Jak by se konopí mohlo stát bilionovým dolarovým průmyslem za 10 let

[Todd Harrison je CIO a spoluzakladatel CB1 Capital a publicista pro Investopedia. Názory zde vyjádřené jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory Investopedie.]

Asymetrické příležitosti jsou pro každého investora svatým grálem a jakmile dorazí, potenciální návratnost by mohla být generační změnou hry.

Svou kariéru jsem začal v Morgan Stanley v roce 1991 a následně jsem zastával vedoucí role v několika velkých hedgeových fondech. Když jsem začal zkoumat konopí v roce 2012, byl jsem již dobře obeznámen s dynamikou rizika. Brzy poté jsem ji sdílel jako svou jedinou nejlepší investiční tezi pro příští desetiletí.

Díval jsem se na daňové příjmy, růst pracovních míst, vězeňskou populaci, míru kriminality a soudní systémy, což by pravděpodobně mělo z legalizace a industrializace konopí a konopí prospěch. Legrační věc se však stala zvratem osudu. Začal jsem sledovat vědu a jakmile se to stalo, všechno se změnilo.

Rozdíl mezi vnímáním a realitou je v tom, kde je nalezena ziskovost, a v tom leží přední příležitost. Navzdory 30 000letému vztahu s lidstvem, většinou prostřednictvím čočky zdraví a wellness, zůstává konopí po devadesáti letech zákazu a propagandy nesmírně nepochopené.

Nebude to specializovaný trh nebo chatařský průmysl. Jak společnost debatuje o morálních důsledcích, objevila se tsunami globálního růstu. Někteří to budou kouřit - stejně jako někteří lidé stále poslouchají vinylové desky - ale většina ne. V konopí 2.0 ji budou jíst, pít, nosit, otřít ji, přilepit a vzít do ní bublinkové koupele.

Vzhledem k tomu, že aspekty wellness jsou lépe pochopeny a jakmile euforické případy použití a konečné produkty proliferují globální ekonomiku, očekáváme, že se konopí stane legitimní třídou aktiv, kterou přijmou registrovaní investiční poradci a finanční poradci.

Pojďme orámovat čtyři řidiče této asymetrické příležitosti:

Čas vs. politika

Endokanabinoidní systém (ECS) nebyl objeven až na počátku 90. let, což pomáhá vysvětlit, proč ho studovalo jen málo lékařů. Má významnou roli pro obratlovce v tom, že pomáhá regulovat neurotransmise za účelem podpory homeostázy nebo fyziologické rovnováhy. A protože výzkum konopí je kvůli zákonným omezením nesmírně těžkopádný, většina lidí nechápe paralely mezi sloučeninami v rostlině a sloučeninami v lidech a domácích mazlíčcích.

Některé z kanabinoidů, které se nacházejí v konopných látkách, jsou v akci identické s endokanabinoidy, které naše těla přirozeně produkuje. Rostoucí počet vědců se domnívá, že v průběhu posledních 100 let, kdy jsme přecházeli z lovců a sběratelů na práci u stolních pracovních míst a začali přijímat zpracované potraviny a trans-tuky místo biopotravin, změnil se tón našeho ECS, což je věřil, že přispěl k epidemii neuspokojených zdravotních stavů.

Minulé léto schválilo FDA Epidiolex® GW Pharmaceutical (GWPH) Epidiolex® lékařskou účinnost pro rostlinné kanabinoidy prostřednictvím plnospektrálního CBD za určitých dětských epileptických stavů. To je jen začátek; GW používá ve svých probíhajících studiích s rakovinou mozku 1: 1 CBD: THC a přes současné překážky ve výzkumu se stále objevují obrovské terapeutické přínosy menších kanabinoidů.

Západní medicína, která informuje o akciovém trhu, bude před přijetím předpokladu, že konopné zdraví má účinnou pohyblivost, vyžadovat klinické důkazy u řady indikací. Bude to nějakou dobu trvat, ale akciový trh, jako výhledový diskontní mechanismus, začne v této nové realitě cenit dříve, než lék zasáhne police.

Cena vs. institucionální poptávka

Odhadujeme, že příjmy provozovatelů konopí v USA letos překročí 5 miliard USD, a z větší části nemohou američtí operátoři přistupovat k bankovnímu systému stejným způsobem jako ostatní společnosti. Ministr financí Steve Mnuchin a předseda Federálního rezervního systému Jay Powell zdůraznili důležitost řešení tohoto problému, protože banky nadále lobují za vyřešení konfliktu mezi federálními a státními zákony.

Když k tomu dojde, postupně se spustí několik dynamik. Wall Street zahájí krytí a instituce budou hromadit akciové expozice u amerických operátorů, s poptávkou, která pravděpodobně přemůže současné drobné držitele. Americké společnosti budou mít také přístup k dluhovému financování jako alternativa k ředícím akciovým nabídkám, což by mělo pomoci zlepšit jejich rozvahy, a up-listy na americké burzy poskytnou expozici širší investorské základně.

Soukromý kapitál bude i nadále hrát důležitou roli v rozvíjejícím se odvětví, ale věříme, že instituce budou artikulovat většinu svých investic do konopí prostřednictvím veřejně obchodovaných cenných papírů, což umožní vykazování a regulaci v průmyslovém měřítku, jakož i schopnost diverzifikovat a škálovat globální expozice.

Vnímání

Pohyby na finančních trzích jsou obvykle charakterizovány třemi fázemi - popření, migrace a panika - a není pochyb o tom, ve které fázi se právě nacházíme, i když jsme se jasně plazili blíže k prvnímu vrcholu. Bankovní reforma by měla zahájit migraci, která by mohla trvat několik let, než nevěřící obrátí kupce v pozdní fázi ze strachu, že zmizí (panika).

Trh s konopím se rozdělí do několika kategorií - spotřební zboží, včetně nápojů a nutraceutik, průmyslová použití, jako jsou plastové kompozity a konopí, a řešení zaměřená na účinnost nebo biotechnologie - a tento vývoj posune kolektivní vnímání z konopí jako diskreční viceprezident s všudypřítomnými případy použití.

Firemní Amerika věnuje pozornost. Společnost Constellation Brands (STZ), výrobce piva Corona, uzavřela partnerství s Canopy Growth Corporation (CGC), aby mimo jiné vytvořila nápoje na bázi konopí, zatímco Altria Group (MO) spolupracovala se skupinou Cronos (CRON). Očekáváme, že uvidíme mnohem více fúzí a akvizic a byli bychom překvapeni, kdyby se velká lékárna neobrátila na kupujícího a brzy.

Další informace: Nové produkty, které by mohly v roce 2019 narušit průmysl konopí

Likvidita

Globální konopí se v současné době odhaduje na 300 miliard dolarů ročního výnosu hotovosti, a pokud by to byl celkový adresovatelný trh, byla by to solidní příležitost. Když však konopí a konopí považujeme za přísady pro širokou škálu konečných produktů, od kosmetiky po doplňky pro domácí mazlíčky až po krmiva pro zvířata až po léky a oděvy a dále - očekáváme za deset let trilion dolarů nebo více z kapitalizace globálního trhu. vs zhruba 100 miliard dolarů dnes.

Cenová akce by mohla odrážet bublinu a poprsí dot.com, s rostoucím přílivem, který zvedne všechny lodě před eventuální příchodem, který odděluje vítěze a hříšníky tohoto cyklu. Stejně jako NASDAQ na přelomu století, mnoho (pokud ne nejvíce) akcií konopí se nedostane na druhou stranu této sekulární jízdy, protože se průmysl přesouvá z front-end zemědělství na spotřební zboží, průmyslové využití - případy a biosyntetické aplikace.

Společnosti, které vykonávají, však zažijí úspěchy nad rámec toho, co může většina lidí pochopit. V příštích několika letech očekáváme FAANG-ifikaci amerických konopných operátorů, dlouhodobý růst napříč celou řadou produktů a služeb, nástup do celého kontinentu (Austrálie, Afrika) a řešení zaměřená na účinnost, která řeší celou řadu lékařských hádanek.

Stejně jako u každé investice jsou vyžadována disciplína a přísnost a je doporučována diverzifikace napříč průmyslovými vertikálními a geografickými regiony, aby se pomohlo vyrovnat riziko specifické pro akcie. Ale pokud stále považujete konopí za vstupní bránu nebo když přemýšlíte o Cheech & Chong pokaždé, když přijde, je čas se probudit, protože generační příležitosti jsou hojné pro každého, kdo je ochoten věnovat pozornost.

CB1 Capital Management má pozici v GWPH, CGC, CRON