Šíření kalendáře
Kalendární spread je opce nebo futures spread vytvořený současným zadáním dlouhé a krátké pozice na stejném podkladovém aktivu za stejnou realizační cenu, ale s různými dodacími měsíci. Někdy se označuje jako interdodávka, uvnitř trhu, čas nebo horizontální rozpětí.
Typický obchod s opcemi zahrnuje prodej opce (call nebo put) s krátkodobým datem expirace a současný nákup opce (call nebo put) s dlouhodobější expirací. Obě možnosti jsou stejného typu a používají stejnou realizační cenu.
- Prodáváme krátkodobé put / call
- Koupit dlouhodobější put / call
- Preferovaná, ale nevyžadovaná, je předpokládaná volatilita nízká
Účelem obchodu je profitovat z plynutí času a / nebo ze zvýšení implikované volatility ve strategicky neutrální strategii.
Základy šíření kalendáře
Protože cílem je profitovat z času a volatility, měla by být realizační cena co nejblíže ceně podkladového aktiva. Obchod využívá toho, jak krátké a dlouhodobé opce působí při změně času a volatility. Zvýšení předpokládané volatility, všechny ostatní věci zůstaly stejné, by mělo na tuto strategii pozitivní dopad, protože dlouhodobé možnosti jsou citlivější na změny volatility (vyšší vega). Výzva je, že obě možnosti mohou a pravděpodobně budou obchodovat s různými implikovanými volatilitami.
Uplynutí času, všechny ostatní věci zůstaly stejné, by mělo pozitivní dopad na tuto strategii na začátku obchodu, dokud nevyprší krátkodobá možnost. Poté je strategie pouze dlouhým hovorem, jehož hodnota se postupem času eroduje. Obecně platí, že míra úbytku času (theta) opce se zvyšuje s blížícím se uplynutím její platnosti.
Maximální ztráta v kalendáři
Protože se jedná o debetní rozpětí, maximální ztráta je částka zaplacená za strategii. Prodaná opce je blíže k vypršení platnosti, a proto má nižší cenu než zakoupená opce, což přináší čistý debet nebo náklady.
Ideální tržní pohyb pro zisk by byl stálý až mírně klesající cena podkladového aktiva během doby trvání krátkodobé opce, po které by následoval výrazný posun vyšší během životnosti dlouhodobé opce, nebo prudký posun směrem nahoru v implikované volatilitě.
Po vypršení krátkodobé opce by k maximálnímu zisku došlo, pokud by podkladové aktivum bylo nebo bylo nižší než realizační cena vypršící opce. Pokud by aktivum bylo vyšší, měla by vypršení možnosti vlastní hodnotu. Jakmile vyprší platnost krátkodobé opce, zůstává obchodník s jednoduchou pozicí dlouhého hovoru, která nemá horní hranici svého potenciálního zisku.
Obchodník s býčím dlouhodobým výhledem může v zásadě snížit náklady na nákup dlouhodobé opce na volání.
Klíč s sebou
- Rozšíření kalendáře je obchodní strategie pro futures a opce k minimalizaci rizika a nákladů nákupem dvou kontraktů nebo opcí se stejnou realizační cenou a různými dodacími termíny.
Příklad šíření kalendáře
S obchodování s akciemi Exxon Mobile na 89, 05 USD v polovině ledna 2018:
- Prodejte výzvu 89 února za 0, 97 $ (970 $ za jednu smlouvu)
- Koupit výzvu 89 března za 2, 22 $ (2 220 $ za jednu smlouvu)
Čisté náklady (debet) 1, 25 $ (1 250 $ za jednu smlouvu)
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.