Jak mohu vypočítat výnos obligace upravené o inflaci?

Pro dluhopisy upravené o inflaci se stále používají standardní metody výpočtu výnosu, u investorů s větší pravděpodobností se skutečný výnos u dluhopisů upravených o inflaci pravděpodobněji věnují pouze investorům. Dluhopisy upravené o inflaci mají výnosy, které se zdají být nižší než neupravené (nominální) dluhopisy. Výnosy dluhopisů pro dluhopisy upravené o inflaci jsou stanoveny jako procentní sazba převyšující naměřenou inflaci.

Chcete-li najít skutečný (spíše než nominální) výnos jakéhokoli dluhopisu, vypočítejte roční růst a odečtěte míru inflace. To je snazší pro dluhopisy upravené o inflaci než pro dluhopisy bez úpravy, které jsou kótovány pouze v nominálních změnách.

Zvažte rozdíl mezi americkým státním dluhopisem (T-bond) a cenným papírem chráněným proti státní pokladně (TIPS). Standardní T-bond s nominální hodnotou 1 000 $ a kuponovou sazbou 7% vždy vrací 70 USD. TIPS, na druhé straně, upravuje svou par hodnotu podle inflace. Pokud by inflace v průběhu roku činila 5%, TIPS v hodnotě 1 000 $ by se změnil na 1 050 USD, i když by tržní cena TIPS na sekundárním trhu klesla současně.

TIP $ 1 000 nominální hodnoty s 4% kupónem by zpočátku generoval návratnost 40 $. Pokud by inflace upravila nominální hodnotu na 1 050 $, pak by kupónová platba místo toho činila 42 $ (40 $ x 1, 05). Předpokládejme, že se TIPS na sekundárním trhu obchodovaly za 925 USD. Při výpočtu reálného výnosu by se použila sekundární tržní cena (jako jakýkoli jiný dluhopis) ve výši 925 USD, ale použila by se kupónová platba upravená o inflaci ve výši 42 USD. Skutečný výnos by byl 4, 54% (42 × 925).

Dluhopisy, které jsou spojeny s indexem spotřebitelských cen (CPI), například generují výnosy, které mají zabudovaný předpoklad inflace. Pokud nominální vládní dluhopisy přinášejí 5% a TIPS přinášejí 3% pro stejnou splatnost, předpokládá se, že anualizovaný CPI bude 2%. Pokud skutečná inflace v průběhu roku přesáhne 2%, získají držitelé dluhopisů TIPS vyšší skutečný výnos než nominální držitelé dluhopisů. Tato 2% prahová hodnota je označována jako mezní bod inflace, po kterém se TIPS stává lepší hodnotou než nominální dluhopis.