Výhody Číny při změně politiky jednoho dítěte

V roce 1979 provedl Deng Xiaoping politiku jednoho dítěte poté, co stranický úředník jménem Song Jian vypočítal to, co viděl jako optimální čínskou populaci: 700 milionů lidí, což země překonala v roce 1965. Dopad tohoto sociálního experimentu je obtížné měřit. V roce 2006 čínský úředník tvrdil, že bylo odvráceno 400 milionů narozených. Profesor Yong Cai z Chapel Hill a ředitel centra pro veřejnou politiku Brookings-Tsinghua Wang Feng tuto výzvu zpochybnili a jejich počet se zvýšil na 200 milionů.

Zdá se, že fakta podporují konzervativnější odhad. Plodnost v Číně prudce poklesla v 70. letech před zavedením politiky a v letech poté, co vstoupila v platnost, se jen málo změnila:

Tento pokles plodnosti byl částečně kompenzován 74% zvýšením naděje dožití při narození v letech 1960 až 2013 (vyneseno výše) a čínská populace se v tomto období více než zdvojnásobila. Na druhé straně se roční růst populace zpomalil a dokonce zaostal za tempem Spojených států, které v roce 2013 činilo 0, 716%.

Průmyslové země jsou charakteristické nižší mírou plodnosti a pomalejším růstem populace. Spojené státy jsou schopny udržet populační růst a pyramidu distribuce věku s těžkým dnem, a to především kvůli imigraci. Jinak by USA vypadaly spíše jako Lotyšsko, Litva, Řecko nebo 13 dalších evropských zemí, které podle údajů Světové banky v roce 2013 zaznamenaly pokles počtu obyvatel.

Přistěhovalectví do Číny je nepatrné, a tak se ekonomika země v posledních několika desetiletích vyvíjela, je pravděpodobné, že její plodnost a míra růstu populace by klesla s politikou jednoho dítěte nebo bez ní. Existují četné výjimky ze zákona a vymáhání se liší podle jurisdikce. Wang Feng zdůrazňuje, že Čína a Thajsko, které nemají politiku jednoho dítěte, „mají od poloviny 80. let téměř stejné trajektorie plodnosti“.

To neznamená, že tato politika nemá žádný účinek. Na ženy, které utrpěly nucené potraty a sterilizace, se vybralo obrovské osobní clo. To je vedeno k genderové nerovnováze při narození kvůli pohlavně selektivním potratům. Tato preference pro chlapce je dokonce oficiálně uznávána: venkovské rodiny, které mají dívku, si často mohou chlapce vyzkoušet. Podle prognóz OSN může genderová nerovnováha při narození přetrvávat až do roku 2060.

The Economist uvádí, že účinky zkoseného pohlavního poměru při narození se zhoršují. Do roku 2050 může být v Číně kdekoli od 186 svobodných mužů na každých 100 svobodných žen. Nejlepší scénář je vrchol 160 v roce 2030. „Squeeze squeeze“ je již v Číně spojen s prudkým nárůstem násilných trestných činů a zhorší se, než se zlepší.

Demografické zpětné daně

Čína byla učebnicí příjemcem demografické dividendy při přechodu z agrárního na průmyslové hospodářství. Tento jev vyplývá z poklesu úmrtnosti dětí, což zase vede k tomu, že rodiny mají méně dětí. Výsledkem je, že na několik desetiletí vstupuje velká skupina pracovníků do svých hlavních výdělků a výdajů, což zvyšuje produkci a spotřebu, zatímco podíl závislých starších (65+ let) a mladších (0-14 let) zůstává relativně malý.

Podle Keiichira Oizumiho, hlavního ekonoma Japonského výzkumného institutu, je čínská demografická dividenda téměř vyčerpána. V roce 2011 předpovídal, že „čínská populace v produktivním věku“ (ve věku 15–64 let) se začne v roce 2015 snižovat úměrně k celku. Za předpokladu konstantní porodnosti se čínská populace začne snižovat do roku 2030.

Čína dluží některé demografické zpětné daně. Nejstarší čínské baby boomu jsou nyní ve věku 60 let. Děti této generace vytvořily druhý rozmach v 90. letech a mají před sebou svůj pracovní život, ale věková pyramida je stále znepokojivě nejvyšší.

Jedním z důsledků této demografické inverze je tzv. Rodinná struktura 4-2-1: čtyři prarodiče, dva rodiče a jedno dítě, na jehož výdělcích může záviset všech šest. Výjimky platí pro rodiče, kteří jsou po určitou dobu oba dětmi. Když se však závislí hromadí, vláda se stále více zajímá o zvyšování míry plodnosti.

V roce 2013 byla jednou z prvních akcí Xi Jinping jako vůdce Číny umožnit párům mít druhé dítě, pokud je jeden z rodičů jediným dítětem. Tato změna měla katalyzovat míru plodnosti, přičemž v roce 2014 se předpokládá, že se o druhé těhotenství požádají dva miliony párů. Účast na volbách zklamala: 800 000 párů bylo použito v prvních devíti měsících roku. Pro pracující pouze dítě se dvěma odcházejícími rodiči a čtyřmi starými prarodiči, kteří se starají, je těžký prodej.

Příležitosti ve zdravotnictví

Po reformě v roce 2013 byli investoři rozhořčeni o dalším baby boomu. Zvýšily se podíly na všech výrobcích z papírenských výrobků (k čištění po chaotických tónech) po klavíry (protože každé dítě potřebuje své vlastní), zatímco akcie v nejméně jednom výrobci antikoncepčních prostředků poklesly.

Byly to pravděpodobně špatné sázky. Míra plodnosti v Číně by se mohla zvednout, ale větší trend bude směřovat ke stárnoucí společnosti s méně produktivními pracovníky. Spolu s nárůstem nepřenosných nemocí způsobených znečištěním a dalšími faktory vytváří tato vyhlídka příležitosti v rozvíjejícím se čínském zdravotnictví.

McKinsey & Company odhaduje, že výdaje na zdravotní péči v zemi dosáhnou v roce 2020 1 bilionu USD, z 350 miliard v roce 2011. Přímé zahraniční investice jsou stále vítány: stropy zahraničního vlastnictví nemocnic byly v Šanghajské zóně volného obchodu odstraněny a zvýšeny na 70 % někde jinde. Očekává se, že zbývající čepice nakonec zmizí. Největší síť radioterapie a diagnostického zobrazovacího centra v zemi, Concord Medical Group (CCM), obchoduje jako ADR.

Pojištění

Trh soukromého pojištění se také otevírá, i když 90% populace stále závisí na státem financovaném pojištění. American International Group Inc. (AIG) vlastnila více než čtvrtinu akcií v Hongkongu obchodovaných s jedním z největších čínských soukromých pojišťoven, PICC Property & Casualty Co., prodávající svůj podíl v roce 2016.

Mediální zařízení

Zdravotnické prostředky poskytují další příležitost k investování do čínského zdravotnického sektoru. Největší čínský výrobce, Mindray Medical International Limited (MR) odešel v roce 2016 do soukromí. Nepřímou hrou je Becton Dickinson & Co. (BDX). Společnost koupila v roce 2017 společnost CR Bard za 24 miliard USD, což jí poskytlo velkou přítomnost v Číně.

Léčiva

Výrobci drog mohou být prozatím špatným vstupem. GlaxoSmithKline (GSK) byla v roce 2014 udělena pokuta ve výši téměř 500 milionů USD za poplatky za korupci, což je 10 až 20násobek očekávané částky. Případ vrhá světlo na zvýšenou politickou zranitelnost nadnárodních společností během posledního zákroku proti korupci v zemi a také na odpad, který prostupuje čínský farmaceutický průmysl. Nadměrné předepisování léků roste a korupce představuje odhadem 20–30% cen drog.

Sečteno a podtrženo

Navzdory nedávným reformám politiky jednoho dítěte Čína není o nic mladší. Spíše než sázení na baby boom by investoři měli zkoumat příležitosti ve zdravotnickém sektoru, který rychle roste a stále více se otevírá zahraničním investicím. Doporučuje se však opatrnost, protože korupce je rozšířená a politická nejistota roste.