Společná vnitřní míra návratnosti (PIRR)
Sdružená vnitřní míra návratnosti (PIRR) je metoda výpočtu celkové vnitřní míry návratnosti (IRR) portfolia, která se skládá z několika projektů kombinací jejich jednotlivých peněžních toků. K výpočtu této hodnoty potřebujete znát nejen přijaté peněžní toky, ale také načasování těchto peněžních toků. Celková IRR portfolia pak může být vypočtena z této skupiny peněžních toků.
Souhrnná vnitřní míra návratnosti může být vyjádřena jako vzorec:
Kde C t jsou sdružené peněžní toky očekávané v čase ta ar je bezriziková míra návratnosti.
Pochopení společné vnitřní míry návratnosti
Vnitřní míra návratnosti (IRR) je metrika používaná při kapitálovém rozpočtování k odhadu ziskovosti potenciálních investic. Interní míra návratnosti je diskontní sazba, která činí čistou současnou hodnotu (NPV) všech peněžních toků z konkrétního projektu rovnou nule. Výpočty IRR se spoléhají na stejný vzorec jako NPV. Souhrnná IRR je míra návratnosti, při které se diskontované peněžní toky (čistá současná hodnota) všech projektů v souhrnu rovnají nule.
Společná vnitřní míra návratnosti (PIRR) může být použita k nalezení celkové míry návratnosti pro entitu provozující více projektů nebo pro portfolio fondů, z nichž každý vytváří svou vlastní míru návratnosti. Společný koncept IRR lze použít například v případě skupiny private equity, která má několik fondů. Společná IRR může stanovit celkovou IRR pro skupinu private equity a je pro tento účel vhodnější než průměrná IRR fondů, která nemusí poskytnout přesný obrázek o celkové výkonnosti.
Klíč s sebou
- Sloučená IRR (PIRR) je metoda pro výpočet výnosů z řady souběžných projektů, ve kterých je IRR vypočítána z agregovaných peněžních toků všech peněžních toků.
- Souhrnná IRR je míra návratnosti, při které se diskontované peněžní toky (čistá současná hodnota) všech projektů v souhrnu rovnají nule.
- Společný koncept IRR lze použít například v případě skupiny private equity, která má několik fondů.
PIRR versus IRR
IRR se nejčastěji používá při výpočtu míry návratnosti spojené s očekávanými peněžními toky konkrétního projektu. Ve skutečnosti však může mít firma několik souběžných projektů, pro které musí učinit rozhodnutí o přidělení rozpočtu. Tento syndrom platí zejména pro soukromé kapitálové společnosti nebo fondy rizikového kapitálu, které mají v daném okamžiku několik investic. Zatímco jednotlivé výpočty IRR lze použít k vyhodnocení každého jednotlivého projektu, sdružená IRR se lépe používá k pochopení interní míry návratnosti celého portfolia společnosti jako celku.
Omezení PIRR
Stejně jako u IRR může být PIRR zavádějící, je-li použit samostatně. V závislosti na počátečních investičních nákladech může mít skupina projektů nízkou IRR, ale vysokou NPV, což znamená, že zatímco tempo, jakým společnost vidí výnosy z portfolia projektů, může být pomalé, projekty mohou také přidávat velké množství celkové hodnoty pro společnost.
Dalším problémem, který je pro společnost PIRR jedinečný, je skutečnost, že jelikož peněžní toky jsou sdružovány z různých projektů, může skrývat projekty s nízkou výkonností a tlumit pozitivní účinek lukrativních projektů. Individuální i sdružená IRR by měla být prováděna za účelem identifikace existence jakýchkoli odlehlých hodnot.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.