Nahý hovor
Nahý hovor je strategie opcí, ve které investor na volném trhu píše (prodává) opce na volání, aniž by vlastnil základní cenný papír. To je v kontrastu se strategií krytého volání, kde investor vlastní základní cenný papír, na kterém jsou psány opce na volání. Tato strategie je někdy označována jako „nekryté volání“ nebo „krátké volání“.
Pochopení nahého hovoru
Nahý hovor dává investorovi schopnost generovat výnosy, aniž by ve skutečnosti dlužil základní jistotu. Přijatá prémie je v podstatě jediným motivem pro psaní nekryté možnosti volání. Je to ze své podstaty riskantní, protože existuje omezený potenciál zisku vzhůru a teoreticky neomezený potenciál ztráty ztráty.
- Maximální zisk je prémie, kterou tvůrce opcí obdrží předem, což je obvykle připsáno na jejich účet. Cílem spisovatele je tedy, aby možnost vypršela.
- Maximální ztráta je teoreticky neomezená, protože neexistuje žádný limit na to, jak vysoká cena podkladového cenného papíru může stoupnout. Z praktičtějšího hlediska je však prodejce opcí pravděpodobně koupí zpět dostatečně dlouho, než cena podkladového aktiva vzroste příliš vysoko nad realizační cenu, na základě jeho tolerance rizik a nastavení stop-loss.
- Bod zlomu pro spisovatele se vypočítá tak, že se přičte přijaté pojistné a stávková cena za nahé volání.
- Nárůst implikované volatility není pro spisovatele žádoucí, protože pravděpodobnost, že opce bude v penězích, a tím i uplatněna, se také zvyšuje.
- Vzhledem k tomu, že tvůrce opcí si přeje, aby vypršela platnost prostého volání, bude mít na tuto strategii pozitivní dopad čas nebo rozpad.
- Margin požadavky, pochopitelně, mají tendenci být poměrně strmé vzhledem k neomezenému rizikovému potenciálu této strategie.
V důsledku tohoto rizika by tuto pokročilou strategii měli provádět pouze zkušení investoři, kteří pevně věří, že cena podkladového cenného papíru klesne nebo zůstane stejná. Požadavky na marži jsou pro tuto strategii často velmi vysoké z důvodu náchylnosti ke ztrátám na otevřeném základě a investor může být nucen nakoupit akcie na otevřeném trhu před vypršením, pokud dojde k porušení marží. Nevýhodou strategie je, že investor mohl získat příjem ve formě pojistného, aniž by vložil spoustu počátečního kapitálu.
Klíč s sebou
- Nahý hovor je strategie opcí, ve které investor zapisuje (prodává) opce na volání, aniž by vlastní základní zabezpečení.
- Nahé volání má omezený potenciál zisku vzhůru a teoreticky neomezený potenciál ztráty ztráty.
- Bod zlomu nahého hovoru pro spisovatele je jeho realizační cena plus přijatá prémie.
Používání nahých volání
Při psaní nekrytých hovorů opět existuje značné riziko ztráty. Nicméně investoři, kteří pevně věří, že cena podkladového cenného papíru, obvykle akcie, klesne nebo zůstane stejná, mohou psát možnosti volání, aby získali prémii. Pokud akcie zůstanou pod úrovní realizační ceny mezi časem, kdy jsou opce zapsány, a datem jejich vypršení, potom si spisovatel opcí ponechá celou prémii minus provize.
Pokud cena akcie vzroste nad realizační cenu do data vypršení platnosti opce, může kupující opce požadovat, aby prodávající doručil akcie podkladové akcie. Prodejce opcí pak bude muset jít na otevřený trh a tyto akcie koupit za tržní cenu, aby je mohl prodat kupci opcí za realizační cenu opce. Pokud je například realizační cena 60 USD a otevřená tržní cena akcie je 65 USD v době, kdy je uplatněna opční smlouva, prodávající opce utrpí ztrátu 5 USD za akcii akcie po odečtení přijaté prémie.
Shromážděné pojistné poněkud vykompenzuje ztrátu ze skladu, ale potenciální ztráta může být stále velmi vysoká. Řekněme například, že si investor myslel, že silný býk pro Amazon.com (AMZN) skončil, když se v březnu 2017 konečně vyrovnal na 852 $ za akcii. Napsal call opci s realizační cenou 865 USD a vypršením platnosti v květnu 2017. Po krátké pauze však akcie pokračovaly ve své rally a do poloviny května skončily akcie ve výši 966 $. Potenciálním závazkem byla realizační cena 966 USD minus realizační cena 865 $, což vedlo k 101 USD za akcii. To je kompenzováno jakoukoli prémií, která byla vybrána na začátku.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.