Převoditelný dluhopis
Konvertibilní dluhopis je druh dlouhodobého dluhu vydaného společností, který lze po určitém období převést na akcie. Konvertibilní dluhopisy jsou obvykle nezajištěné dluhopisy nebo půjčky, což znamená, že s dluhem není spojen žádný podkladový kolaterál.
Tyto dlouhodobé dluhové cenné papíry platí úrokové výnosy majiteli dluhopisu, který je věřitelem. Unikátní vlastností konvertibilních dluhopisů je to, že jsou směnitelné do akcií v určených časech. Tato funkce poskytuje držiteli dluhopisů jistotu, která může kompenzovat některá rizika spojená s investováním do nezajištěného dluhu.
1:26Převoditelný dluhopis
Vysvětlitelné konvertibilní dluhopisy
Společnosti obvykle získávají kapitál vydáním dluhu ve formě dluhopisů nebo vlastního kapitálu ve formě akcií. Některé společnosti mohou použít větší dluh než vlastní kapitál k získání kapitálu k financování operací nebo naopak.
Konvertibilní dluhopisy jsou hybridním finančním dluhovým produktem s výhodami dluhu i vlastního kapitálu. Společnosti používají konvertibilní dluhopisy jako půjčky s pevnou úrokovou sazbou, přičemž vyplácejí fixní úrokové platby držiteli dluhopisů. Držitelé dluhopisů konvertibilního dluhopisu mají také možnost držet úvěrový produkt do splatnosti - v tom okamžiku obdrží návratnost jistiny - nebo převést na akcie akcie k určitému datu. Úvěr lze převést na akcie až v předem určeném čase, jak je uvedeno v nabídce dluhopisu.
Konvertibilní dluhopis obvykle vrátí nižší úrokovou sazbu, protože držitel dluhu má možnost převést úvěr na akcie. Investoři jsou ochotni přijmout nižší úrokovou sazbu výměnou za vloženou možnost převést na kmenové akcie. Konvertibilní dluhopisy umožňují investorům podílet se na zhodnocování ceny akcií, jakmile jsou dluhopisy převedeny na akcie.
Počet akcií, které držitel dluhopisu obdrží za každý dluhopis, se určuje v okamžiku emise na základě konverzního poměru. Například společnost může distribuovat 10 akcií akcií pro každý dluhopis s nominální hodnotou 1 000 $, což je konverzní poměr 10: 1.
Převoditelný dluhový rys se započítává do výpočtu zředěných metrik akcií na akcii. Převod zvýší počet akcií - počet dostupných akcií - a sníží metriky, jako je zisk na akcii (EPS).
Dalším rizikem nezajištěných dluhopisů je, že v případě bankrotu a likvidace obdrží platbu po jiných držitelích s pevným příjmem.
Klíč s sebou
- Převoditelný dluhopis je druh dlouhodobého dluhu vydaného společností, která má možnost převodu akcií.
- Dluhopisy nejsou zajištěny žádným podkladovým kolaterálem.
- Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní produkty, které se snaží najít rovnováhu mezi dluhem a vlastním kapitálem.
- Investoři získají výhodu pevných úrokových plateb a mají také možnost převést úvěr na vlastní kapitál, pokud cena akcií v průběhu času roste.
Druhy dluhopisů
Stejně jako existují konvertibilní dluhopisy, existují i nekonvertibilní dluhopisy, díky nimž nelze dluh převést na vlastní kapitál. Výsledkem je, že nekonvertibilní dluhopisy obvykle nabízejí vyšší úrokové sazby než jejich konvertibilní protějšky, protože investoři nemají možnost převést na akcie.
Částečně konvertibilní dluhopisy jsou také verzí tohoto typu dluhu. Tyto půjčky mají předem stanovenou část, kterou lze převést na akcie. Konverzní poměr je stanoven na začátku emise dluhu.
Plně konvertibilní dluhopisy mají možnost převést veškerý dluh na akciové akcie na základě podmínek uvedených v emise dluhu. Je důležité, aby investoři zkoumali typ dluhopisů, které zvažují pro investice, včetně toho, zda existuje možnost převodu, poměr převodu a časový rámec, kdy může dojít ke konverzi na vlastní kapitál.
Výhody konvertibilních dluhopisů
Stejně jako u jakéhokoli dluhového nástroje, ať už jde o dluhopis nebo půjčku, musí být dluh splacen. Příliš mnoho dluhů v rozvaze společnosti může vést k vysokým nákladům na obsluhu dluhů, které zahrnují platby úroků. Výsledkem je, že společnosti s dluhy mohou mít volatilní zisk.
Vlastní kapitál na rozdíl od dluhopisů nevyžaduje splacení ani nevyžaduje výplatu úroků držitelům. Společnost však může vyplácet dividendy akcionářům, které, i když jsou dobrovolné, lze považovat za náklady na vydání vlastního kapitálu, protože by se snížil nerozdělený zisk nebo akumulovaný zisk společnosti.
Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní produkty, které se snaží najít rovnováhu mezi dluhem a vlastním kapitálem. Investoři získají výhodu plynoucí z výplaty fixních úroků a zároveň mají možnost převést úvěr na kapitál, pokud společnost funguje dobře, a časem tak zvyšují ceny akcií.
Riziko pro investory spočívá v tom, že v případě selhání, pokud drží akcie kmenových akcií, existuje jen malé pojištění. Pokud však během likvidace bankrotu drží investor konvertibilní dluhopis, držitel dluhopisu je vyplacen před společnými akcionáři.
Klady
Investorům je poskytována pevná sazba, přičemž mají možnost podílet se na zvýšení ceny akcií.
Pokud cena akcií emitenta klesne, mohou investoři držet dluhopisy do splatnosti a inkasovat úrokové výnosy.
V případě likvidace společnosti jsou konvertibilní držitelé dluhopisů vypláceni před akcionáři.
Nevýhody
Investoři dostávají nižší úrokovou sazbu ve srovnání s tradičními dluhopisy výměnou za možnost převést na akcie.
Investoři by mohli přijít o peníze, pokud by cena akcií po převodu z dluhopisu na kapitál klesla.
Držitelé dluhopisů jsou vystaveni riziku selhání společnosti a nemohou splácet jistinu.
Příklad reálného světa konvertibilního dluhopisu
Řekněme, že americká společnost Apple Inc. (AAPL) se chce poprvé v mezinárodním měřítku rozšířit o prodej svých mobilních produktů a služeb. Investoři si nejsou jisti, zda se produkty budou prodávat v zahraničí a zda bude fungovat mezinárodní obchodní plán společnosti.
Společnost vydává konvertibilní dluhopisy, aby přilákala dostatek investorů k financování jejich mezinárodní expanze. Přepočet bude po třech letech v poměru 20: 1.
Fixní úroková sazba vyplácená investorům z konvertibilního dluhopisu je 2%, což je nižší než typická dluhopisová sazba. Nižší sazba je však kompromisem za právo převést dluhopisy na akcie.
Scénář 1:
Po třech letech je mezinárodní expanze hitem a cena akcií společnosti vzrůstá z 20 na 100 USD za akcii. Držitelé konvertibilních dluhopisů mohou svůj dluh převést na akcie v konverzním poměru 20: 1. Investoři s jedním dluhopisem mohou převést svůj dluh na akcie v hodnotě 2 000 USD (20 x 100 USD na akcii).
Scénář 2:
Mezinárodní expanze selhala. Investoři se mohou držet svých konvertibilních dluhopisů a nadále dostávat fixní úrokové platby ve výši 2% ročně, dokud dluh splatný a společnost nevrátí jistinu.
V tomto příkladu získala společnost Apple výhodu půjčky s nízkou úrokovou sazbou vydáním konvertibilního dluhopisu. Pokud by však expanze vedla dobře, kapitálové podíly společnosti by se zředily, když by investoři převáděli své dluhopisy na akcie. Toto zvýšení počtu akcií by mělo za následek zředěný zisk na akcii.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.