Pták v ruce
Pták v ruce je teorie, která říká, že investoři dávají přednost dividendám z investování akcií do potenciálních kapitálových zisků z důvodu vlastní nejistoty spojené s kapitálovými výnosy. Na základě přísloví „pták v ruce má v křoví dva, “ říká teorie „pták v ruce“, že investoři upřednostňují jistotu výplaty dividend před možností podstatně vyšších budoucích kapitálových zisků.
Klíč s sebou
- Podle teorie „pták v ruce“ investoři upřednostňují dividendy z akcií před potenciálními kapitálovými zisky kvůli nejistotě kapitálových zisků.
- Tato teorie byla vyvinuta jako kontrapunkt k teorii bezvýznamnosti dividend Modigliani-Miller, která tvrdí, že investoři se nestarají o to, odkud pocházejí jejich výnosy.
- Investování kapitálových výnosů představuje stranu „dvou v křoví“ přísloví „pták v ruce stojí za dva v křoví.“
Porozumění Bird in Hand
Myron Gordon a John Lintner vyvinuli teorii ptáka v ruce jako kontrapunkt k teorii bezvýznamnosti Modigliani-Millerovy dividendy. Teorie bezvýznamnosti dividend tvrdí, že investoři jsou lhostejní k tomu, zda jejich výnosy z držby akcií pocházejí z dividend nebo kapitálových zisků. Podle teorie „pták v ruce“ hledají investoři akcie s vysokou výplatou dividend a v důsledku toho ovládají vyšší tržní cenu.
Investoři, kteří se účastní teorie ptáka v ruce, věří, že dividendy jsou jistější než kapitálové zisky.
Investování ptáků v ruce vs. kapitál
Investice do kapitálových výnosů jsou převážně ovlivněny dohadem. Investor může získat výhodu z kapitálových výnosů provedením rozsáhlého výzkumu společnosti, trhu a makroekonomického výzkumu. V konečném důsledku však výkonnost akcií závisí na řadě faktorů, které jsou mimo kontrolu investora.
Z tohoto důvodu představují kapitálové zisky investici „dvě v křoví“. Investoři honí kapitálové zisky, protože existuje možnost, že tyto zisky mohou být velké, ale stejně tak je možné, že kapitálové zisky nemusí existovat nebo, horší, negativní.
Indexy širokého akciového trhu, jako je průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) a Standard & Poor's (S&P) 500, mají dlouhodobě průměrné roční výnosy až 10%. Najít dividendy, které jsou vysoké, je obtížné. Dokonce i akcie v notoricky známých odvětvích s vysokou dividendou, jako jsou veřejné služby a telekomunikace, mají tendenci dosahovat vrcholu na 5%. Pokud však společnost vyplácí dividendový výnos například 5% po mnoho let, je příjem tohoto výnosu v daném roce pravděpodobnější než zisk 10% z kapitálových zisků.
V letech 2001 a 2008 vykázaly široké indexy akciových trhů velké ztráty, přestože dlouhodobě rostly. V podobných letech je příjem z dividend spolehlivější a bezpečnější; proto jsou tyto stabilnější roky spojeny s teorií pták v ruce.
Nevýhody ptáka v ruce
Legendární investor Warren Buffett jednou prohlásil, že pokud jde o investování, to, co je pohodlné, je málokdy ziskové. Investice dividend s 5% ročně poskytuje téměř zaručené výnosy a bezpečnost. Z dlouhodobého hlediska však čistý dividendový investor vydělává mnohem méně peněz než čistý kapitálový zisk. Navíc v některých letech, jako je pozdní sedmdesátá léta, nebyl příjem z dividend, i když bezpečný a pohodlný, nedostatečný ani pro udržení tempa inflace.
Příklad ptáka v ruce
Coca-Cola (KO) by jako akcie vyplácející dividendu byla akcie, která by zapadala do strategie investování založené na teorii založené na principu ptačí perspektivy. Podle Coca-Coly začala společnost ve 20. letech platit pravidelné čtvrtletní dividendy. Dále společnost tyto platby každoročně zvyšovala za posledních 56 let.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.