Dolar Roll
Dolarový dolar je sofistikovaný obchod na trhu cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS), který poskytuje výhodu obchodníkovi, když tyto cenné papíry skutečně poklesnou. Dolarová role také dává iniciátorovi hotovost, se kterou může pracovat na krátkou dobu.
Klíč s sebou
- Dolarový dolar je sofistikovaný obchod na hypotečních trzích cenných papírů.
- Tyto obchody profitují z poklesu cen cenných papírů.
- Začnou transakcí prodeje a v budoucnu nesou povinnost transakce koupě.
- Většina z těchto obchodů trvá pouze jeden měsíc.
Jak funguje transakce Roll Roll
Ve světě MBS je dolarový dolar poněkud podobný prodejním zásobám krátký. Stejně jako krátký prodejce na akciovém trhu profituje z klesajících cen akcií, může kupující s dolarovým válcem profitovat z poklesu ceny cenných papírů zajištěných hypotékou.
Aby toho bylo dosaženo, investor hodně iniciuje repo transakci na hypotečním trhu s cennými papíry, na kterém obchoduje protistrana obchodu na straně „obchodu“ (TBA) souhlasit s prodejem stejného obchodu v aktuálním měsíci. a získat zpět stejný obchod v budoucím měsíci.
V dolarových rolích dostává iniciující investor peníze z prodeje. Poté mohou investovat prostředky, které by jinak byly nutné k vypořádání nákupů v aktuálním měsíci, dokud nebude dohodnuto budoucí odkup. Druhá strana obchodu, obchodní protistrana na straně prodeje, těží z toho, že nemusí dodávat cenné papíry zajištěné hypotékou v běžném měsíci, čímž si zachovává platby jistiny a úroků, které by za normálních okolností byly převedeny na držitele těchto cenných papírů.
Iniciátor dolarových rolí doufá, že mohou buď koupit zpět cenné papíry za nižší cenu, nebo dosáhnout krátkodobého zisku z peněz získaných z dolarových rolí, nebo pokud možno obojí. Transakce typu „roll roll“ se provádí u cenných papírů, které mají stejný produkt a stejnou kuponovou sazbu, avšak s odlišným datem smlouvy, tedy termín „roll“. Nejběžnější a nejlikvidnější termíny kontraktu jsou měsíční a tříměsíční lhůty.
Cenový rozdíl mezi měsíci je známý jako pokles. Když se kapka stane velmi velkou, říká se, že dolarový dolar je „speciální“. K tomu může dojít z několika důvodů, včetně velkých zajištěných hypotečních obchodů s obligacemi, které zvyšují poptávku po hypotéčních průkazech cenných papírů, nebo neočekávaného dopadu uzavření hypotéky v potrubí původce hypotéky. V obou případech mohou mít finanční instituce v aktuálním měsíci více obchodů, než jsou schopny dodávat cenné papíry, což je nutí, aby tyto obchody „vnesly“ do budoucího měsíce. Čím větší je nedostatek dostupných cenných papírů v aktuálním měsíci, tím větší je pokles. Investoři, kteří by mohli takové podmínky předvídat, by mohli profitovat z transakce „roll roll“.
Role lze zakoupit novou transakcí, kde si původce přeje vytlačit své zajištění do dalšího data. Například, pokud investor prodá přímou smlouvu a chce ji vytlačit jeden měsíc, pak by musel „nakupovat a prodávat“ na trhu s měsíční rolí. Protože nedojde ke zvýšení nebo snížení přímé pozice, nepředstavují dolarové role žádné nebo jen velmi malé riziko trvání. Jde pouze o prodloužení smlouvy, nikoli o novou smlouvu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.