Znáte svá práva akcionářů

Pokud jste právě koupili akcie v Disney, jako součást majitele společnosti, znamená to, že vy a vaše rodina můžete letos v létě zasáhnout Disneyland zdarma? Dostávají akcionáři Anheuser-Busch každý pátek případ piva? Tato hypotetická výhoda jsou vysoce nepravděpodobná, ale vyvolávají otázku: Jaká práva a privilegia mají akcionáři? I když nemusí mít nárok na bezplatné jízdy a pivo, mnoho investorů si není vědomo svých práv jakožto vlastníků akcií. Zde je několik oprávnění, která přicházejí s akcionářem.

Klíč s sebou

• Pokud společnost likviduje, věřitelé jsou první, kdo má zaplaceno své dluhy z aktiv společnosti.
• Držitelé dluhopisů jsou další v řadě, kteří obdrží veškeré výnosy z likvidace.
• Společní akcionáři jsou poslední, kdo má všechny dluhy zaplacené z majetku likvidující společnosti.
• Společným akcionářům je přiznáno šest práv: hlasovací právo, vlastnictví, právo převést vlastnictví, dividendy, právo kontrolovat firemní dokumenty a právo podat žalobu za protiprávní jednání.

Znalost vašich práv jako akcionáře

Úrovně vlastnických práv

Každá společnost má hierarchickou strukturu práv pro tři hlavní třídy cenných papírů, které společnosti vydávají: dluhopisy, preferované akcie a kmenové akcie. Jinými slovy, je tu klování hierarchie práv.

Prioritou každé třídy zabezpečení je nejlépe porozumět při pohledu na to, co se stane, když společnost zkrachuje. Můžete si myslet, že jako společný akcionář s vlastnickým podílem ve společnosti byste jako první v řadě obdrželi část majetku společnosti, pokud by bankrotoval. Ve skutečnosti jsou společní akcionáři na konci podnikového potravinového řetězce, když společnost likviduje. V průběhu insolvenčního řízení věřitelé jako první nechají splatit své dluhy z aktiv společnosti.

Akcionáři jsou další prioritou, po které upřednostňují upřednostňovaní akcionáři a konečně společní akcionáři. Tato hierarchie je určena tzv. „Absolutní prioritou“, pravidly používanými v konkurzech k rozhodnutí, která část platby obdrží účastníci.

Kromě pravidel absolutní priority se u každé třídy zabezpečení liší i jiná práva. Například charta společnosti obvykle uvádí, že hlasovací práva mají pouze obyčejní akcionáři a preferovaní akcionáři musí obdržet dividendy před společnými akcionáři. Práva držitelů dluhopisů jsou stanovena odlišně, protože dohoda o dluhopisu nebo označení představuje smlouvu mezi emitentem a držitelem dluhopisu. Platby a privilegia, která držitel dluhopisu obdrží, se řídí odstavcem (principy smlouvy).

Rizika a odměny

Společní akcionáři jsou stále částečnými vlastníky podniku a pokud může podnik dosáhnout zisku, výhoda pro společné akcionáře. Výše uvedená likvidační preference má logický smysl. Akcionáři přebírají větší riziko, protože v případě bankrotu firmy získají téměř nic, ale mají také větší potenciál odměny vystavením se zhodnocování cen akcií, když společnost uspěje. Naproti tomu preferované akcie obecně vykazují menší kolísání cen.

Hlavní práva společných akcionářů

1. Hlasovací pravomoc v hlavních otázkách. Hlasovací síla zahrnuje volení ředitelů a návrhy na zásadní změny ovlivňující společnost, jako jsou fúze nebo likvidace. Hlasování se koná na výročním zasedání společnosti. Pokud se akcionář nemůže zúčastnit, může tak učinit prostřednictvím proxy a poštou ve svém hlasování.
2. Vlastnictví v části společnosti. Dříve jsme diskutovali o podnikové likvidaci, kde jsou držitelé dluhopisů a preferovaní akcionáři vypláceni první. Když však prosperuje podnikání, vlastní akcionáři vlastní něco, co má hodnotu. Společní akcionáři mají nárok na část aktiv ve vlastnictví společnosti. Protože tato aktiva generují zisky a jak jsou zisky reinvestovány do dalších aktiv, akcionáři vidí návratnost, protože hodnota jejich akcií se zvyšuje s růstem cen akcií.
3. Právo převést vlastnictví. Právo převést vlastnictví znamená, že akcionáři mohou obchodovat se svými akciemi na burze. Právo na převod vlastnictví se může zdát všední, likvidita zajištěná burzami je však důležitá. Likvidita - míra, do které lze aktivum nebo cenný papír rychle koupit nebo prodat na trhu, aniž by to ovlivnilo cenu aktiva - je jedním z klíčových faktorů, které odlišují akcie od investice, jako je nemovitost. Pokud investor vlastní nemovitost, může trvat několik měsíců, než se tato investice převede na hotovost. Protože akcie jsou tak likvidní, mohou investoři přesunout své peníze na jiná místa téměř okamžitě.
4. Nárok na dividendy. Spolu s pohledávkou za aktiva dostávají investoři také nárok na jakýkoli zisk, který společnost vyplácí ve formě dividendy. Vedení společnosti má v zásadě dvě možnosti se ziskem: mohou být reinvestovány zpět do firmy (tedy doufáme, že se zvýší celková hodnota společnosti) nebo vypláceny formou dividendy. Investoři nemají co říci, jaké procento zisku by mělo být vyplaceno - o tom rozhoduje představenstvo. Kdykoli jsou však dividendy vyplaceny, mají společní akcionáři nárok na jejich podíl.
5. Možnost kontrolovat firemní knihy a záznamy. Předpisy vyžadují, aby veřejné společnosti zveřejňovaly své finanční prostředky ve formě dvou výročních zpráv: jedna pro Komisi pro cenné papíry a burzu (SEC) a druhá pro jejich akcionáře. Formulář 10-K je výroční zpráva vypracovaná pro SEC a její obsah je přísně řízen federálními zákony.
6. Právo žalovat za nesprávné činy. Žaloba na společnost má obvykle podobu soudního sporu s akcionáři. Například společnost Worldcom se potýkala s ohněm hromadných žaloeb pro akcionáře v roce 2002, kdy bylo zjištěno, že společnost měla hrubě nadhodnocený zisk, což akcionářům a investorům poskytuje chybný pohled na její finanční zdraví.

575 milionů dolarů

Částka, kterou Wells Fargo & Company musela zaplatit, aby vypořádala společný žalobu pro akcionáře v roce 2018, podle CNN.

Práva akcionářů se v jednotlivých státech a zemích liší, je proto důležité, aby investoři zkontrolovali místní úřady a veřejné hlídací skupiny. V Severní Americe však mají práva akcionářů tendenci být standardem pro nákup jakýchkoli kmenových akcií. Tato práva jsou zásadní pro ochranu akcionářů před špatným řízením.

Správa a řízení společnosti

Kromě šesti základních práv společných akcionářů by investoři měli důkladně zkoumat zásady správy a řízení společností, do nichž investují. Tyto zásady určují, jak společnost zachází a informuje své akcionáře.

Plán práv akcionářů

Navzdory svému názvu se tento plán liší od standardních akcionářských práv stanovených vládou (výše zmíněných šest práv). Plány akcionářských práv nastíňují práva akcionáře v konkrétní společnosti. (Informace jsou obvykle přístupné v části týkající se vztahů s investory na její firemní stránce nebo přímým kontaktováním společnosti.)

Ve většině případů jsou tyto plány navrženy tak, aby představenstvu společnosti poskytly pravomoc chránit zájmy akcionářů v případě pokusu o získání společnosti outsiderem. Společnost bude mít plán akcionářských práv, který lze uplatnit, když jiná osoba nebo firma získá určité procento nesplacených akcií, aby se zabránilo nepřátelskému převzetí.

Způsob, jakým funguje plán práv akcionářů, je nejlépe demonstrován na příkladu: společnost Cory's Tequila si všimla, že její konkurent, společnost Joe's Tequila, koupil více než 20% svých kmenových akcií. Plán práv akcionářů by pak mohl stanovit, že stávající společní akcionáři mají možnost koupit akcie se slevou na současnou tržní cenu (obvykle 10% až 20% sleva). Tento manévr se někdy označuje jako „jedovatá pilulka“. ​​Tím, že si mohou koupit více akcií za nižší cenu, získávají investoři okamžitý zisk a co je důležitější, ředí akcie konkurenta, jehož pokus o převzetí je nyní složitější a dražší. Existuje mnoho podobných technik, které mohou společnosti zavést, aby se bránily před nepřátelským převzetím.

Někdy jsou malé doplňky

Přestože pivo zdarma může být trochu přitažlivé, existují společnosti, které nabízejí akcionářům malé výhody. Například akcionáři Carnival Corporation získávají slevy při cestování po Carnival Cruises. O jiných společnostech bylo známo, že dávají svým akcionářům malé známky svého ocenění spolu s výročními zprávami. Například AT&T dala akcionářům s výroční zprávou desetiminutovou telefonní kartu, McDonald's zahrnoval poukaz na hranolky zdarma a Starbucks zaplatil za šálek kávy zdarma.

Před nákupem vlastnictví ve společnosti by investoři měli důkladně prozkoumat své politiky správy a řízení společnosti. Tyto zásady určují, jak společnost zachází a informuje své akcionáře.

Sečteno a podtrženo

Nákup akcií znamená, že vlastnictví společnosti poskytuje určitá práva. Zatímco společní akcionáři mohou být v případě likvidace jako poslední vyplaceni, je to vyváženo dalšími příležitostmi, jako je zhodnocení ceny akcií. Znalost vašich práv je nezbytnou součástí informovaného investora. Ačkoli se SEC a další regulační orgány snaží prosadit určitý stupeň práv akcionářů, dobře informovaní investoři, kteří plně rozumí jejich právům, jsou méně ohroženi riziky. (Související informace naleznete v části „Jaká práva mají všichni společní akcionáři?“)