Dejte dividendy do práce ve svém portfoliu

Během dotcom boomu na konci 90. let byla představa investování dividend smíchná. Tehdy se všechno zvyšovalo dvojciferným procentem a nikdo nechtěl sbírat skrovný 2% zisk z dividend. Po skončení býčího trhu v 90. letech byly dividendy opět atraktivní.

Pro mnoho investorů mají akcie vyplácející dividendy velký smysl. Přestože od 90. let jsme zaznamenali několik nárůstů trhu, „nudné“ dividendové akcie zůstávají jednou z nejlepších příležitostí pro stálé investory.

Klíč s sebou

• Dividendy jsou výplaty hotovosti uskutečněné společností jejím akcionářům na základě zisků společnosti.
• Pokud společnost nevyplácí dividendy ze svých zisků, znamená to, že se rozhodne reinvestovat zisk do nových projektů nebo akvizic.
• Společnost se často rozhodne začít vyplácet dividendy, když se její tempo růstu zpomalí.
• Jakmile společnost začne vyplácet dividendy, je velmi atypické zastavit ji.
• Dividendy jsou dobrým způsobem, jak dodat investičnímu portfoliu další stabilitu, protože pravidelné platby v hotovosti budou pravděpodobně pokračovat dlouhodobě.

Co jsou dividendy?

Dividenda je platba v hotovosti z příjmů společnosti. Je vyhlašováno představenstvem společnosti a distribuováno akcionářům. Jinými slovy, dividendy jsou podílem investora na zisku společnosti a jsou jim poskytovány jako spoluvlastník společnosti. Kromě opčních strategií jsou dividendy jediným způsobem, jak mohou investoři profitovat z vlastnictví akcií, aniž by vyloučili svůj podíl ve společnosti.

Když společnost vydělává zisky z operací, může vedení udělat se zisky jednu ze dvou věcí: Může si vybrat, že si je ponechá, v podstatě je znovu investuje do společnosti s nadějí, že vytvoří více zisků, a tím i další zhodnocení akcií, nebo může distribuovat část zisku akcionářům ve formě dividend. Vedení se také může rozhodnout odkoupit některé ze svých vlastních akcií - tah, který by také prospíval akcionářům.

Společnost musí neustále růst nadprůměrným tempem, aby ospravedlnila reinvestování sama o sobě, než aby vyplácela dividendu. Obecně lze říci, že když růst společnosti zpomalí, její akcie nebudou stoupat tolik a bude třeba dividend, aby akcionáři zůstali kolem. Ke zpomalení tohoto růstu dochází prakticky u všech společností poté, co dosáhly velké tržní kapitalizace. Společnost jednoduše dosáhne velikosti, ve které již nemá potenciál růst s ročními sazbami od 30% do 40%, jako je malá čepice, bez ohledu na to, kolik peněz se do ní zaorá. V určitém okamžiku zákon o velkém počtu činí společnost mega-cap a míry růstu, které překonávají trh, nemožnou kombinací.

I když výplata dividend je obvykle známkou toho, že se tempo růstu akcií začalo zpomalovat, je to také známka toho, že společnost je dostatečně zdravá, aby zajistila, že její investoři dostávají stabilní platby.

Společně znovu: Microsoft a Apple

Změny, k nimž došlo v Microsoft v roce 2003, jsou dokonalým příkladem toho, co se může stát, když se růst firmy zastaví. V lednu 2003 společnost konečně oznámila, že vyplatí dividendu: Microsoft měl v bance tolik peněz, že jednoduše nemohl najít dost hodnotných projektů, na které by mohl utratit. Koneckonců, vysoce létající růstová populace nemůže trvat věčně.

Skutečnost, že Microsoft začal vyplácet dividendy, nesignalizovala zánik společnosti. Místo toho naznačovalo, že se společnost Microsoft stala obrovskou společností a vstoupila do nové fáze svého životního cyklu, což znamenalo, že by pravděpodobně nebyla schopna zdvojnásobit a ztrojnásobit se tempem, jaké kdysi činila. V září 2018 společnost Microsoft oznámila, že zvyšuje dividendu o 9, 5% na 46 centů na akcii.

Stejný příběh se odehrál v Apple. Společnost Apple se dlouhodobě umístila jako anti-Microsoft bez lepšího využití pro hotovost, než hromadit ji zpět do společnosti nebo do akvizic. V roce 2012 však Apple začal vyplácet dividendu a v roce 2017 překonal dividendu miláček Exxon, aby vyplatil největší dividendu na světě. Jak listopadu 2018, Apple vyplatil akcionářům dividendu 73 centů na akcii.

Dividendy vás nezavádějí

Rozhodnutím o výplatě dividend vedení v zásadě připouští, že zisky z provozu jsou lépe rozdělovány akcionářům než vráceny zpět do společnosti. Jinými slovy, vedení společnosti se domnívá, že reinvestování zisků k dosažení dalšího růstu nenabízí akcionáři tak vysokou návratnost jako rozdělení ve formě dividend.

Pro společnost je další motivace vyplácet dividendy - stále se zvyšující výplata dividend je považována za silný náznak pokračujícího úspěchu společnosti. Skvělá věc na dividendách je, že nemohou být podvodníci; jsou buď zaplaceny nebo nezaplaceny, zvýšeny nebo nezvyšovány.

To není případ výdělků, které jsou v zásadě nejlepším odhadem účetního o ziskovosti společnosti. Společnosti musí příliš často přepočítat své minulé vykázané příjmy kvůli agresivním účetním praktikám, což může způsobit značné potíže investorům, kteří již mohli založit budoucí předpovědi cen akcií na těchto nespolehlivých historických výdělcích.

Očekávané míry růstu jsou také nespolehlivé. Společnost může mluvit o velké hře o skvělých růstových příležitostech, které se vyplatí několik let po silnici, ale neexistují žádné záruky, že využije svůj reinvestovaný zisk co nejlépe. Když se neprojeví robustní plány společnosti do budoucna (které mají dopad na její cenu akcií), bude vaše portfolio velmi pravděpodobně zasaženo.

Můžete si však být jisti, že žádný účetní nemůže přeplatit dividendy a vzít zpět vaši kontrolu dividend. Kromě toho společnost nemůže promrhat dividendy při obchodních expanzích, které nevyčnívají. Dividendy, které obdržíte ze svých akcií, jsou 100% vaše. Můžete je použít k provedení všeho, co se vám líbí, jako je splacení hypotéky nebo utrácení jako diskreční příjem. .

Kdo určuje politiku dividend?

Představenstvo společnosti rozhoduje, jaké procento výdělku bude vyplaceno akcionářům, a poté vrátí zbývající zisky zpět do společnosti. Přestože jsou dividendy obvykle rozptýleny čtvrtletně, je důležité si uvědomit, že společnost není povinna vyplácet dividendy každý jeden čtvrtletí. Ve skutečnosti může společnost kdykoli přestat vyplácet dividendu, ale je to vzácné - zejména u firmy s dlouhou historií výplaty dividend.

Pokud by si lidé zvykli na čtvrtletní dividendy od vyspělé společnosti, náhlé zastavení plateb investorům by se podobalo finanční sebevraždě. Pokud by rozhodnutí o zastavení výplaty dividend nebylo podpořeno nějakým posunem strategie - řekněme investováním všech nerozdělených zisků do robustních expanzních projektů -, znamenalo by to, že by se společnosti něco zásadně stalo. Z tohoto důvodu správní rada obvykle půjde do značných délek, aby vyplácela alespoň stejnou dividendovou částku.

Jak se akcie, které vyplácejí dividendy, podobají dluhopisům

Při posuzování kladů a záporů akcií vyplácejících dividendy budete také chtít zvážit jejich volatilitu a výkonnost ceny akcií ve srovnání s těmi přímých růstových akcií, které nevyplácejí žádné dividendy.

Protože veřejné společnosti obecně čelí nepříznivým reakcím na trhu, pokud přestanou nebo snižují výplaty dividend, mohou si investoři být jisti, že dostanou dividendový příjem pravidelně, dokud budou držet své akcie. Investoři se proto obvykle spoléhají na dividendy téměř stejným způsobem, jakým se spoléhají na výplaty úroků z podnikových dluhopisů a obligací.

Protože je lze považovat za kvazigondy, mají akcie vyplácející dividendy tendenci vykazovat cenové charakteristiky, které se mírně liší od charakteristik růstových akcií. Je to proto, že poskytují pravidelný příjem, který je podobný dluhopisu, ale stále poskytují investorům potenciál těžit ze zhodnocení ceny akcií, pokud se společnosti daří dobře.

Investoři, kteří hledají expozici růstovému potenciálu akciového trhu a bezpečnosti (mírně) fixního výnosu z dividend, by měli zvážit přidání akcií s vysokými dividendovými výnosy do svého portfolia. U portfolia s akciemi vyplácejícími dividendy bude pravděpodobně patrná menší volatilita cen než u portfolia s růstem akcií.

Znát rizika

Dividendy nejsou nikdy zaručeny a podléhají podnikovým a tržním rizikům, jako jsou ceny akcií. V době turbulencí se vedení musí rozhodnout, co dělat s jeho dividendami.

Vezměte bankovní sektor během finanční krize 2008-2009. Před krizí byly banky známé pro vyplácení vysokých dividend svým akcionářům. Investoři považovali tyto akcie za stabilní s vysokými výnosy, ale když banky začaly krachovat a vláda intervenovala s výpomoci, dividendové výnosy prudce stouply, zatímco ceny akcií klesaly. Například společnost Wells Fargo v roce 2006 a 2007 nabídla dividendový výnos ve výši 3%, ale v roce 2008 ho zvýšila na 4, 5%. Banka byla v roce 2009 nucena dividendu snížit z 38 centů na 5 centů.

Sečteno a podtrženo

Společnost nemůže růst navždy. Když dosáhne určité velikosti a vyčerpá svůj růstový potenciál, je distribuce dividend možná nejlepším způsobem, jak management zajistit, aby akcionáři dostali výnos ze zisku společnosti. Oznámení o dividendě může být známkou zpomalení růstu společnosti, ale je to také důkaz udržitelné schopnosti vydělávat peníze. Tento udržitelný příjem pravděpodobně vytvoří určitou cenovou stabilitu, bude-li pravidelně vyplácen jako dividendy. Nejlepší ze všeho je, že peníze v ruce jsou důkazem, že výdělky skutečně existují, a můžete je znovu investovat nebo utratit, jak uznáte za vhodné.