Matrix Trading
Matrix trading je strategie obchodování s pevným výnosem, která hledá nesrovnalosti ve výnosové křivce, které může investor vydělat zavedením dluhopisového swapu. K nesrovnalostem dochází, když současné výnosy na určité třídě dluhopisů - například podnikových nebo obecních - nesouhlasí se zbytkem výnosové křivky nebo s jejími historickými normami.
Investor provádějící maticový obchod by mohl hledat zisk čistě jako arbitr - čekáním, až trh „opraví“ nesoulad rozpětí výnosů - nebo obchodováním za volný výnos, například swapem dluhu s podobnými riziky, ale s jiným rizikem prémie.
Klíč s sebou
- Obchodování s maticemi zahrnuje hledání chyb v souvislosti s výnosovou křivkou investic s pevným výnosem.
- Obchodník s maticemi vyměňuje dluhopisy a očekává, že se nesprávné stanovení cen opraví a výsledkem bude zisk. Tyto informace mohou také použít k výměně stávajícího podniku za lepší.
- Obchodování s maticemi není bez rizika, protože nesprávné stanovení ceny se nemusí napravit nebo se může ještě zhoršit.
Porozumění maticovému obchodování
Matrix trading je strategie swapování dluhopisů s cílem využít dočasné rozdíly ve výnosu rozpětí mezi dluhopisy s různými ratingy nebo různými třídami.
Maticové obchodování může vyžadovat stanovení ceny matic. Maticové oceňování se používá, pokud se s konkrétním nástrojem s pevným výnosem těžko neobchoduje, a proto musí obchodník za to přijít s hodnotou, protože nedávné ceny nemusí vždy odrážet skutečnou hodnotu na trhu, na kterém se obchoduje málo. To zahrnuje odhad toho, jaká by měla být cena dluhopisu, při pohledu na podobné problémy s dluhy a poté pomocí algoritmů a vzorců, které dráždí rozumnou hodnotu. Pokud je aktuální cena jiná než očekávaná hodnota, může obchodník vymyslet strategii, jak využít výhody nesprávného stanovení ceny.
Obchodníci s matricemi nakonec očekávají, že zjevné nesprávné údaje o relativních výnosech jsou neobvyklé a budou se v krátkém časovém období korigovat. Výnosové křivky a rozpětí výnosů lze vyhodit z historických vzorců z mnoha důvodů, ale většina z těchto důvodů bude mít společný zdroj: nejistotu ze strany obchodníků.
Jednotlivé třídy dluhopisů mohou být také neefektivně oceněny po určitou dobu, například když vysoce-firemní selhání společnosti pošle rázové vlny prostřednictvím jiných podnikových dluhových nástrojů s podobnými ratingy. I když některé dluhopisy nemusí být událostmi přímo ovlivněny, stále se setkávají s nesprávným oceňováním, protože obchodníci hledají změnu pozice nebo považují budoucnost za nejistou. Jak se prach usazuje, ceny mají tendenci se vracet na své správné hodnoty.
Matrix Trading Risks
Obchodování s maticemi není bez rizika. Chybné zprávy se mohou vyskytnout z dobrého důvodu a nemusí se korigovat zpět na očekávané úrovně. Vyšší výnos, než se očekávalo, mohl být způsoben prodejním tlakem v dluhopisu souvisejícím s boji společnosti, které dosud nebyly plně realizovány. Podmínky se také mohou zhoršovat, i když k tomu není dobrý důvod. Během paniky na trhu mohou být mispricings rozsáhlé a dlouhodobé. Zatímco nesprávné stanovení cen se může vyřešit samo, obchodník nemusí být schopen mezitím vydržet ztráty.
Jako každá strategie se obchodníci s maticemi snaží profitovat, když nastanou to, co očekávají. Pokud se mýlí a nesprávné stanovení ceny se neopraví samo nebo se proti nim pohybuje, což má za následek ztrátu, budou vypadat, že opustí pozici a omezí ztráty.
Příklad obchodování s maticemi
Předpokládejme, že rozdíl v úrokových sazbách mezi americkými krátkodobými státními pokladnami a podnikovými dluhopisy s ratingem AAA byl historicky 2%, zatímco rozdíl mezi dluhopisy s dluhopisy a dluhopisy s ratingem AA je 2, 5%.
Předpokládejme, že společnost XYZ má dluhopisy s ratingem AAA 4% a její konkurent ABC Corp. má dluhopisy s ratingem AA 4, 2%. Rozdíl mezi AAA a AA vazbou je pouze 0, 2% místo historického 0, 5%.
Obchodník s maticemi by kupoval dluhopisy s ratingem AAA a prodával dluhopisy s ratingem AA a očekával, že se výnosové rozpětí rozšíří (způsobí, že cena AA dluhopisu bude klesat s rostoucím výnosem).
Obchodníci se mohou také podívat na rozsahy namísto konkrétních čísel a začít se zajímat, když se rozšíření rozšíří mimo historický rozsah. Obchodník si například může všimnout, že rozpětí mezi AA a AAA je často obsaženo mezi 0, 4% a 0, 7%. Pokud se dluhopis pohybuje výrazně mimo tento rozsah, upozorní obchodníka, že se děje něco důležitého nebo že existuje potenciální nesprávné ceny, které lze využít.
Podobné strategie mohou být použity pro dluhopisy umístěné v různých splatnostech, v různých hospodářských odvětvích a v různých zemích nebo locale.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.