Kdybych krátce prodal akcie v hodnotě 5 000 $ a akcie by byly bezcenné, nebyl by výnos mnohem větší než 100%?

Jednoduchá odpověď je, že maximální návratnost jakékoli krátké investice do prodeje je ve skutečnosti 100%. Pojmy, na nichž je založen krátký prodej - půjčování akcií a závazek, který tvoří, způsob výpočtu výnosů atd. - však mohou být jednoduché, ale jednoduché. Zkusme zmatek zmatit.

Pro výpočet návratnosti z krátkého prodeje stačí vypočítat rozdíl mezi výtěžky z prodeje a náklady na uzavření pozice. Tato hodnota se pak dělí počátečním výnosem z prodeje vypůjčených akcií. Pokud byste krátili 100 akcií na 50 USD za akcii, celkový výnos z prodeje by byl 5 000 $ (50 * 100 USD) a tato částka by byla uložena na účet. Pokud by akcie klesly na 30 $ a zavřeli byste svou pozici, stálo by vás to 3 000 $ (30 * 100 * 100), což by vám na účtu přineslo 2 000 $ (5 000 - 3 000 $). Výnos, který je vypočítán, by byl 2 000 USD děleno počátečním výnosem z prodeje vypůjčených akcií (5 000 $) a byl by roven 40% návratnosti.

Pokud by vypůjčené akcie klesly na hodnotu 0 $, nemuseli byste věřiteli cenných papírů nic splatit a váš výnos by byl 100%. Důvodem, proč tento výpočet způsobuje zmatek, je to, že na začátku obchodu nejsou do zásoby ukládány žádné kapesné. Mnohým se zdá, že když můžete vydělat 5 000 $ bez utrácení dolaru vlastních peněz, návratnost je výrazně přes 100%. To však není pravda.

Následující tabulka pomáhá objasnit, jak se vypočítávají různé výnosy, a to na základě změny ceny akcií a částky, která je dlužná k pokrytí závazku.

Důvodem, proč jsou krátké prodeje omezeny na návratnost 100%, je to, že vytvářejí závazek v okamžiku, kdy jsou zavedeny. Ačkoli se závazek nepřevádí na investici skutečných peněz od krátkého prodávajícího, je to v podstatě to samé jako investování peněz: Je to závazek, který musí být v budoucnu splacen. Krátký prodejce doufá, že tento závazek zmizí, a aby se tak stalo, akcie by musely jít na nulu. To je důvod, proč maximální zisk z krátkého prodeje je 100%. Maximální částka, kterou by krátký prodejce mohl kdy vzít domů, je výtěžek z krátkého prodeje - v případě našeho příkladu 5 000 USD (stejná částka jako původní závazek).

Při výpočtu návratnosti krátkého prodeje musíte porovnat částku, kterou obchodník dostane, aby zůstal původní částka závazku. Pokud by se obchod v našem příkladu obrátil proti vám, dlužili byste (jako krátký prodejce) nejen počáteční výtěžek, ale také přebytečnou částku, což by vyšlo z vaší kapsy.

Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si náš Krátký prodejní návod.