Úvěrový cyklus
Úvěrový cyklus popisuje fáze přístupu dlužníků k úvěru. Úvěrové cykly nejprve procházejí obdobími, ve kterých jsou prostředky relativně snadno půjčitelné; tato období jsou charakterizována nižšími úrokovými sazbami, sníženými požadavky na poskytování úvěrů a zvýšením objemu dostupného úvěru, což stimuluje všeobecné rozšíření hospodářské činnosti. Po těchto obdobích následuje snížení dostupnosti finančních prostředků.
Během kontrakčního období úvěrového cyklu se pravidla pro stoupání úrokových sazeb a půjčování zpřísňují, což znamená, že pro podnikatelské úvěry, půjčky na bydlení a další osobní půjčky je k dispozici méně úvěrů. Kontrakční období pokračuje, dokud se nesnižují rizika pro úvěrové instituce, v tomto okamžiku se cyklus odvíjí a poté začíná znovu s obnoveným úvěrem.
Úvěrový cyklus je jedním z několika opakujících se ekonomických cyklů identifikovaných ekonomy.
Základy úvěrových cyklů
Dostupnost úvěru je určována rizikem a ziskovostí pro věřitele. Čím nižší je riziko a větší ziskovost pro věřitele, tím více jsou ochotni poskytovat půjčky. Při vysokém přístupu k úvěru v úvěrovém cyklu se riziko snižuje, protože investice do nemovitostí a podniků rostou; schopnost splácení podnikových dlužníků je proto dobrá. Jednotlivci jsou také ochotnější uzavřít půjčky, které utratí nebo investují, protože finanční prostředky jsou levnější a jejich příjmy jsou stabilní nebo na vzestupu.
Vědět, kde se nacházíme v úvěrovém cyklu, může investorům a podnikům pomoci učinit informovanější rozhodnutí o jejich investicích.
Když se vrchol hospodářského cyklu otočí, aktiva a investice se obvykle začínají snižovat, nebo nevracejí tolik příjmů, čímž snižují částky peněžních toků na splácení půjček. Banky pak zpřísňují úvěrové požadavky a zvyšují úrokové sazby. Důvodem je vyšší riziko selhání dlužníka.
Nakonec se tím sníží dostupný úvěrový fond a současně se sníží poptávka po nových půjčkách, protože dlužníci snižují své rozvahy, čímž se úvěrový cyklus vrátí zpět na nízký přístupový bod. Někteří ekonomové považují úvěrový cyklus za nedílnou součást větších hospodářských cyklů v ekonomice.
Pokles úvěru se považuje za primární příčinu finanční krize v roce 2008.
Příčiny dlouhého úvěrového cyklu
Průměrný úvěrový cyklus bývá v průběhu trvání delší, než je hospodářský cyklus, protože projevení oslabení podnikových fundamentů nebo hodnot nemovitostí vyžaduje čas. Jinými slovy, může dojít k nadměrnému prodloužení úvěru, pokud jde o množství a období, jak bylo efektivně prokázáno za poslední desetiletí.
Také od finanční krize se v USA stal tradiční vztah úrokové politiky Federálního rezervního systému a úvěrového cyklu složitější. Změny v povaze ekonomiky měly dopad na míru inflace, kterou se tvůrci politik stále snaží pochopit. To zase komplikuje rozhodnutí o úrokové politice, která mají důsledky pro úvěrový cyklus.
Klíč s sebou
- Úvěrový cyklus popisuje opakující se fáze snadných a těsných výpůjček a půjček v ekonomice.
- Je to jeden z hlavních ekonomických cyklů identifikovaných ekonomy v moderní ekonomice.
- Průměrný úvěrový cyklus bývá delší než hospodářský cyklus, protože projevení oslabení podnikových fundamentů nebo hodnot nemovitostí vyžaduje čas.