BND vs. AGG: Porovnání dluhopisových ETF

Fondy obchodované na burze cenných papírů (ETF) jsou užitečným nástrojem pro moderní investory s pevným výnosem. Tyto ETF kombinují relativní stabilitu a diverzifikaci portfolia dluhopisových podílových fondů s vnitrodenní likviditou akcií. Nejlepší dluhopisy ETF jej doplňují nízkými náklady.

Pokud jde o spravovaná aktiva, dva králové dluhopisového prostoru ETF jsou iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) a Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). Oba fondy držely od března 2016 více než 60 miliard USD na celkových aktivech ve správě (AUM). Tato úroveň AUM je vyšší než u ostatních dluhopisových ETF a daleko předčí ostatní investiční kategorie na širokém trhu.

Emitent, založení a správa

Souhrnný americký dluhopis ETF společnosti iShares je produktem společnosti BlackRock Inc. (NYSE: BLK) a je součástí její úspěšné řady iShares ETF. Je to starší ze dvou fondů o tři a půl roku, který byl spuštěn v září 2003. S podporou všech zdrojů největšího světového správce peněz tento ETF postrádá uznání nebo marketing. Manažer portfolia James Mauro a Scott Radell mají na starosti každodenní provoz ETF.

Celkový dluhopisový trh ETF je prvořadou domácí nabídkou dluhopisů společnosti Vanguard. Vanguardský fond je v mnoha ohledech mladším bratrem fondu iShares. Dva ETF sledují stejný index, i když s malými odchylkami ve výkonu, a poskytují zdravou konkurenci o nízké poplatky, bezpečnost a silné výnosy.

Strategie

Oba fondy jsou pasivně spravované ETF. Pasivní investiční strategie jsou navrženy tak, aby snížily celkové náklady fondu, což je činí levnějšími investicemi. Před výkupem BlackRock byl iShares Core US Aggregate Bond ETF mnohem dražší a zdlouhavý fond, ale konkurence výrazně snížila náklady pro oba správce aktiv.

Oba ETF sledují Barclays US Aggregate Bond Index, přední měřítko výkonnosti domácích dluhopisů, i když Vanguard ETF sleduje floatově upravenou verzi indexu. Index Barclays Aggregate Bond Index je tržní hodnota celého amerického dluhopisového trhu, s výjimkou komunálních dluhopisů, státních cenných papírů chráněných proti inflaci (TIPS) a dluhopisů s vysokým výnosem.

Měřitelné charakteristiky dat

AUM pro základní kapitál iShares v USA agregovaný dluhopis ETF je vyšší než 34 miliard USD, takže je větší než trh Vanguard Total Bond Market ETF přibližně o 5 miliard USD. Portfolio pro iShares ETF má mírně delší průměrnou duraci, při 5, 53 ve srovnání s 5, 42 let, a vyšší průměrnou úvěrovou kvalitu, v A + ve vztahu k A. Každý z nich je velmi podobný, pokud jde o váženou průměrnou splatnost a výnos do splatnosti (YTM).

Oba fondy vykazují pozoruhodně konzistentní finanční údaje. K březnu 2016 měl iShares Core US Aggregate Bond ETF poměr nákladů 0, 08% ve srovnání s 0, 07% pro trh Vanguard Total Bond Market ETF. Jsou to dva nejlikvidnější dluhopisy ETF, které se denně pohybují stovky milionů dolarů denně. Spready s nabídkou / poptávkou jsou poměrně malé pro každý, často méně než 1, 2 centu pro fond iShares a 1, 5 centu pro fond Vanguard.

Základní rizika

Jako fondy zajištěné dluhopisy jsou iShares Core USA Aggregate Bond ETF a Vanguard Total Bond Market ETF nepřímo vystaveny rizikům protistrany ve svých podkladových portfoliích. Systém iShares ETF na první pohled nese o něco menší riziko protistrany, a to díky lepší úvěrové kvalitě. Přestože se zdá, že pasivní fondy fungují na autopilotu, každý z nich je také vystaven některým rizikům řízení.

Možná větší obavou je riziko inflace. Treasury heavy bond bond ETFs zřídka generují nejlepší tržní výnosy. Očekávejte, že se akcionáři budou snažit vyrovnat nárůst reálných životních nákladů o 3 nebo 4% během jednoho roku. Úrokové riziko je také problémem, protože střednědobá povaha těchto ETF je činí citlivějšími než krátkodobé nástroje.

Výkon a znalecký posudek

Koncové pětileté výkony pro iShares Core US Agondate Bond ETF a Vanguard Total Bond Market ETF jsou prakticky totožné. Od března 2012 do března 2016 každý fond vrátil průměrně ročně 3, 52%. IShares ETF má v tomto období tendenci být dražší fond, takže Vanguard ETF pravděpodobně prokázal silnější skutečnou výkonnost při velmi malém rozpětí. Během 12 měsíců mezi březnem 2015 a březnem 2016 se Vanguard ETF vrátil 1, 47% na 1, 39% iShares ETF.

Znalecký posudek je pro oba fondy téměř všeobecně pozitivní, i když zřídka ohromující. Morningstar uděluje každému z těchto ETF tři hvězdičky. US News Money preferuje fond iShares a dává mu nejlepší střednědobý dluhopisový spot, zatímco fond Vanguard byl zařazen na číslo osm.

Ideální investoři

Protože strategie, portfolia, benchmarky, výkony a náklady iShares Core US Aggregate Bond ETF a Vanguard Total Bond Market ETF jsou tak podobné, neexistuje skupina investorů, která by byla pro jednu nebo druhou vhodnější. Obecně lze říci, že kterýkoli z fondů se může hodit jako jádro pro investory zaměřené na odchod do důchodu nebo jako satelit pro ty, kteří chtějí vysoce kvalitní domácí dluhopisy. Nízké výnosy a malé výnosy z nich činí nevhodné pro mladší nebo agresivnější obchodníky.