Kapitalizace výnosů
Kapitalizace výnosů je metoda stanovení hodnoty organizace vypočítáním hodnoty jejích očekávaných zisků na základě současných zisků a očekávaných budoucích výkonů. Tato metoda se provádí vyhledáním čisté současné hodnoty (NPV) očekávaných budoucích zisků nebo peněžních toků a jejich rozdělením kapitalizační sazbou (cap rate). Jedná se o přístup k oceňování výnosů, který určuje hodnotu podniku na základě aktuálního peněžního toku, roční míry návratnosti a očekávané hodnoty podniku.
Klíč s sebou
- Kapitalizace výnosů je metoda stanovení hodnoty společnosti.
- Vzorec je Čistá současná hodnota (NPV) dělená kapitalizační mírou.
- Správné používání vzorce vyžaduje důkladné pochopení kontrolovaného podniku.
Porozumění kapitalizaci výnosů
Výpočet kapitalizace výnosů pomáhá investorům určit potenciální rizika a návratnost nákupu společnosti. Výsledky tohoto výpočtu však musí být chápány s ohledem na omezení této metody. Vyžaduje to průzkum a údaje o podniku, které zase v závislosti na povaze podnikání mohou vyžadovat zobecnění a předpoklady. Čím strukturovanější je podnikání a čím přísnější je jeho účetní postupy, tím menší dopad mají všechny předpoklady a zobecnění, které mám.
Stanovení míry kapitalizace
Stanovení míry kapitalizace podniku zahrnuje významný výzkum a znalosti o typu podnikání a průmyslu. Sazby používané pro malé podniky jsou obvykle 20% až 25%, což je návratnost investic (ROI), kterou kupující obvykle hledají při rozhodování, kterou společnost koupit.
Protože návratnost investic nezahrnuje plat nového majitele, musí být tato částka oddělena od výpočtu návratnosti investic. Například malý podnik, který ročně vydělá 500 000 USD a platí svému vlastníkovi spravedlivou tržní hodnotu (FMV) 200 000 USD ročně, používá pro účely ocenění příjmy 300 000 $ ročně.
Když jsou známy všechny proměnné, výpočet míry kapitalizace se dosáhne pomocí jednoduchého vzorce, provozního výnosu / kupní ceny. Nejprve je třeba určit hrubý roční příjem investice. Poté musí být odečteny její provozní náklady, aby bylo možné zjistit čistý provozní příjem. Čistý provozní výnos se pak vydělí kupní cenou investice / nemovitosti k identifikaci míry kapitalizace.
Nevýhody kapitalizace výnosů
Hodnocení společnosti založené na budoucích výnosech má nevýhody. Zaprvé, metoda, v níž se budou budoucí příjmy očekávat, může být nepřesná, což má za následek nižší než očekávané výnosy. Mohou nastat mimořádné události, které ohrožují zisk, a tudíž ovlivňují ocenění investice. Také spuštění, které bylo v podnikání po dobu jednoho nebo dvou let, může postrádat dostatek údajů pro určení přesného ocenění podniku.
Protože míra kapitalizace by měla odrážet toleranci rizika kupujícího, charakteristiky trhu a očekávaný růstový faktor společnosti, musí kupující znát přijatelná rizika a požadovanou návratnost investic. Například, pokud kupující neví cílenou sazbu, může za společnost zaplatit příliš mnoho nebo převést vhodnější investici.
Příklad kapitalizace výnosů
Za posledních 10 let zaznamenala místní firma roční peněžní toky ve výši 500 000 USD; na základě předpovědí se očekává, že tyto peněžní toky budou pokračovat donekonečna. Roční výdaje podniku jsou stálé 100 000 USD. Podnik tedy vydělává 400 000 $ ročně (500 000 - 100 000 $ = 400 000 $). Za účelem stanovení hodnoty podniku investor zkoumá jiné bezrizikové investice s podobnými peněžními toky. Identifikuje státní dluhopis ve výši 4 milionů dolarů, který ročně vynáší 1%, nebo 40 000 USD. Výsledkem je, že určuje hodnotu společnosti jako 4 000 000 USD, protože jde o podobnou investici, pokud jde o rizika a odměny.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.