně zaujme obchodník medvědí pozici vůči EUR / USD a rozhodne se zkrátit smlouvu na euro v červnu 2015. Červnovou smlouvu zkrátí na 1 066 USD, doufaje, že se euro znehodnotí alespoň tam, kde bude před vypršením platnosti krátkodobá podpora (kolem 1 07260 $).

S velikostí zakázky 125 000 EUR je připraven získat 134 klíšťat nebo 1675 $, pokud je jeho obchod úspěšný ((1, 0860 - 1, 07260) x 125000). Při požadavku na udržovací marži ve výši 3100 USD x 1, 10 (pravidla CME vyžadují 110% požadavku na udržovací marži pro spekulativní obchody) by jeho počáteční marže činila 3410 USD. Díky zisku 1675 $ a dělení marží 3410 $ mu dává pákový výnos 49 procent.

Sečteno a podtrženo

Obchodování forexových futures, stejně jako jakákoli spekulativní aktivita, je svou povahou riskantní. Obchodník musí mít alespoň předávající znalosti technické a makroekonomické analýzy a musí rozumět jedinečným vlastnostem smlouvy a pravidlům souvisejícím s výměnou. Transparentnost, likvidita a nižší riziko selhání činí z forexových futures atraktivní obchodní plavidla. Obchodník však musí respektovat sílu marže při zvyšování ztrát (i zisků), provádět nezbytnou due diligence a mít před provedením prvního obchodu náležitý plán řízení rizik.