Vyhodnocení odměny výkonného

Při hodnocení investiční příležitosti je důležité vzít v úvahu výkonnou kompenzaci. Manažeři, kteří jsou neoprávněně odměňováni, nemusí mít motivaci k výkonu v nejlepším zájmu akcionářů, což může být pro tyto akcionáře nákladné. I když nové zákony a předpisy učinily výkonnou kompenzaci mnohem jasnější v podání společnosti, mnoho investorů zůstává bezradných, pokud jde o to, jak najít a přečíst tyto kritické zprávy. V tomto článku se podíváme na různé typy odměn vedoucích pracovníků a jak mohou investoři najít a vyhodnotit informace o odměnách.

Druhy odměn vedoucích pracovníků

Existuje mnoho různých forem odměn vedoucích pracovníků, které nabízejí různé daňové výhody a výkonnostní pobídky. Níže jsou uvedeny nejčastější formy:

1. Peněžní náhrada - Jedná se o součet všech standardních peněžitých náhrad, které výkonný pracovník obdrží za daný rok. V proxy prohlášení společnost uvede základní plat pro každého klíčového člena řídícího týmu, jako je generální ředitel (CEO), finanční ředitel (CFO), právní poradce, ředitel prodeje a další vedoucí divizí.
2. Opční granty - Toto je seznam všech opcí poskytnutých výkonné osobě; informace zahrnují stávkové ceny a data vypršení platnosti. Akciové opce, jsou-li použity správným způsobem, jsou skvělým způsobem, jak inspirovat správu k maximalizaci hodnoty pro akcionáře. Existuje však nevýhoda kompenzace možností. Například vedení získává významný opční grant, který je sotva z peněz, což znamená, že pokud cena akcií trochu stoupne, bude management schopen uplatnit opce, převést je na kmenové akcie a prodat akcie, aby sklízel rychlý neočekávaný zisk .
3. Odložená kompenzace - Tato kompenzace je odložena do pozdějšího data, obvykle pro daňové účely. Změny v předpisech však snížily popularitu tohoto typu kompenzace.
4. Dlouhodobé pobídkové plány (LTIP) - Dlouhodobé pobídkové plány zahrnují veškeré náhrady vázané na plnění pro daňové účely. Současné daňové zákony upřednostňují náhradu za výkon.
5. Důchodové balíčky - Jedná se o balíčky poskytované vedoucím pracovníkům po odchodu ze společnosti. Je obvyklé, že někteří vedoucí pracovníci dostávají zdravotní výhody při odchodu do důchodu po mnoho let služby nebo jiná přiměřená výhoda. Je důležité je sledovat, protože mohou obsahovat takzvané zlaté padáky pro zkorumpované vedení nebo být splatné bez ohledu na to, zda společnost splňuje své finanční cíle nebo je dokonce zisková.
6. Výkonné výhody - Jedná se o různé další výhody poskytované vedoucím pracovníkům, včetně použití soukromého letadla, cestovních náhrad a dalších odměn. Najdete je v poznámkách pod čarou. Požitky vyplácené vedoucím pracovníkům malých společností by měly podléhat ještě větší kontrole, protože tento druh chamtivosti pravděpodobně bankrotuje menší společnosti nebo přispívá k ročním schodkům.

Hledání výkonné kompenzace

Veškeré informace o kompenzaci exekutivy lze nalézt ve veřejných podáních u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). SEC pověřuje všechny veřejné společnosti, aby zveřejnily, kolik platí své vedoucí pracovníky, jak je tato částka odvozena a kdo se podílí na určování odměn. Samotná informace je zveřejněna na několika místech, včetně:

• Formulář 8-K : Podání aktuální události lze použít ke zveřejnění informací o kompenzaci, pokud událost souvisí se změnami v pravidlech a postupech odměňování.
• Formulář 10-K : Podání výroční zprávy se vždy používá ke zveřejnění informací o roční kompenzaci.
• Formulář 10-Q : Podání čtvrtletní zprávy také obsahuje čtvrtletní informace o kompenzaci.
• Formuláře S-1 / S-3 : Nová čísla obsahují informace o odměňování výkonných pracovníků, které jsou důležité pro budoucí investory k posouzení.

Vyhodnocení odměny výkonného

Vyhodnocení výkonné odměny může být pro jednotlivého investora obtížným úkolem. Naštěstí existuje mnoho nástrojů, které tento proces usnadní. Tyto nástroje automaticky analyzují podání SEC, aby vytáhly čísla a provedly srovnání navržená tak, aby dávaly smysl nezpracovaným informacím.

Placení vs. výkon

Jedním z nejpopulárnějších způsobů, jak vyhodnotit odměnu výkonného, ​​je porovnání mezd a výkonu. Bohužel, mnoho vedoucích pracovníků získává navýšení a bonusy, i když jejich společnosti oslabují. Porovnání výkonu odměny s výkonem akcií vám pomůže určit, zda jsou vedoucí pracovníci přeplateni. Konkrétní metrika, která se používá nejčastěji, je srovnávání meziročních změn ve zvýšení platů vedoucích pracovníků a změn roku na ceně akcií. Pokud změna ceny akcií převyšuje změnu odměny, výkonný pracovník není přeplaten. Zde je příklad srovnání Bill Gatese, který byl generálním ředitelem společnosti Microsoft v letech 1975 až 2000 a hlavním softwarovým architektem a předsedou společnosti v letech 2000 až 2006:

Zdroj: ExecutiveDisclosure.com

Od roku 1998 do roku 2006 je kompenzace Billa Gatese velmi úzce spjata s celkovou výkonností společnosti. Když společnost vydělá více peněz, dostane Gates větší kompenzaci a naopak. To je zdravé, protože poskytuje vedoucím pracovníkům motivaci k dobrému výkonu a zvyšování jejich bohatství. Trendy ukazují, že vedoucí pracovníci, kteří dostávají vyšší sazbu než výkon, mohou znamenat nadměrnou kompenzaci za nedostatečnou výkonnost, což může investorům ublížit jak v zaplacených dolarech, tak motivaci k výkonu.

Srovnávací srovnání

Dalším populárním způsobem, jak hodnotit výkonné odměny, je porovnání jednoho výkonného s jeho průmyslovými kolegy. Zatímco vedoucí představitelé trhu obvykle mají generální ředitele, kteří jsou placeni o něco více než jejich průmyslová odvětví, většina vedoucích pracovníků by měla být placena na stejné úrovni jako jejich kolegové. Zde je stejný příklad jako výše, kromě této doby je to srovnávací srovnání namísto platu vs. výkonu:

Zdroj: ExecutiveDisclosure.com

Zde vidíme, že Bill Gates za zmapované období udělal více než průměrný manažer ve svém oboru. Někdy, je-li jednatel zakladatelem společnosti nebo generálním ředitelem vysoké třídy, může si zasloužit vyšší kompenzaci. Protože Bill Gates je průmyslovým magnátem i zakladatelem společnosti, může to vysvětlit jeho relativně vyšší kompenzaci. Významné odchylky mezi těmito dvěma u standardních generálních ředitelů nezakladatelů mohou naznačovat, že jsou přeplateni. (Chcete-li se dozvědět více o tom, jak zjistit, zda je výkonný pracovník přeplaten nebo dobře placen, přečtěte si článek Výkonná kompenzace: Kolik je příliš mnoho “>

Výkonné odměny

Bylo přijato mnoho nových zákonů, které pomáhají uspokojit obavy investorů ohledně odměny exekutivy. Změny v požadavcích na podávání zpráv o SEC vedly společnosti k tomu, aby zahrnuly sekci „Diskuse a analýza odměn výkonných pracovníků“, která doprovází budoucí dokumentaci o platbách ve všech formulářích SEC. Tato část vyžaduje „čitelné“ vysvětlení toho, jak byla náhrada stanovena a co zahrnuje.

Jiné zákony byly přímější při omezování praktik, které samotné společnosti používají. Jedním z hlavních příkladů toho bylo odstranění odloženého daňového úlevu odškodnění, které pomohlo mnoha manažerům vyhnout se milionům daní. Vylepšení dalších daňových mezer navíc pro správní rady mnohem ztížilo ospravedlnění velkých výplat a skrytí těchto výplat před investory.

Sečteno a podtrženo

Výkonná kompenzace je pro investory velmi důležitou otázkou, kterou je třeba při rozhodování zvážit. Nesprávně kompenzovaná exekutiva může stát akcionářům peníze a může produkovat exekutivu, kterému chybí motivace ke zvyšování zisku a zvyšování ceny akcie. Mezitím se vláda snaží omezit problém novými zákony, které uzavírají mezery a zvyšují transparentnost procesu. V kombinaci s novými analytickými nástroji jsou nyní investoři mnohem více informováni.