Co potřebujete vědět o preferovaných zásobách

Veřejné korporace jsou v mnoha ohledech konečnou demokratizací bohatství. Jak sultán z Bruneje, tak instalatér z vašeho okolí si mohou koupit tolik akcií, jaké chtějí, řekněme, Cisco Systems, Inc. (CSCO), jedinou překážkou vstupu je výdaje několika dolarů na vytvoření E * Trade Financial Corp. (ETFC).

Někdy chce společnost nalákat určitou skupinu investorů; druh, který chce pevné, naplánované platby. Za tímto účelem může společnost emitovat dluhopisy, které přicházejí s jejich vlastními nevýhodami. Když společnost schválí emise dluhopisů, mohlo by se prohlásit, že je to zoufalá pro hotovost, což může odradit investory z akcií. Jak nabídnout kapitál a zároveň zaručit investorům určitou pravidelnou platbu? Prostřednictvím magie preferovaných akcií, která je jakousi amalgámem dluhopisů a kmenových akcií. (Více viz: Základní nátěr na preferované zásoby .)

Rozdíly mezi upřednostňovanými a běžnými akciemi jsou malé, ale zásadní. Upřednostňovaní akcionáři skutečně dostávají výplatu dividend: dividendy jsou prodejní funkcí, která je vlastní bezpečnosti. Zatímco u kmenových akcií nejsou korporace povinny nabízet dividendy. (Více viz: Jaký je rozdíl mezi preferovanými akciemi a kmenovými akciemi? )

Být vzácný

V praxi společnosti s modrým čipem, které nabízejí dividendy ze svých kmenových akcií, nevydávají preferované akcie vůbec. Jen zřídka dělají společnosti, které nenabízejí dividendy ze svých kmenových akcií. Preferovaná akcie je umírající třída akcií. Podle některých odhadů je ve Spojených státech v oběhu 80 USD kmenových akcií za každý dolar preferovaných akcií. Žádné těžké váhy - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) atd. Nenabízejí upřednostňované zásoby. Mezi 30 největších korporací v Americe podle tržní kapitalizace, jediné, které nabízejí preferované akcie, jsou Velké čtyři banky - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) a JPMorgan Chase & Co. (JPM). Ve skutečnosti přibližně 88% upřednostňovaných akcií vydávají banky. Pokud jde o proč, jedná se o pokračování následků finanční krize a odpovídající výpomoci v letech 2008–09. Upřednostňované zásoby se v rozvaze stávají dalším aktivem, což banky potřebují více než ropné společnosti a výrobci polovodičů. (Více viz: Preferované funkce skladu .)

Žádná hlasovací práva

Většina věcí v životě zahrnuje kompromis a mezi nimi je preferovaná populace. Z pohledu investora je jednou z hlavních nevýhod preferovaných akcií to, že jeho držitelé nemají hlasovací práva. Jen ze jména byste si mysleli, že preferovaným akcionářům by bylo poskytnuto, preferenční zacházení. Ale když si společnost volí členy představenstva, jsou to obyčejní akcionáři, kteří volí, zatímco preferovaní akcionáři sedí na vedlejší koleji. (Více viz: Znát svá práva jako akcionář .)

Lepší během bankrotu

Na druhou stranu řekněme, že veřejně obchodovaná společnost zkrachuje. Když společnost likviduje, držitelé dluhopisů dostanou první zaplaceno. Což dává smysl; jsou to věřitelé, ti, kteří půjčili peníze společnosti, aby jim pomohli zůstat nad vodou. Pokud by zbývalo cokoli, jakmile se majitelé dluhopisů stanou celými, další upřednostňovaní akcionáři dostanou zaplaceno. Teprve poté dostanou společní akcionáři zaplaceno, pokud vůbec. Tedy „preferovaný“ ve výhodném skladu.

Existují i ​​některé další rozdíly mezi upřednostňovanými a kmenovými akciemi. Tuto společnost může společnost nazvat podle svého uvážení. „Vyhrazujeme si právo odkoupit tyto akcie zpět od vás 17. května 2016.“ Ve většině případů můžete převést preferované akcie na kmenové akcie za předem stanovenou sazbu. Udělejte to a obětujete jistotu za volatilitu a možnost zhodnocení kapitálu.

Dobře, dost teorie. Řekněme, že jste chtěli koupit preferovanou akci. Za předpokladu, že jste si v našem příkladu otevřeli zprostředkovatelský účet jako instalatér, jak byste vůbec začali?

Nalezení preferovaných zásob

Nejprve, jak číst upřednostňovaný seznam akcií. Liší se od běžných seznamů akcií, které jsou snadno čitelné. Kmenové akcie International Business Machines Corp. (IBM) (jediný druh, který společnost nabízí) jsou uvedeny na tickeru pod kódem 3 písmen: IBM. Boom, dej mi tvrdý.

Preferované zásoby jsou složitější. Vzhledem k tomu, že výplaty dividend jsou tak důležité, jsou prioritní akcie definovány jejich dividendami (vyjádřeno v procentech):

Docela jednoduché, ne? Symbol tickeru obsahuje jednopísmennou příponu označující, že je upřednostňována zásoba. Je dobré, že římská abeceda má 26 písmen, protože společnost může vydávat různé třídy upřednostňovaného podílu, proto jsme do našeho příkladu zahrnuli tři různá preferovaná vydání v jižní Kalifornii.

Zacházeno jako s dluhopisy

Není také náhoda, že všechny problémy jsou za přibližně stejnou cenu. S velmi malými výjimkami jde o preferované akcie na trhu za 25 USD. To, že z této ceny moc nezbývá, vám řekne, jak se s nimi na trhu zachází jako s dluhopisy. Nikdo nebude nabízet mnohem více než 25 USD za akcii, kterou lze nazvat, a nikdo nebude prodávat tak cenné aktivum produkující příjem za méně než 25 USD. Mimochodem, tato emisní cena je také cena, na kterou společnost akci zavolá, pokud se tak rozhodne. (Více viz: Proč mají některé preferované zásoby vyšší výnos než běžné akcie? )

Pochopitelně, čím vyšší je dividendová sazba, tím dražší je akcie. Nakupte si podíl Edison v jižní Kalifornii 4, 08% a obdržíte čtvrtletní výplaty dividend, které by každá činila 25, 5 ¢. Množství dividendy je vyjádřeno jako procento z emisní ceny (opět 25 USD).

Ještě pár bodů. „Kumulativní“, jako v Seaspan 8, 25% Kumulativní preferované akcie, znamená, že pokud společnost v minulosti nevyplácela konkrétní dividendu, tato dividenda se hromadí, dokud nebude vyplacena. A bude vyplacena dříve, než obyčejní akcionáři dostanou jakoukoli dividendu. V případě společnosti Seaspan společnost vyplácí čtvrtletní - i když nepravidelnou - dividendu svým společným akcionářům a má roky. „Plovoucí sazbou“ se rozumí výplata dividend podle kritérií stanovených emitentem. V případě Zion Bancorporation je sazba vázána na londýnskou mezibankovní nabídkovou sazbu. (Více viz: Preferované oceňování zásob .)

Sečteno a podtrženo

Mezi střednědobými a pokročilými cennými papíry mají preferované akcie relativně malou křivku učení a menší pravděpodobnost rizika. Je méně pravděpodobné, že zbankrotujete s upřednostňovanými akciemi než s běžnými akciemi. Takže byste do nich měli investovat? Pochopte, že nejvýhodnější akcionáři jsou institucionální: organizace, které mají jen málo zisků a hodně ztratí tím, že vloží své prostředky do něčeho méně stabilního než dluhopisy nebo ekvivalenty dluhopisů. Pro každodenního investora je nákup preferovaných akcií obvykle něco, co se stane, jakmile již vytvoříte slušné portfolio. Ten, který byl pravděpodobně, alespoň částečně, výsledek nákupu podhodnocených kmenových akcií. Pokud vás však stále zajímá, zvažte preferovaný fond obchodovaný na burze (ETF). (Více viz: Preferované akciové ETF s obrovskými dividendami .)