Trvání dolaru

Co je doba dolaru

Trvání dolaru měří změnu dolaru v hodnotě dluhopisu na změnu tržní úrokové sazby. Trvání dolaru používají profesionální správci dluhopisových fondů jako způsob přibližování úrokového rizika portfolia. Trvání dolaru je jedním z několika různých měření délky dluhopisů.

Protože durace měří citlivost ceny dluhopisů na změny úrokových sazeb, snaží se doba dolaru poskytnout těmto změnám skutečnou částku dolaru.

Klíč s sebou

• Trvání dolaru používají manažeři dluhopisových fondů k měření úrokového rizika portfolia a porovnává změnu hodnoty dluhopisu s tržními úrokovými sazbami.
• Výpočty délky dolaru lze také použít k výpočtu rizika u jiných produktů s pevným výnosem, jako jsou forwardy, par sazby, obligace s nulovým kupónem atd.
• Trvání dolaru existují dvě omezení: může to vést k aproximaci a předpokládá, že dluhopisy mají fixní sazby s platbami s pevným intervalem.

Základy trvání dolaru

Trvání dolaru je založeno na lineární aproximaci toho, jak se změní hodnota dluhopisu v reakci na změny úrokových sazeb. Skutečný vztah mezi hodnotou dluhopisu a úrokovými sazbami není lineární. Trvání dolaru je proto nedokonalým měřítkem citlivosti úrokových sazeb a bude poskytovat přesný výpočet pouze pro malé změny úrokových sazeb.

Matematicky měří doba dolaru změnu hodnoty portfolia dluhopisů pro každou změnu úrokových sazeb o 100 bazických bodů. Trvání dolaru se často označuje jako DV01 (hodnota dolaru za 01). Pamatujte, že 0, 01 je 1 procento, což je 100 základních bodů. Pro výpočet délky dolaru dluhopisu potřebujete znát jeho trvání, aktuální úrokovou sazbu a změnu úrokových sazeb.

Trvání dolaru = DUR ​​x (∆ i / 1 + i) x P

Zatímco durace dolaru se vztahuje na individuální cenu dluhopisů, součet vážených durací dolarových dluhopisů v portfoliu je durace dolaru portfolia. Trvání dolaru lze použít na další produkty s pevným výnosem, jako jsou forwardy, par sazby, dluhopisy s nulovým kuponem a mnoho dalších.

Omezení

Trvání dolaru má svá omezení. Zaprvé, protože se jedná o zápornou šikmou lineární linii a předpokládá se, že výnosová křivka se pohybuje paralelně, je výsledkem pouze aproximace. Pokud však máte velké portfolio dluhopisů, přibližování se stává méně omezujícím. Dalším omezením je, že při výpočtu délky dolaru se předpokládá, že dluhopis má fixní sazby s platbami s pevnými intervaly. Úrokové sazby dluhopisů se však liší v závislosti na tržních podmínkách a zavedení syntetických nástrojů.

Porovnání

Trvání dolaru se liší od doby trvání Macaulay a modifikované doby trvání v tom, že modifikované trvání je měřítkem cenové citlivosti změny výnosu, což znamená, že je to dobrá míra volatility, a doba trvání Macaulay používá k posouzení citlivosti kuponovou sazbu a velikost plus výnos do splatnosti. vazby.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Trvání Definice Trvání udává roky, za které obdrží skutečné dluhopisy dluhopisu, přičemž zváží současnou hodnotu všech budoucích plateb kupónu a jistiny. více Efektivní durace Efektivní durace je výpočet dluhopisů s vloženými opcemi, který zohledňuje, že očekávané peněžní toky se budou při změně úrokových sazeb pohybovat. více Porozumění durace klíčové sazby Trvání klíčové sazby je míra citlivosti cenného papíru nebo hodnoty portfolia na 1% změnu výnosu pro danou splatnost. více Porozumění úpravám konvexity Úprava konvexity je změna, kterou je třeba provést pro forwardovou úrokovou sazbu nebo výnos, aby se získala očekávaná budoucí úroková sazba nebo výnos. více Modifikovaná durace Modifikovaná durace je vzorec, který vyjadřuje měřitelnou změnu hodnoty cenného papíru v reakci na změnu úrokových sazeb. více Porozumění úrokové citlivosti Citlivost úrokové sazby je měřítkem kolísání ceny aktiv s pevným výnosem v důsledku změn v úrokovém prostředí. více partnerských odkazů