Pasivní vs. aktivní správa portfolia: Jaký je rozdíl?

Investoři mají dvě hlavní investiční strategie, které lze použít ke generování návratnosti jejich investičních účtů: aktivní správa portfolia a pasivní správa portfolia. Tyto přístupy se liší v tom, jak správce účtu využívá investice v portfoliu v průběhu času. Aktivní správa portfolia se zaměřuje na lepší výkon na trhu ve srovnání se specifickým benchmarkem, zatímco pasivní správa portfolia se snaží napodobit investiční držbu konkrétního indexu.

Klíč s sebou

• Aktivní správa je, když manažeři aktivně vybírají investice ve snaze překonat některý benchmark, obvykle tržní index.
• Pasivní správa je situace, kdy se správce fondu pokusí napodobit nějaký benchmark, replikovat své podíly a, doufejme, výkon.
• Fondy aktivního řízení mají obvykle vysoké poplatky a nedávný výzkum zpochybnil jejich schopnost překonat trh s jakoukoli konzistencí.

Aktivní správa portfolia

Investoři, kteří zavádějí aktivní přístup k řízení, používají správci fondů nebo makléře k nákupu a prodeji akcií ve snaze překonat určitý index, například index Standard & Poor's 500 nebo Russell 1000 Index.

Aktivně spravovaný investiční fond má individuálního portfoliového manažera, spolu-manažery nebo tým manažerů, kteří aktivně přijímají investiční rozhodnutí pro fond. Úspěch aktivně spravovaného fondu závisí na kombinaci hloubkového výzkumu, předpovědi trhu a zkušeností a odborných znalostí správce portfolia nebo manažerského týmu.

Portfolio manažeři zabývající se aktivním investováním věnují velkou pozornost tržním trendům, změnám v ekonomice, změnám v politickém prostředí a faktorům, které mohou ovlivnit konkrétní společnosti. Tyto údaje se používají k časovému nákupu nebo prodeji investic ve snaze využít nesrovnalostí. Aktivní manažeři tvrdí, že tyto procesy zvýší potenciál pro návratnost vyšší než ty, které jsou dosaženy pouhým napodobením akcií nebo jiných cenných papírů uvedených na konkrétním indexu.

Protože cílem portfoliového manažera v aktivně spravovaném fondu je porazit trh, musí podstoupit další tržní riziko, aby dosáhl výnosů nezbytných k dosažení tohoto cíle. Indexace to eliminuje, protože neexistuje riziko lidské chyby, pokud jde o výběr akcií. S indexovými fondy se také obchoduje méně často, což znamená, že jim vznikají nižší výdajové poměry a jsou daňově účinnější než aktivně spravované fondy.

Aktivní správa tradičně účtuje vysoké poplatky a nedávný výzkum zpochybňuje schopnost manažerů trvale překonávat trh.

Pasivní správa portfolia

Pasivní správa, označovaná také jako správa indexových fondů, zahrnuje vytvoření portfolia, které má co nejpřesněji sledovat výnosy konkrétního tržního indexu nebo benchmarku. Správci vybírají akcie a další cenné papíry uvedené v indexu a používají stejnou váhu. Účelem pasivní správy portfolia je generovat návratnost, která je stejná jako zvolený index, místo aby jej překonávala.

Pasivní strategie nemá manažerský tým provádějící investiční rozhodnutí a může být strukturována jako fond obchodovaný na burze (ETF), podílový fond nebo podílový fond. Indexové fondy jsou označeny jako pasivně spravované, protože každý z nich má správce portfolia replikující index spíše než obchodování s cennými papíry na základě svých znalostí rizik a charakteristik různých cenných papírů. Protože tato investiční strategie není proaktivní, jsou poplatky za správu posuzované u pasivních portfolií nebo fondů často mnohem nižší než strategie aktivního řízení.

Indexové podílové fondy jsou snadno srozumitelné a nabízejí relativně bezpečný přístup k investování do širokých segmentů trhu.