Absolutní poměr P / E Vs. Relativní poměr P / E

Jednoduchá odpověď na tuto otázku je, že absolutní P / E, který je nejcitovanějším z obou poměrů, je cena akcie dělená ziskem společnosti na akcii (EPS). Toto opatření udává, kolik investorů je ochotno platit za dolar výdělku. Relativní poměr P / E na druhé straně je měřítkem, které porovnává současný poměr P / E s minulými poměry P / E společnosti nebo se současným poměrem P / E v benchmarku. Podívejme se na absolutní i relativní P / E podrobněji.

Klíč s sebou

• Poměr cena k výdělku (poměr P / E) je poměr pro ocenění společnosti, která měří svou současnou cenu akcie ve vztahu k výnosu na akcii.
• Analytici mohou ve své analýze rozlišovat mezi absolutními poměry P / E a relativními P / E.
• Absolutní P / E je aktuální cena / zisk vypočítaný jako obvykle. Relativní P / E to srovnává s některými referenčními hodnotami nebo s řadou minulých P / Es, řekněme za posledních 10 let.

Absolutní P / E

Čitatelem tohoto poměru je obvykle aktuální cena akcií a jmenovatelem může být koncové EPS (od koncových 12 měsíců [TTM]), odhadované EPS pro následujících 12 měsíců (dopředu P / E) nebo kombinace koncové EPS za poslední dvě čtvrtletí a dopředu P / E pro další dvě čtvrtletí. Při odlišení absolutního P / E od relativního P / E je důležité si uvědomit, že absolutní P / E představuje P / E aktuálního časového období. Například, pokud je cena akcie dnes 100 USD a výdělky TTM jsou 2 $ na akcii, P / E je 50 ($ 100 / $ 2).

Relativní P / E

Relativní P / E porovnává aktuální absolutní P / E s referenční hodnotou nebo s rozsahem minulých P / Es za relevantní časové období, jako je posledních 10 let. Relativní P / E ukazuje, jakou část nebo procento minulého P / Es dosáhl aktuální P / E. Relativní P / E obvykle porovnává aktuální hodnotu P / E s nejvyšší hodnotou rozsahu, ale investoři by také mohli porovnat aktuální P / E s dolní stranou rozsahu a měřit, jak blízko je současný P / E k historické hodnotě. nízký. Relativní P / E bude mít hodnotu pod 100%, pokud je aktuální P / E nižší než minulá hodnota (ať už v minulosti vysoká nebo nízká). Pokud je relativní P / E míra 100% nebo více, řekne to investorům, že současné P / E dosáhlo nebo překonalo minulou hodnotu.

Příklad

Předpokládejme, že se P / Es společnosti za posledních 10 let pohyboval mezi 15 a 40. Pokud je současný (absolutní) poměr P / E 25, relativní P / E porovnává současný P / E s nejvyšší hodnotou z tohoto minulého rozsahu je 0, 625 (25/40) a aktuální P / E vzhledem k dolnímu konci rozsahu je 1, 67 (25/15). Tato hodnota říká investorům, že P / E společnosti je v současné době 62, 5% z 10letého maxima a 67% vyšší než 10leté minimum.

Nesrovnalosti v poměru P / E

Pokud je vše stejné v průběhu časového období, čím blíže se P / E dostane k vysoké straně rozsahu a dále od spodní strany, tím větší opatrnost potřebuje investor, protože to může znamenat, že akcie jsou nadhodnoceny. Při interpretaci relativního P / E však existuje mnoho uvážení. Zásadní posuny ve společnosti, jako je akvizice vysoce výnosného subjektu, mohou oprávněně zvýšit P / E nad historickou hranici.

Jak jsme zmínili výše, relativní P / E může také porovnat aktuální P / E s průměrným P / E benchmarku, jako je S&P 500. Pokračování s výše uvedeným příkladem, kde máme aktuální poměr P / E 25, předpokládejme P / E trhu je 20. Relativní P / E společnosti k indexu je tedy 1, 25 (25/20). To ukazuje investorům, že společnost má ve srovnání s indexem vyšší P / E, což naznačuje, že příjmy společnosti jsou dražší než příjmy indexu. Vyšší P / E však neznamená, že se jedná o špatnou investici. Naopak to může znamenat, že příjmy společnosti rostou rychleji než příjmy představované indexem. Pokud však existuje velký rozdíl mezi P / E společnosti a P / E indexu, mohou investoři chtít provést další průzkum této nesrovnalosti.

Sečteno a podtrženo

Absolutní P / E je ve srovnání s relativními P / E nejčastěji používaným opatřením a je užitečné při investičním rozhodování; je však často moudré rozšířit použití tohoto opatření o relativní P / E opatření, aby se získaly další informace. (Viz také: Pochopení poměru P / E. )