Beta
Koeficient beta je měřítkem volatility nebo systematického rizika jednotlivých akcií ve srovnání s nesystematickým rizikem celého trhu. Ve statistickém vyjádření beta představuje sklon čáry prostřednictvím regrese datových bodů z výnosů jednotlivých akcií proti výnosům z trhu.
4:00Porozumění Beta
Beta vzorec a výpočet
Beta se používá v modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), který vypočítává očekávaný výnos aktiva pomocí beta a očekávaných tržních výnosů.
Beta koeficient (β) = Covariance (Re, Rm) Variance (Rm) kde: Re = návratnost jednotlivých akciíRm = návratnost na celkovém trhuCovariance = jak změny výnosů akcií souvisejí se změnami návratnosti trhuVariance = jak daleko datové body na trhu se šíří od jejich průměrné hodnoty \ begin {align} & \ text {Beta koeficient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {návratnost jednotlivých akcií} \\ & R_m = \ text {návratnost na celkovém trhu} \\ & \ text {Covariance} = \ text { jak jsou změny výnosů akcií} \\ & \ text {související se změnami výnosů trhu} \\ & \ text {Variance} = \ text {jak daleko se datové body trhu šíří} \\ & \ text {z jejich průměrná hodnota} \\ \ end {zarovnání} Beta koeficient (β) = Variance (Rm) Covariance (Re, Rm) kde: Re = návratnost jednotlivé akcieRm = návratnost celkové marketCovariance = jak změny výnosů akcií souvisely se změnami výnosů trhuVaria nce = jak daleko se datové body trhu šíří od jejich průměrné hodnoty
Co Beta popisuje
Beta popisuje aktivitu výnosů cenných papírů reagujících na výkyvy na trhu. Beta cenného papíru se vypočítá jako podíl součinnosti výnosů z cenných papírů a výnosů z trhu rozptylem výnosů z trhu za určité období.
Výpočet beta se používá k tomu, aby investorům pomohl pochopit, zda se akcie pohybují stejným směrem jako zbytek trhu a jak je volatilní nebo riskantní ve srovnání s trhem. Aby beta poskytl jakékoli informace, měl by se „trh“ použitý jako měřítko vztahovat k akciím. Například výpočet beta dluhopisů ETF pomocí S&P 500 jako měřítka není užitečný, protože dluhopisy a akcie jsou příliš odlišné.
Benchmark nebo tržní výnos použitý při výpočtu musí souviset s akciemi, protože investor se snaží odhadnout, jaké riziko akcie přidává do portfolia. Akcie, které se od trhu velmi málo odchylují, nepřidávají do portfolia velké riziko, ale nezvyšují ani teoretický potenciál pro vyšší výnosy.
Klíč s sebou
- Koeficient beta nebo beta akcie je měřítkem úrovně systematického a nesystematického rizika akcie nebo portfolia na základě předchozí výkonnosti.
- Beta jednotlivé akcie teoreticky vypráví investorovi, jak velké riziko bude tato akcie přidávat (nebo potenciálně odečíst) z diverzifikovaného portfolia.
- Má-li mít beta význam, měly by zásoby a měřítko použité při výpočtu souviset.
- Použití beta k výběru akcií je jedním z nástrojů ke snížení volatility a vytvoření rozmanitějšího portfolia.
Použití R-Squared pro Beta
Aby bylo zajištěno, že zásoby jsou porovnávány se správným benchmarkem, měla by mít ve vztahu k benchmarku vysokou hodnotu na druhou R. R-squared je statistické měřítko, které ukazuje procento historických cenových pohybů cenného papíru, které lze vysvětlit pohyby v referenčním indexu.
Například fond obchodovaný se zlatem (ETF), jako jsou zlaté akcie SPDR (GLD), je vázán na výkonnost zlatých prutů. V důsledku toho by například zlatý ETF měl ve vztahu k S&P 500 například nízkou beta a R-druhou mocninu. Při použití beta k určení stupně systematického rizika by bezpečnost s vysokou hodnotou R na druhou ve vztahu k jeho referenční hodnotě zvýšila přesnost měření beta.
Investor použití beta
Jedním ze způsobů, jak akciový investor přemýšlet o riziku, je rozdělit ho na dvě kategorie. První kategorie se nazývá systematické riziko, což je riziko poklesu celého trhu. Finanční krize v roce 2008 je příkladem události se systematickým rizikem, kdy žádná část diverzifikace nemohla zabránit investorům ve ztrátě hodnoty ve svých akciových portfoliích. systematické riziko je také známé jako nediverzifikovatelné riziko.
S jednotlivými zásobami jsou spojena nesystematická nebo diverzifikovatelná rizika. Překvapivé oznámení, že společnost Lumber Liquidators (LL) prodávala podlahy z tvrdého dřeva s nebezpečnými hladinami formaldehydu v roce 2015, je příkladem nesystematického rizika, které bylo pro tuto společnost specifické. Nesystematické riziko lze částečně zmírnit diverzifikací.
Deciphering Beta Values
Pokud má akcie beta 1, 0, znamená to, že její cenová aktivita je silně korelována s trhem. Akcie s beta 1, 0 mají systematické riziko, ale výpočet beta nemůže detekovat žádné nesystematické riziko. Přidání akcií do portfolia s beta 1, 0 nepřináší do portfolia žádné riziko, ale také nezvyšuje pravděpodobnost, že portfolio poskytne nadměrný výnos.
Hodnota beta menší než 1, 0 znamená, že zabezpečení je teoreticky méně volatilní než trh, což znamená, že portfolio je méně rizikové s zahrnutou zásobou než bez ní. Například užitkové akcie mají často nízké beta, protože mají tendenci se pohybovat pomaleji než tržní průměry.
Beta větší než 1, 0 naznačuje, že cena cenného papíru je teoreticky volatilnější než trh. Pokud je například hodnota beta akcie 1, 2, předpokládá se, že je o 20% volatilnější než trh. Technologické akcie a malé limity mají tendenci mít vyšší betas než tržní benchmark. To naznačuje, že přidání akcií do portfolia zvýší riziko portfolia, ale také zvýší jeho očekávaný výnos.
Některé akcie dokonce mají záporné beta. Beta -1, 0 znamená, že akcie jsou nepřímo korelovány s tržním benchmarkem, jako by šlo o opak, zrcadlový obraz trendů benchmarku. Možnosti opcí nebo inverzní ETF jsou navrženy tak, aby měly záporné beta, ale existuje několik průmyslových skupin, jako jsou například horníci zlata, kde je také negativní beta verze běžná.
Beta v teorii vs. praxe
Koeficient beta předpokládá, že výnosy z akcií jsou obvykle distribuovány ze statistického hlediska. Finanční trhy jsou však náchylné k velkým překvapením, takže ve skutečnosti nejsou výnosy vždy normálně rozděleny. Proto to, co beta může předpovídat pohyb akcií, není vždy pravda.
Akcie s velmi nízkou beta by mohly mít menší výkyvy cen a přesto by mohly být v dlouhodobém sestupném trendu. V tomto případě přidání down trendů s nízkou beta verzí sníží riziko v portfoliu pouze tehdy, pokud definujete riziko jako přísně volatilitu, spíše než potenciál pro ztráty. Z praktického hlediska není pravděpodobné, že nízká hodnota beta ve downtrendu zlepší výkon portfolia.
Podobně i vysoká beta akcie, která je volatilní většinou směrem vzhůru, zvýší riziko portfolia, ale také zvýší zisky. Investoři, kteří používají beta k hodnocení akcií, je také budou muset vyhodnotit z jiných perspektiv - například ze základních nebo technických faktorů -, než budou předpokládat, že z portfolia přidají nebo odstraní riziko.
Omezení Beta
Přestože beta nabízí užitečné informace pro hodnocení zásob, má několik nedostatků. Beta je užitečná při určování krátkodobého rizika cenného papíru a pro analýzu volatility k dosažení kapitálových nákladů pomocí CAPM. Protože se však statistika beta počítá pomocí historických datových bodů, pro investory, kteří chtějí předpovídat budoucí pohyby akcií, se stává méně smysluplným.
Navíc, protože se beta spoléhá na historická data, nezohledňuje žádné nové informace o trhu, akciích nebo portfoliu, pro které se používá. Beta je také méně užitečná pro dlouhodobé investice, protože volatilita akcií se může z roku na rok významně měnit v závislosti na fázi růstu společnosti a dalších faktorech.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.