Implikovaná volatilita - IV
Implikovaná volatilita je metrika, která zachycuje tržní pohled na pravděpodobnost změn v ceně daného cenného papíru. Investoři jej mohou použít k promítnutí budoucích pohybů a nabídky a poptávky a často je využít k uzavírání smluv o cenových opcích.
Implikovaná volatilita není stejná jako historická volatilita, známá také jako realizovaná volatilita nebo statistická volatilita. Historická hodnota volatility bude měřit minulé změny na trhu a jejich skutečné výsledky.
Klíč s sebou
- Implikovaná volatilita je tržní prognóza pravděpodobného pohybu ceny cenného papíru.
- Implikovaná volatilita se často používá k cenovým kontraktům: Vysoká implikovaná volatilita vede k opcím s vyššími pojistnými a naopak.
- Nabídka / poptávka a hodnota času jsou hlavními určujícími faktory pro výpočet předpokládané volatility.
- Implikovaná volatilita roste na medvědích trzích a klesá, když je trh býčí.
Implikovaná volatilita
Porozumění implikované volatility
Implikovaná volatilita je tržní prognóza pravděpodobného pohybu ceny cenného papíru. Je to metrika, kterou investoři používají k odhadu budoucích výkyvů (volatility) ceny cenných papírů na základě určitých prediktivních faktorů. Implikovaná volatilita, označená symbolem σ (sigma), lze často považovat za náhradu tržního rizika. Obvykle se vyjadřuje pomocí procent a směrodatných odchylek v zadaném časovém horizontu.
Při použití na akciovém trhu se implikovaná volatilita obecně zvyšuje na medvědích trzích, když se investoři domnívají, že ceny akcií v průběhu času klesají. IV klesá, když je trh býčí, a investoři věří, že ceny v průběhu času porostou. Medvědí trhy jsou pro většinu akciových investorů považovány za nežádoucí, tedy rizikovější.
Implikovaná volatilita nepředpovídá směr, kterým bude změna ceny pokračovat. Například vysoká volatilita znamená velké kolísání cen, ale cena by se mohla pohybovat směrem nahoru - velmi vysoká - dolů - velmi nízká - nebo kolísat mezi oběma směry. Nízká volatilita znamená, že cena pravděpodobně neprovádí rozsáhlé a nepředvídatelné změny.
Implikovaná volatilita a možnosti
Implikovaná volatilita je jedním z rozhodujících faktorů při oceňování opcí. Smlouvy o koupi opcí umožňují držiteli koupit nebo prodat aktivum za určitou cenu během předem stanoveného období. Implikovaná volatilita se přibližuje budoucí hodnotě opce a bere se také v úvahu aktuální hodnota opce. Opce s vysokou implikovanou volatilitou budou mít vyšší pojistné a naopak.
Je důležité si uvědomit, že implikovaná volatilita je založena na pravděpodobnosti. Je to spíše odhad budoucích cen než jejich indikace. Přestože investoři při rozhodování o investicích zohledňují implikovanou volatilitu, tato závislost nevyhnutelně ovlivňuje samotné ceny.
Neexistuje žádná záruka, že cena opce bude odpovídat předpokládanému vzoru. Při zvažování investice však pomáhá zvážit kroky, které ostatní investoři s touto opcí provádějí, a implikovaná volatilita je přímo korelována s názorem na trh, což zase ovlivňuje oceňování opcí.
Implikovaná volatilita také ovlivňuje oceňování nepovinných finančních nástrojů, jako je úrokový strop, který omezuje částku, kterou lze zvýšit úrokovou sazbu na produkt.
Modely oceňování opcí a IV
Implikovanou volatilitu lze určit pomocí modelu oceňování opcí. Je to jediný faktor v modelu, který není na trhu přímo pozorovatelný. Matematický model oceňování opcí místo toho používá jiné faktory k určení implikované volatility a prémie za opci.
Black-Scholesův model, široce používaný a dobře známý model oceňování opcí, faktory v současné ceně akcií, realizační cena opcí, doba do vypršení platnosti (v procentech za rok) a bezrizikové úrokové sazby. Model Black-Scholes dokáže rychle vypočítat libovolný počet cen opcí. Nemůže však přesně vypočítat americké opce, protože bere v úvahu pouze cenu k datu vypršení platnosti opce. Americké možnosti jsou takové, které může majitel uplatnit kdykoli až do dne vypršení platnosti.
Binomický model naproti tomu používá stromový diagram s volatilitou zohledněnou na každé úrovni, aby zobrazil všechny možné cesty, které může cena opce trvat, a poté zpětně stanoví jednu cenu. Výhodou tohoto modelu je, že jej můžete kdykoli znovu zkontrolovat kvůli možnosti předčasného cvičení. Předčasné uplatnění je provádění akcí smlouvy za realizační cenu před vypršením smlouvy. Rané cvičení se děje pouze v amerických stylech. Výpočty obsažené v tomto modelu však vyžadují dlouhou dobu, takže tento model není nejlepší ve spěšných situacích.
Faktory ovlivňující implikovanou volatilitu
Stejně jako na trhu jako celku i na konkludentní volatilitě podléhají nepředvídatelné změny. Nabídka a poptávka jsou hlavními určujícími faktory implikované volatility. Pokud je aktivum vysoké poptávky, má tendence růst. Také implikovaná volatilita, která vede k vyšší prémii za opci vzhledem k rizikové povaze opce.
Opak je také pravdou. Pokud je na trhu dostatek nabídky, ale nedostatek poptávky na trhu, klesá předpokládaná volatilita a cena opce se stává levnější.
Dalším faktorem ovlivňujícím prémie je časová hodnota opce nebo doba do vypršení opce. Krátkodobá varianta často vede k nízké implikované volatilitě, zatímco dlouhodobá varianta má tendenci vést k vysoké implikované volatilitě. Rozdíl spočívá v množství času zbývajícího před vypršením smlouvy. Protože existuje delší doba, cena má prodloužené období, aby se posunula na příznivou cenovou hladinu ve srovnání s realizační cenou.
Výhody a nevýhody používání implikované volatility
Implikovaná volatilita pomáhá kvantifikovat sentiment na trhu. Odhaduje velikost pohybu, který může mít aktivum. Jak je však uvedeno výše, neukazuje to směr pohybu. Spisovatelé opcí budou používat výpočty, včetně implikované volatility kontraktů cenových opcí. Také mnoho investorů se podívá na IV, když si vyberou investici. Během období vysoké volatility se mohou rozhodnout investovat do bezpečnějších odvětví nebo produktů.
Implikovaná volatilita nemá základ na základech tržních aktiv, ale je založena pouze na ceně. Nepřímé zprávy nebo události, jako jsou války nebo přírodní katastrofy, mohou mít také vliv na předpokládanou volatilitu.
Klady
Kvantifikuje tržní sentiment, nejistotu
Pomáhá nastavit ceny možností
Určuje obchodní strategii
Nevýhody
Založeno výhradně na cenách, nikoli na základech
Citlivé na neočekávané faktory, novinky
Předpovídá pohyb, ale ne směr
Příklad ze skutečného světa
Obchodníci a investoři používají grafy k analýze předpokládané volatility. Jedním z obzvláště populárních nástrojů je index volatility Chicago Board Options Exchange (CBOE) (VIX). Vytvořeno burzou Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX je tržní index v reálném čase. Index používá údaje o cenách z téměř datových, téměř peněžních opcí indexu S&P 500 k projektování očekávání volatility během následujících 30 dnů.
Investoři mohou pomocí VIX porovnávat různé cenné papíry nebo měřit volatilitu akciového trhu jako celek a podle toho vytvářet obchodní strategie.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.