Překonání temné stránky Compounding

Na rozdíl od toho, o čem jsme přesvědčeni, mohou investoři utratit pouze složené výnosy, nikoli průměrné výnosy. Nicméně průměrné výnosy jsou tak často zmiňovány těmi, kdo usilují o podporu investičního přístupu. Tato praxe může často uvádět investory, kteří nechápou, jak se peníze vydělají a ztratí za určité časové období, často kvůli podvodům na trhu, které se pohybují nahoru za rok a dolů, klamat.

SEE: Zrychlení výnosů s kontinuálním slučováním

Existují dva faktory, které mohou mít významný dopad na realizované výnosy investorů: rozptyl výnosů a dopad negativních výnosů. Čtěte dále, abyste zjistili, jaký dopad by tyto faktory mohly mít na vaše portfolio, a jak můžete tyto znalosti využít k získání vyšších výnosů z kompozitních titulů a vyhnout se negativní stránce kombinování.

Zpět k základům

Nejprve se podívejme na matematiku používanou pro výpočet jednoduchých a složených průměrů. Jednoduchý návrat je matematický průměr množiny čísel. Složený výnos je geometrický průměr nebo jediné procento, obvykle roční, které poskytuje kumulativní účinek řady výnosů. Složený výnos je matematický výpočet popisující schopnost aktiva generovat zisky (nebo ztráty), které jsou poté znovu investovány a generují své vlastní zisky (nebo ztráty).

Řekněme, že jste investovali 1 000 USD do průmyslového průměru Dow Jones (DJIA) v roce 1900. Průměrný roční výnos mezi 1900 a 2005 pro DJIA je 7, 3%. Při použití ročního průměru 7, 3% má investor iluzi, že 1 000 USD investovaných v roce 1900 by se na konci roku 2005 stalo 1 752 147, 7 $, protože 1 000 USD ročně se smíchá s 7, 3% výtěžky 1 752 147 $ do konce roku 2005.

Na začátku roku 1900 však byla DJIA 66, 08 a v roce 2005 skončila na 10717, 50 v roce 2005. To vedlo ke složenému průměru 4, 92%. Na trhu dostanete pouze složené výnosy, takže 1 000 $ investovaných na začátku roku 1900 do DJIA by mělo za následek do konce roku 2005 pouze 162 547 USD (Aby se věci udržely jednoduché a relevantní pro diskusi, dividendy, transakční náklady a daně mají byly vyloučeny.)

Co se stalo? Existují dva faktory, které přispívají k nižším výsledkům spojování: rozptyl výnosů kolem průměru a dopad záporných čísel na kombinování.

SEE: Používání historické volatility k měření budoucího rizika

Rozptyl výnosů

Jak se výnosy v řadě čísel více rozptylují od průměru, složený výnos klesá. Čím větší je volatilita výnosů, tím větší je pokles složeného výnosu. Některé příklady to dokážou. Obrázek 1 ukazuje pět příkladů toho, jak rozptyl výnosů ovlivňuje složenou sazbu.

První tři příklady ukazují kladné nebo v nejhorším případě 0% roční výnosy. Všimněte si, jak v každém případě, zatímco jednoduchý průměr je 10%, složený průměr klesá, jak se rozptyl výnosů rozšiřuje. Poloviční čas se však akciový trh pohybuje nahoru nebo dolů o 16% nebo více za rok. V posledních dvou příkladech došlo v jednom z let ke ztrátám. Všimněte si, že jak se rozptyl výnosů zvětšuje, složený výnos se zmenšuje, zatímco jednoduchý průměr zůstává stejný.

Obrázek 1

Toto široké rozptýlení výnosů významně přispívá k nižším složeným výnosům, které investoři skutečně dostávají.

Dopad negativních výnosů

Je zřejmé, že negativní výnosy poškozují skutečné výnosy realizované investory. Negativní výnosy také významně ovlivňují pozitivní dopady, které může mít na váš celkový výnos. Tento problém opět demonstrují některé příklady.

V každém z příkladů na obrázku 2 je ztráta zaznamenána za jeden rok a složený průměrný výnos za dva roky je negativní. Obzvláště důležité je procento návratnosti požadované k přerušení i po ztrátě. Jak se ztráta zvyšuje, návratnost potřebná k přerušení dokonce roste významně v důsledku negativního účinku sloučení.

Obrázek 2

Dalším způsobem, jak přemýšlet o dopadu negativních výnosů na kombinování, je odpovědět na tuto otázku: „Co kdybyste investovali 1 000 $ a v prvním roce jste vydělali 20%, a poté ztratili 20% v následujícím roce“>

Dopad rozptylu výnosů a záporných čísel může být pro vaše portfolio smrtelný. Jak tedy může investor překonat temnou stránku slučování a dosáhnout vynikajících výsledků? Naštěstí existují techniky, díky nimž tyto negativní faktory fungují pro vás.

VIZ: Jak vypočítat návratnost investic

Překonání temné stránky slučování

Úspěšní investoři vědí, že musí překonat svou pozitivní sílu, když překonají svou temnou stránku. Stejně jako mnoho jiných strategií to vyžaduje disciplinovaný přístup a domácí úkoly ze strany investora.

Jak ukázal akademický a empirický výzkum, některé pohyby cen akcií jsou způsobeny obecným trendem trhu. Když jste na pravé straně trendu, pracuje pro vás mixing, a to jak na vyšších, tak i na nižších trzích. Prvním krokem je proto zjistit, zda je na trhu světský (dlouhodobý nebo víceletý) trend býka nebo medvěda. Poté investujte do tohoto trendu. To platí také pro krátkodobější trendy, ke kterým dochází v sekulárních trendech.

SEE: Utility Of Trendlines

Na býčích trzích je docela snadné se dobře činit - obyčejný vtip je správný, „stoupající příliv vznáší všechny lodě.“ Během medvědího nebo plochého trhu však budou různé zásoby dosahovat dobrých výsledků v různých časech. V těchto prostředích hledají vítězní investoři akcie, které nabízejí nejlepší absolutní výnosy v silných odvětvích. Investoři se musí stát dobrými výběry akcií, ne pouze investovat do diverzifikovaného portfolia akcií. V takových případech může mít hodnotový přístup k investování vynikající výsledky. Může být také užitečné naučit se krátit trh, když trend klesá. Další strategií je použití dluhopisů k vytvoření žebříčku, který poskytuje relativně bezpečný výnos, který lze použít ve slabém prostředí na akciovém trhu.

V případě slabých trhů, kdy může negativní složení výrazně poškodit vaše portfolio, je ještě důležitější použít osvědčené techniky správy kapitálu. Toto začíná koncovými zarážkami, aby se minimalizovaly ztráty a / nebo zachytil nějaký zisk z investice. Další důležitou technikou je častější vyvážení portfolia. Vyvážením se kapitalizují krátkodobé cykly na finančních trzích. Prodejem části nebo všech nejvýkonnějších osob v jedné třídě nebo sektoru aktiv poskytuje kapitál na investice do nových slibných příležitostí. Varianta této strategie spočívá v prodeji části vaší pozice, když máte rychlý zisk, abyste získali nějaký zisk a přesunuli zastávku na nebo nad vaši vstupní cenu. Investor se v každém případě aktivně snaží kompenzovat negativní stránku slučování nebo s ním dokonce pracovat.

Sečteno a podtrženo

Překonání temné stránky slučování vyžaduje, aby investor byl aktivním správcem svého portfolia. To vyžaduje naučit se dovednosti potřebné k rozpoznání tržních trendů, najít vhodné investiční příležitosti a poté použít osvědčené techniky řízení kapitálu. Překonání negativní stránky zkombinování a bití trhu může být velmi uspokojivým zážitkem, nakonec jsou to v sázce vaše peníze.