Dynamická alokace aktiv
Dynamická alokace aktiv je strategie správy portfolia, která často přizpůsobuje kombinaci tříd aktiv tak, aby vyhovovaly tržním podmínkám. Úpravy obvykle zahrnují snížení pozic v kategoriích aktiv s nejhoršími výkony a přidávání pozic do nejlépe výkonných aktiv.
Vysvětlení dynamického přidělování aktiv
Obecným předpokladem dynamické alokace aktiv je reagovat na současná rizika a poklesy a využít trendů k dosažení výnosů, které přesahují cílené měřítko, jako je index Standard & Poor's 500 (S&P 500). Obvykle neexistuje žádná cílová kombinace aktiv, protože investiční manažeři mohou upravovat alokaci portfolia podle svého uvážení. Úspěch dynamické alokace aktiv závisí na správci portfolia, který činí správná investiční rozhodnutí ve správný čas. Dynamická alokace aktiv je pro investory dostupná pouze jedna strategie správy portfolia.
Příklad dynamického přidělování aktiv
Předpokládejme, že globální akcie vstupují na šestiměsíční medvědí trh. Investiční manažer využívající dynamickou alokaci aktiv se může rozhodnout snížit držbu vlastního kapitálu portfolia a zvýšit svá aktiva s pevným úrokem, aby se snížilo riziko. Například, pokud bylo portfolio zpočátku těžké, může manažer prodat část svých majetkových účastí a koupit dluhopisy. Pokud se ekonomické podmínky zlepší, může správce zvýšit alokaci vlastního kapitálu portfolia, aby využil výhodnějšího výhledu pro akcie.
Výhody dynamického přidělování aktiv
- Výkonnost: Investice do nejlépe výkonných tříd aktiv zajišťuje, že portfolia investorů mají nejvyšší expozici hybnosti a v případě, že trend pokračuje, sklízejí výnosy. Naopak portfolia využívající dynamické alokace aktiv snižují třídy aktiv, které mají nižší tendenci, což pomáhá minimalizovat ztráty.
- Diverzifikace: Dynamická alokace aktiv vystavuje portfolio několika třídám aktiv, což pomáhá řídit rizika. Správci portfolia mohou investovat do akcií, fixních úroků, podílových fondů, indexových fondů, měn a derivátů. Třídy aktiv s nejvyšším výkonem mohou pomoci kompenzovat nedostatečně výkonná aktiva, pokud správce špatně volá.
Omezení dynamického přidělování aktiv
- Aktivní správa: Aktivní přizpůsobení alokace portfolia tak, aby vyhovovalo měnícím se tržním podmínkám, vyžaduje čas a zdroje. Investiční manažeři musí udržovat krok s nejnovějšími zprávami pro konkrétní makro a společnost, aby určili jeho dopad na různé třídy aktiv. Možná bude třeba najmout další analytiky výzkumu, aby se zajistilo správné investiční rozhodnutí.
- Transakční náklady: Dynamická alokace aktiv zahrnuje často nákup a prodej různých aktiv. To zvyšuje transakční náklady, které snižují celkovou návratnost portfolia. Pokud je většina podílů v portfoliu vyšší, může strategie řízení, která upřednostňuje investice typu buy-and-hold, jako je alokace aktiv s konstantní váhou, překonat dynamickou alokaci aktiv v důsledku nižších transakčních nákladů.