Přehled TLT ETF

Při pohledu na fond obchodovaný na burze iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) (ETF) je důležité zvážit, zda je pravděpodobné, že úrokové sazby vzrostou nebo zůstanou nízké. Současná ekonomická situace není tak, jak se zdá. Mnoho vědců a mocných bude tvrdit, že ekonomika je v dobré kondici. Pokud by byla ekonomika skutečně v dobrém stavu, Federální rezervní systém by už dávno zvýšil sazby. Místo toho sazby zůstávají nízké, což je dobré pro TLT. Janet Yellen používá slovo „trpělivost“, když odkazuje na politiku úrokových sazeb. Rovněž prohlásila, že přistoupí k přístupu „počkejte a uvidíme“. Tato prohlášení zvyšují pravděpodobnost, že úrokové sazby zůstanou nízké po celý zbytek roku. Pokud něco, mohlo by se jednat o jedno malé zvýšení sazeb, ale následné zvýšení sazeb se jeví jako velmi nepravděpodobné. To by také mohlo vést k tomu, že akcie se budou pohybovat ještě výše, ale stále by to byl umělý běh. Nejprve se podívejme na klíčové metriky TLT. (Více viz: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Kdo je lepší hlavou Fedu ?)

Klíčové metriky

Účel: Sleduje index Barclays Treasury Bond Index USA 20+.

Datum zahájení: 22. července 2002 (o 55, 64% od počátku)

Průměrný objem: 9 370 490

Poměr výdajů: 0, 15% (velmi nízký)

Výkon (k 3. 3. 2015):

Rok od: 4, 84%

1 rok: 25, 14%

3 roky: 8, 72%

Ekonomika a Fed

Hrubý domácí produkt (HDP) ve 4. čtvrtletí 2014 byl revidován na 2, 2% z 2, 6%. To je daleko od 5% HDP dosaženého ve 3. čtvrtletí 2014. Hlášenými důvody pro slabší výkonnost bylo pomalejší tempo akumulace zásob ze strany podniků a širší obchodní deficit. (Více viz: Co je to obchodní deficit a jaký to bude mít dopad na akciový trh ?)

Nezaměstnanost je relativně nízká na 5, 7%. V lednu však index spotřebitelských cen (CPI) meziročně poklesl o 0, 1% a proti prosinci 2014 o 0, 7%. To je deflační. S výjimkou energie se hlavní ceny v lednu meziročně zvýšily o 1, 6% a oproti prosinci 2014 o 0, 2%. To je dobrá zpráva, ale záleží na energii.

Tato čísla snižují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém zvýší sazby. Ve skutečnosti, s ohledem na všechny levné peníze a extrémní pákový efekt vytvořený na mnoha trzích, Federální rezervní fond pravděpodobně ví, že zvýšení sazeb povede k dluhové krizi. Samotný Federální rezervní systém má v současné době bilanci 4, 5 bilionu dolarů. Centrální banka se roky pokouší odvrátit další krizi a uspěla. Ale za jakou cenu? Budoucí generace budou muset za tyto akce zaplatit. (Více viz: Federální rezervní systém: Úvod .)

Koncem roku 2008 / začátkem roku 2009 vstoupily Spojené státy do krátké fáze deflace. Celkovou náladu byly úspory a odpovědnost a my jsme byli na správné a odpovědné cestě. Ale nikdo u moci nechce, aby byl jejich odkaz spojen s deflací. Pokud Fed zvýší sazby, prasknou bubliny a všechno spadne. Pokud udržuje sazby na nízké úrovni, koncová hra se zhoršuje. Federální rezervní systém bude pravděpodobně udržovat nízké sazby, což je pozitivní pro TLT. Na druhou stranu, když nakonec realita udeří, TLT pravděpodobně nebude nejlepším místem, kam se ukrýt.

Pokud chcete investovat do dluhopisů, zvažte vysoce kvalitní krátkodobé státní dluhopisy. To znamená, že v deflačním prostředí dochází k masivnímu snižování zadlužení, což zvyšuje hodnotu dolaru. Americký dolar bude pravděpodobně nejlepší dlouhá sázka. Ale nejlepší celkový tah by byl hotovost. S poklesem cen zboží a služeb roste kupní síla. Rovněž tím, že zůstanete v hotovosti (při všech tržních maximech), dojde-li k deflaci a tržním tankům, budete mít možnost nakupovat akcie za velké slevy. (Více viz: Pohled na státní dluh a vládní dluhopisy .)

Výše uvedená analýza by měla být viděna z makro perspektivy. Z krátkodobého hlediska se může stát cokoli. Je nemožné načasovat trh, ale je poměrně snadné předvídat dlouhodobé výsledky založené na logice a trendech.

Sečteno a podtrženo

TLT je vysoce kvalitní ETF díky nízkému poměru nákladů a likviditě. V blízké budoucnosti by měla představovat slušnou investiční příležitost, ale pravděpodobně to není nejlepší místo, kam se v příštích letech bude. Zvažte krátkodobé vysoce kvalitní krátkodobé vládní dluhopisy, americký dolar a nejlepší ze všech peněz. (Více viz: Investice do vládních dluhopisových ETF .)

Dan Moskowitz nemá žádné pozice v TLT. V současné době je dlouhý ve FAZ, TECS, DRR a BIS.