Jak dlouho je cyklus vypršení platnosti možností?

Rozhodnutí o obchodování s opcí vyžaduje výběr data vypršení platnosti. Protože strategie opcí vyžadují provedení změn v průběhu obchodu, musíte vědět, v jakých měsících možnosti vyprší. Měsíc vypršení platnosti, který vyberete, bude mít významný dopad na potenciální úspěch jakéhokoli obchodování s opcemi, takže je důležité pochopit, jak burzy rozhodují, které měsíce vypršení platnosti jsou pro každou akcii k dispozici.

Modifikované expirační cykly

S rostoucí popularitou opcí se brzy ukázalo, že jak obchodníci s podlahovými obchody, tak jednotliví investoři upřednostňují obchodování nebo zajištění za kratší dobu. Původní pravidla byla změněna a v roce 1990 CBOE rozhodla, že každá populace bude mít vždy k dispozici aktuální měsíc plus následující měsíc k obchodování. Z tohoto důvodu mají všechny tři zásoby ve výše uvedeném příkladu k dispozici možnosti září a října.

Každá akcie má obchodování nejméně čtyři expirační měsíce. Podle nových pravidel jsou první dva měsíce vždy dva blízké měsíce, ale pro dva další měsíce pravidla používají původní cykly.

V každém daném okamžiku jsou pro každou akcii, se kterou obchoduje opce, k dispozici nejméně čtyři různé expirační měsíce. Důvodem je to, že když se akciové opce poprvé začaly obchodovat v roce 1973, Chicago Board Options Exchange (CBOE) rozhodla, že budou existovat pouze čtyři měsíce, kdy by se s opcemi mohlo obchodovat kdykoli. Později, když byly zavedeny cenné papíry pro dlouhodobé akciové očekávání (LEAPS), bylo možné obchodovat s opcemi déle než čtyři měsíce.

Přidání LEAPů

Pokud má populace k dispozici LEAPS, budou k dispozici více než čtyři měsíce vypršení platnosti. K dispozici LEAPS jsou pouze nejoblíbenější akcie. Proto je v našem výše uvedeném příkladu měli Microsoft a Citigroup, zatímco progresivní ne.

Jakmile pochopíte základní cyklus možností, přidání LEAPS není obtížné. LEAPY jsou dlouhodobé opce, které, až na některé výjimky, nejsou delší než tři roky a obvykle obchodují s datem vypršení platnosti v lednu. Pokud má populace LEAPS, jsou nové LEAPS vydány v květnu, červnu nebo červenci v závislosti na cyklu, ke kterému je zásoba přiřazena.

Když je čas přidat (nebo překročit) leden v normální rotaci (bez stávající nebo krátkodobé smlouvy), lednové LEAPY, které byly „hitem“, se stanou normální možností, což také znamená změnu kořenového symbolu a přidán nový rok LEAPS. Vraťme se a podíváme se na naše původní příklady a projdeme si, co se stalo s Microsoftem a Citigroup.

Ne všechny akcie obchodují se stejnými možnostmi

Možná jste si všimli, že ne všechny zásoby mají stejný měsíc expirace. Podívejme se na měsíce vypršení platnosti, které jsou k dispozici od září 2008 pro tři různé zásoby. Může to vypadat datované, ale je to skvělé seskupení, které se používá jako příklad, a pravidla se nezměnila.

Microsoft: září 2008, říjen 2008, leden 2009, duben 2009, leden 2010 a leden 2011.
Progresivní: září 2008, říjen 2008, listopad 2008 a únor 2009.
CitiGroup: září 2008, říjen 2008, prosinec 2008, leden 2009, březen 2009, leden 2010 a leden 2011.

První věc, kterou si můžete všimnout, je, že všechny tři mají k dispozici možnosti září a října. Microsoft i Citigroup mají dále k dispozici možnosti v lednu 2009, lednu 2010 a lednu 2011, zatímco progresivní nikoli. Odtud je to matoucí. Třetí měsíc se žádný z těchto měsíců neshoduje s těmi pro zbývající dva. A Citigroup má obchodování navíc navíc: březen 2009. Jak přesně rozhodnou burzy, jaké měsíce vypršení platnosti by měly být pro každou akcii k dispozici?

Chcete-li odpovědět na tuto otázku, musíte porozumět historii toho, jak burzy spravovaly cykly vypršení platnosti možnosti. Když se akciové opce poprvé začaly obchodovat, každá akcie byla přiřazena k jednomu ze tří cyklů: lednu, únoru nebo březnu. Neexistoval žádný smysl, ke kterému cyklu byla zásoba přiřazena. Bylo to čistě náhodné.

Akcie přiřazené k lednovému cyklu měly opce k dispozici pouze v prvním měsíci každého čtvrtletí: leden, duben, červenec a říjen. Zásoby zařazené do únorového cyklu měly k dispozici pouze střední měsíce každého čtvrtletí: únor, květen, srpen a listopad. Zásoby v březnovém cyklu měly k dispozici poslední měsíce každého čtvrtletí: březen, červen, září a prosinec.

Sečteno a podtrženo

Cykly vypršení platnosti opcí pro akcie se mohou zdát trochu matoucí, ale pokud jim věnujete trochu času, abyste jim porozuměli, stanou se druhou přirozeností. Vzhledem k tomu, že budete možná potřebovat provést úpravy v průběhu obchodu, může být velmi důležité vědět, jaké měsíce vypršení platnosti budou k dispozici v budoucnu. Porozumění cyklům vypršení platnosti je jen další způsob, jak vám pomoci zvýšit vaši úspěšnost při obchodování s opcemi.