Náklady na přepravu
Náklady na přepravu se vztahují k nákladům spojeným s účetní hodnotou investice. Tyto náklady mohou zahrnovat finanční náklady, jako jsou úrokové náklady na dluhopisy, úrokové náklady na maržových účtech, úroky z půjček použitých k investování a veškeré náklady na skladování spojené s držením fyzického aktiva.
Náklady na přepravu mohou také zahrnovat příležitostné náklady spojené s zaujetím jedné pozice nad druhou. Na trzích s deriváty jsou náklady na převod důležitým faktorem, který je třeba vzít v úvahu při vytváření hodnot souvisejících s budoucí cenou aktiva.
Pochopení nákladů na přepravu
Náklady na přepravu mohou být faktorem v několika oblastech finančního trhu. Náklady na přenášení se tedy budou lišit v závislosti na nákladech spojených s držením konkrétní pozice. Náklady na přepravu mohou být poněkud nejednoznačné na trzích, což může mít vliv na obchodní poptávku a může také vytvořit arbitrážní příležitosti.
Náklady na budoucí model
Na trhu derivátů pro futures a forwardy jsou náklady na převody součástí výpočtu budoucí ceny, jak je uvedeno níže. Náklady na přepravu spojené s fyzickou komoditou obecně zahrnují náklady spojené se všemi skladovacími náklady, které se investor vzdá v průběhu časového období, včetně věcí, jako jsou náklady na skladování fyzických zásob, pojištění a případné ztráty z zastaralosti.
Každý jednotlivý investor může mít také své vlastní účetní náklady, které ovlivňují jeho ochotu nakupovat na termínových trzích při různých cenových hladinách. Při výpočtu tržní ceny futures se také bere v úvahu výhodný výnos, což je výhoda spočívající ve skutečném držení komodity.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Kde:
- F = budoucí cena komodity
- S = okamžitá cena komodity
- e = základ přirozených protokolů, přibližný 2, 718
- r = bezriziková úroková sazba
- s = náklady na skladování, vyjádřené jako procento okamžité ceny
- c = výtěžnost pohodlí
- t = čas do uzavření smlouvy, vyjádřený jako zlomek jednoho roku
Tento model vyjadřuje vztah mezi různými faktory ovlivňujícími budoucí cenu.
Jiné derivátové trhy
Na jiných derivátových trzích mimo komodity mohou existovat i další scénáře. Různé trhy mají své vlastní modely, které pomáhají vypočítat a vyhodnotit ceny spojené s deriváty.
Jakýkoli model oceňování derivátů zahrnující budoucí cenu podkladového aktiva bude zahrnovat některé faktory nákladů na převod, pokud existují. Na trhu opcí pro akcie pomáhá model Binomial Option Pricing Model a Black-Scholes Option Pricing Model určovat hodnoty spojené s cenami opcí pro americké a evropské opce.
Klíč s sebou
- Náklady na převod jsou faktorem jak na trzích přímého investování, tak na derivátových trzích.
- Náklady na vedení snižují celkovou návratnost přímých investorů.
- Na trzích s deriváty jsou účetní náklady faktorem, který ovlivňuje oceňování derivátových kontraktů.
Výpočty čistého výnosu
V rámci investičních trhů se investoři také setkají s faktory přenosu nákladů, které ovlivňují jejich skutečnou čistou návratnost investice. Mnohé z těchto nákladů budou podobné náklady považované za ušlé ve scénářích cen derivátového trhu.
V případě přímých investorů může být zahrnutí přepravních nákladů do výpočtů čisté návratnosti důležitou součástí hloubkové analýzy výnosnosti, protože v případě přehlédnutí bude zvyšovat výnosy. Investoři by měli mít na paměti několik faktorů nákladů za přenos:
- Marže : Použití marže může vyžadovat platby úroků, protože marže je v podstatě půjčka. Náklady na výpůjčky úroků by proto musely být odečteny od celkových výnosů.
- Krátký prodej : Při krátkém prodeji může investor chtít účtovat ušlé dividendy jako druh nákladů na příležitost.
- Ostatní výpůjčky : Při provádění jakéhokoli typu investice s vypůjčenými prostředky lze výplatu úroků z půjčky považovat za druh účetní náklady, která snižuje celkovou návratnost.
- Obchodní provize : Jakékoli obchodní náklady spojené se vstupem a výstupem z pozice sníží celkový celkový dosažený výnos.
- Skladování : Na trzích, kde jsou náklady na fyzické skladování spojeny s aktivem, by tyto náklady musel investor zaúčtovat. U fyzických komodit jsou primární náklady, které snižují celkové výnosy, skladování, pojištění a zastaralost.