Nepřehánějte se vyššími úrokovými sazbami: JPMorgan

Vzhledem k tomu, že obavy z růstu úrokových sazeb a inflace způsobují nárůst volatility na trhu, někteří investoři se ptají, zda je nyní čas na hotovost, protože devětiletý býčí trh končí. Zatímco někteří analytici varovali, že to nejhorší teprve přijde, včetně týmu londýnských stratégů v Morgan Stanley počátkem tohoto týdne, jiná banka naléhá na klienty, aby se přestali obávat vlivu vyšších úrokových sazeb na akcie prozatím. Podle JPMorgan Chase & Co. (JPM) jsou růstové sazby ve skutečnosti pro oceňování akcií ve skutečnosti pozitivní, přinejmenším v nejbližším období, protože odrážejí základní ekonomický růst a inflaci nastavenou na zvýšení zisku. (Viz také: Očekávejte větší globální volatilitu: GS, Bridgewater. )

„Zatímco rostoucí dlouhodobé sazby se nakonec stanou zápornými pro zisky a násobky, současné úrovně nevidíme jako důvod k tomu, abychom de-riskovali a prodávali akcie, “ napsal ve zprávě pro klienty středoevropský stratég JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas. Vedoucí americké akciové strategie investiční společnosti zopakoval svůj cíl S&P 500 ve výši 3 000 a očekával, že index vzroste o dalších 11%. S&P 500, který ve čtvrtek uzavřel o 0, 170, odráží 14, 4% nárůst za posledních 12 měsíců, a to i přes zisky vymazané během korekce začátkem tohoto roku.

Ve středu se benchmarkový desetiletý americký výnos a krátkodobý dvouletý výnos obchodovaly téměř na víceletých maximech, protože investoři se obávají rostoucí inflace a přísnější měnové politiky Federálního rezervního systému. Mnoho investorů povolilo údaje, jako je nedávná zpráva ministerstva práce o 0, 5 přírůstku indexu spotřebitelských cen USA (CPI) minulý měsíc, zastíní silné výsledky příjmů. Lakos-Bujas a jeho tým vnímají reakci a nedávné titulky kolem rostoucí inflace jako příliš dramatické, což naznačuje, že „normalizaci inflace a snižování globálních deflačních rizik považují v této fázi cyklu za pozitivní pro akcie“.

Solidní zisky a růst

Analytik poznamenal, že zatímco mnozí na ulici připisují korekci obavám z inflace a sazeb, zdá se, že byly také vedeny technickými faktory.

Vzhledem k tomu, že americká ekonomika pokračuje v růstu, v roce 2017 vzrostla o 2, 3% v porovnání s 1, 5% v roce 2016, mělo by chvíli trvat, než zvýšení sazeb bude pro akcie představovat skutečný problém. Zisk společnosti byl také solidní, poznamenal JPMorgan, as Zisk S&P 500 ve čtvrtém čtvrtletí odráží meziroční nárůst o 15%.

„Nevěříme, že by se tento rok pravděpodobně snížilo hodnocení vlastního kapitálu vzhledem k expanzivní fiskální politice, podpůrným globálním centrálním bankám a atraktivnímu pákovému efektu a příležitostným spreadům, “ napsal Lakos-Bujas. (Viz také: 5 zásob k překonání na volatilním trhu 2018. )