Mezinárodní model oceňování kapitálových aktiv (CAPM)
Mezinárodní model oceňování kapitálových aktiv (ICAPM) je finanční model, který rozšiřuje koncept modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM) na mezinárodní investice. Standardní cenový model CAPM se používá k určení návratnosti, kterou investoři požadují pro danou úroveň rizika. Při pohledu na investice v mezinárodním prostředí se mezinárodní verze modelu CAPM používá k začlenění měnových rizik (obvykle s připočtením prémie za měnové riziko) při jednání s několika měnami.
Klíč s sebou
- Mezinárodní model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je finanční model, který používá tradiční princip CAPM na mezinárodní investice.
- Mezinárodní CAPM pomáhá určit návratnost investorů, kteří hledají určitou úroveň rizika, včetně zahraničních rizik spojených s různými měnami.
- CAPM byl založen na předpokladu, že by investoři měli být odměněni za dobu, po kterou drží investice, a za riziko, které pro sebe drží za držení investic.
- Mezinárodní CAPM se rozšiřuje nad rámec standardního CAPM tím, že kompenzuje investory za jejich expozici vůči cizím měnám.
Pochopení mezinárodního modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM)
CAPM je metoda pro výpočet očekávaných investičních rizik a výnosů. Vítěz ekonoma a nositele Nobelovy ceny za památku William Sharpe tento model vyvinul v roce 1990. Model ukazuje, že návratnost investic by se měla rovnat nákladům na kapitál a že jediným způsobem, jak dosáhnout vyšší návratnosti, je převzetí většího rizika. Investoři mohou pomocí CAPM posoudit atraktivitu potenciálních investic. Existuje několik různých verzí CAPM, z nichž mezinárodní CAPM je jen jedna.
Mezinárodní CAPM vs. standardní CAPM
Pro výpočet očekávaného výnosu aktiva vzhledem k jeho riziku ve standardní CAPM použijte následující rovnici:
Kde:
- r f = bezriziková sazba
- β a = Beta zabezpečení
- r m = Očekávaný výnos na trhu
CAPM spočívá na ústřední myšlence, že investoři musí být kompenzováni dvěma způsoby: časovou hodnotou peněz a rizik. Ve výše uvedeném vzorci je časová hodnota peněz představována bezrizikovou (r f ) sazbou; to kompenzuje investory za vázání svých peněz v jakékoli investici v průběhu času (na rozdíl od toho, že je drží v dostupnější a likvidnější formě).
Bezriziková sazba je obecně výnos ze státních dluhopisů, jako jsou americké státní pokladny. Druhá polovina vzorce CAPM představuje riziko a vypočítává výši kompenzace, kterou musí investor převzít více rizika. Vypočítá se tak, že se stanoví rizikové opatření (beta), které porovnává výnosy aktiva na trhu v čase a tržní prémii (r m - r f ), což je návratnost trhu snížená o bezrizikovou sazbu.
V mezinárodním CAPM jsou investoři odměňováni za přímou a nepřímou expozici vůči cizí měně, kromě toho, že dostanou kompenzaci za časovou hodnotu peněz a prémii za rozhodnutí o převzetí tržního rizika. ICAPM umožňuje investorům účtovat citlivost na změny v cizí měně, když investoři drží aktivum.
ICAPM vyrostl z některých problémů, se kterými se investoři setkávali s CAPM, včetně předpokladů, že žádné transakční náklady, žádné daně, schopnost půjčovat a půjčovat bezrizikovou sazbu a investoři jsou averzi k riziku. Mnoho z nich se nevztahuje na scénáře skutečného světa.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.