Myron S. Scholes
Myron Scholes je kanadsko-americký ekonom a spoluzakladatel cenového modelu opcí Black-Scholes. Byl klíčovým hráčem v kolapsu Long-Term Capital Management, jedné z největších katastrof v oblasti hedgeových fondů v historii - těsně poté, co on a Robert Merton obdrželi Nobelovu cenu za ekonomiku za práci na tvorbě cen opcí za rok 1997.
SNÍŽENÍ Myron S. Scholes
Myron Scholes je v současné době hlavním investičním stratégem společnosti Janus Henderson a je členem správní rady Chicago Mercantile Exchange. Je také předsedou správní rady ekonomických poradců Stamos Capital Partners a profesorem financí Frank E. Buck, Emeritus, na Stanford Graduate School of Business.
Vznik Black-Scholesova modelu
Poté, co vyrostl v Hamiltonu, Ontario, a získal bakalářský titul v oboru ekonomie na McMaster University v roce 1962, získal Scholes titul MBA a Ph.D. na University of Chicago, kde byl ovlivněn Eugene Fama a Merton Miller, průkopníky v nové oblasti finanční ekonomie.
V roce 1968 začal Scholes vyučovat na MIT Sloan School of Management, kde se setkal s Fischerem Blackem, spoluautorem Black-Scholesovy rovnice a Robertem Mertonem. Společně by provedli průkopnický výzkum v oblasti oceňování opcí, ke kterému se Scholes v roce 1973 vrátil na University of Chicago, aby úzce spolupracoval s Fama, Miller a Black. V roce 1981 se přestěhoval do Stanfordu, kde zůstal až do důchodu v roce 1996.
Správa dlouhodobého kapitálu a selhání Genius
Scholes se stal generálním ředitelem v Salomon Brothers v roce 1990, předtím, než učinil osudové rozhodnutí připojit se k hedge fondu Long Term Capital Management (LTCM), jako ředitel a spoluzakladatel. John Meriwether, bývalý šéf obchodování s dluhopisy v Salomon Brothers, najal Scholese a Mertona, aby věnovali této důvěryhodnosti.
LTCM realizovala v prvních třech letech anualizované výnosy přes 40% - poté, co vsadila velké sázky na konvergenci evropských úrokových sazeb v rámci evropského měnového systému - a do roku 1997 vydělala na prestižích Nobelových cen Scholes a Merton. Pýcha však přichází před pádem. Používání LTCM šíleného množství pákového efektu - pomocí dluhu a derivátů - bez zohlednění nepříznivých pohybů cen cenných papírů, vedlo k velkolepému a prudkému kolapsu v roce 1998, který následoval po asijské finanční krizi v roce 1997 a ruské finanční krizi v roce 1998. Když došlo k prudkému kolísání trhu, vybuchly jeho obrovské směrové sázky na státní dluhopisy a vynucené výzvy k marži představovaly takové systémové riziko, že Federální rezervní systém musel zasáhnout. Fond ztratil 4, 6 miliardy dolarů a byl likvidován na začátku roku 2000.
Jednalo se o zdravou lekci o omezení rizikové hodnoty a pošetilosti slepé víry ve finanční modely. Podle modelu VaR LTCM by se 1, 7 miliardy dolarů, které prohrála v srpnu 1998, mělo vyskytnout pouze každých 6, 4 bilionů let.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.