Rekapitalizace dividend
K rekapitalizaci dividend (známé také jako rekapitulace dividend) dochází, když společnosti vznikne nový dluh s cílem vyplatit zvláštní dividendu soukromým investorům nebo akcionářům. Zpravidla se jedná o společnost vlastněnou soukromou investiční společností, která může povolit rekapitalizaci dividend jako alternativu k společnosti, která na základě výnosu deklaruje pravidelné dividendy.
Porozumění rekapitalizaci dividend
Rekapitulace dividend zaznamenala prudký růst, především jako cesta pro soukromé kapitálové společnosti, aby získaly zpět část nebo všechny peníze, které použily na nákup svého podílu v podniku. Věřitelé nebo společní akcionáři obvykle na tuto praxi nepříznivě nepřihlížejí, protože snižuje úvěrovou kvalitu společnosti a přináší výhody pouze několika vybraným.
Před odchodem z portfolia společnosti se některé soukromé kapitálové společnosti a aktivističtí investoři rozhodnou vytvořit další rozvahu v rozvaze společnosti, aby poskytli včasné platby svým omezeným partnerům nebo manažerům. Tím se snižuje riziko pro PE firmy a jejich akcionáře.
Tato speciální dividenda, kromě nefinancování růstu společnosti portfolia, dále váží její rozvahu ve formě pákového efektu. Významný nový dluh má potenciál stát se přetažením v nepříznivých tržních podmínkách po odchodu společnosti.
Společnosti z portfolia vybrané pro rekapitalizaci dividend však byly historicky zdravé a schopné odolat dodatečnému dluhu. To je obvykle způsobeno novým vývojem, tlačeným sponzory soukromého kapitálu, které vytvářejí silnější peněžní toky. Zdravé peněžní toky umožňují sponzorům soukromého kapitálu získat okamžitou částečnou návratnost svých investic, protože jiné způsoby likvidity, jako jsou veřejné trhy a fúze, vyžadují více času a úsilí.
Rekapitalizace dividend dosáhla nejvyšší úrovně během výkupního období 2006-2007.
Klíč s sebou
- Rekapitalizace dividend je, když portfoliové společnosti soukromé kapitálové společnosti převezmou dodatečný dluh, aby vyplácely dividendy investorům.
- Dividenda snižuje riziko pro PE firmy poskytováním včasných a okamžitých výnosů akcionářům, ale zvyšuje dluh v rozvaze portfolia společnosti.
Příklad rekapitalizace dividend
V prosinci 2017 společnost Dover Corp. oznámila, že by odstartovala své podnikání v oblasti služeb na ropných polích, Wellsite. Wellsite se stane samostatnou společností zaměřenou na specializované vybavení - konkrétně umělé výtahy, které po úplném vrtání vytlačí poslední kapky z ropných vrtů. V rámci vytvoření této samostatné entity plánovala mateřská společnost Dover vydat rekapitalizaci dividend ve výši ~ 700 milionů USD, čímž Wellsite ponechala dlouhodobý dluh 3, 4 X EBITDA. Zatímco pravidelné dividendy směřují k upřednostňovaným a běžným akcionářům, v tomto příkladu se plánuje, že dividenda bude jménem společnosti Dover financovat zpětný odkup ve výši 1 miliardy USD, podporovaný aktivistickým investorem Third Point, LLC.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.