Pravidlo ochrany objednávek
Pravidlo ochrany objednávky je jedním z ustanovení systému regulace národního trhu. Účelem tohoto pravidla je zajistit, aby investoři dostali realizační cenu, která je ekvivalentní ceně kotované na jakékoli jiné burze, na které se obchoduje s cenným papírem. Pravidlo vylučuje možnost obchodovat s příkazy, což znamená, že jsou prováděny za suboptimální cenu.
Pravidlo ochrany objednávek vyžaduje, aby každá burza stanovovala a prosazovala zásady zajišťující jednotnou cenovou nabídku pro všechny akcie NMS, které zahrnují akcie na hlavních burzách cenných papírů a také mnoho mimoburzovních (OTC) akcií. Pravidlo pravidla ochrany objednávek se také nazývá „pravidlo 611“ nebo „pravidlo obchodování“.
BREAKING DOWN Pravidlo ochrany objednávek
Pravidlo ochrany objednávek - spolu s nařízením NMS jako celkem - bylo zavedeno za účelem zvýšení likvidity a transparentnosti finančních trhů. Před přijetím regulace stávající pravidla „trade-through“ nechránila investory za všech okolností. To platilo zejména u limitních obchodů, kde by investoři někdy dostali nižší ceny než ti, kteří jsou kotováni na jiné burze.
Účelem pravidla je všeobecně chránit nabídky pro dané zabezpečení, takže všichni účastníci trhu mohou získat nejlepší možnou realizační cenu za objednávky, které mohou být provedeny okamžitě. Nařízení NMS byla v roce 2005 schválena Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC).
Pravidlo ochrany objednávek rovněž stanovilo požadavek na národní nejlepší nabídku a nabídku (NBBO), který zmocňuje makléře k nasměrování objednávek na místa nabízející nejlepší zobrazenou cenu.
Kritika pravidla ochrany řádu
Kritéria účinnosti pravidla ochrany objednávky se objevila v letech následujících po jejím přijetí. Tyto kritiky zahrnují určité přesvědčení, že pravidlo přispělo k nadměrné roztříštěnosti obchodních míst. To mělo znamenat, že se zvýšila složitost trhu a náklady na připojení účastníků trhu. Například omezení obchodu mohou účastníky trhu donutit nasměrovat příkazy na osvětlená místa, s nimiž by jinak neobchodovali.
Další kritikou tohoto pravidla je, že to mohlo nepřímo vést k nárůstu temného obchodování, což je praxe, kdy se akcie nakupují a prodávají takovým způsobem, že to nemá významný dopad na trh. To bylo připisováno omezením uvaleným na hospodářskou soutěž mezi osvětlenými místy s možností volby na základě rychlosti a poplatků namísto stability a likvidity.
Kritici také citovali pravidlo ochrany objednávek pro potenciálně poškozující institucionální investory, kteří potřebují uzavřít obchody s velkými objemy, ale jsou nuceni přistupovat k malým kotacím. To má za následek odklon krátkodobých obchodníků na vlastní účet k obchodním záměrům institucionálních investorů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.