Základy železných kondorů

Železný kondor je pokročilá opční strategie, kterou upřednostňují obchodníci, kteří touží po konzistentních návratech a nechtějí trávit nadměrné množství času přípravou a prováděním obchodů. Jako neutrální pozice může poskytnout vysokou pravděpodobnost návratu pro ty, kteří se naučili jej správně provádět.

Většina nových obchodníků se učí provádět tuto strategii vytvářením celé pozice najednou, což maximalizuje zisk ani minimalizuje riziko. Alternativní metodou je vybudování pozice po částech a provedení samostatných úvěrových rozpětí ve vztahu k cenovým trendům podkladového cenného papíru. Vytvoření pozice tímto způsobem maximalizuje dostupný úvěr a obchoduje ziskový rozsah.

Obchodníci musí také pochopit, jak jednat s trhem a „dostat se dovnitř rozpětí nabídky a poptávky“. Pochopením různých dostupných technik řízení rizik může železná kondor poskytnout obchodníkům velmi konzistentní způsob, jak si vytvořit obchodní účet. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si článek Take Flight With An Iron Condor .)

Co je Iron Condor?

Konstrukce železného kondoru zahrnuje vytvoření dvou kreditních spreadů. Úvěrové rozpětí zahrnuje prodej opce (put nebo call) a následný nákup jiné, která je dále mimo peníze. Rozdíl mezi prémiemi získanými za prodanou opci a náklady na zakoupenou opci poskytuje zisk. Tento zisk je realizován pozdějším odkoupením pozice za účelem zisku nebo udržením celé prémie, jakmile opce vyprší. (Komplexní pohled na rozpětí možností najdete v části Která vertikální varianta by se měla použít? )

Počet realizačních cen mezi oběma opcemi (nebo rozpětí) určuje celkovou částku rizikového kapitálu a částku v držení makléřské společnosti stanovenou jako:

Spread - kredit x 100 x # smluv = marže

Železný kondor se skládá z medvědího šíření a šířícího býka. Obě kreditní rozpětí se často používají společně, ne proto, že je to nutné, ale proto, že sdílejí stejnou částku rizikového kapitálu. Protože ztráty nemohou být realizovány oběma úvěrovými rozpětí, makléři drží pouze marži pro jednu z nich.

Železný kondor vytváří obchodní rozsah, který je omezen realizačními cenami obou prodaných opcí. Ztráty jsou realizovány pouze v případě, že podkladová hodnota stoupne nad stávku hovoru nebo klesne pod stávku put. Vzhledem k tomu, že neexistuje druhé riziko pro převzetí druhé pozice, je často pro obchodníka výhodné přebírat druhou pozici a dodatečný výnos, který poskytuje.

Železný kondor je znám jako neutrální strategie, protože obchodník může profitovat, když podklad klesá, klesá nebo obchoduje bokem. Obchodník však obchoduje pravděpodobnost úspěchu proti výši potenciální ztráty. Při této pozici je potenciální výnos obvykle mnohem menší než rizikový kapitál.

Kondenzátory železa jsou podobné fixnímu příjmu, kde jsou známy jak maximální peněžní toky, tak maximální ztráty. Rozhodnutí o provedení konkrétního obchodu se stává otázkou řízení rizik. Klíčem k úspěchu je získat co nejvíce kreditu a zároveň zvýšit ziskový zisk nebo vzdálenost mezi dvěma prodanými stávkami. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si článek Měli byste se přiblížit k kondici železa? )

Tradiční přístup Iron Condor

Mnoho nových nebo začínajících obchodníků se učí vytvářet pozici železných kondorů stanovením podpory a odporu pro zabezpečení a poté si vytvoří pozici tak, aby prodávané opce byly mimo předpokládaný rozsah obchodování. Někteří také vstoupí na pozici, když se akcie nacházejí ve středu rozsahu nebo v ekvidistantním bodě mezi prodanými opcemi.

Tímto vytvořením pozice se obchodník domnívá, že vytvořil nejlepší možný scénář, ale ve skutečnosti minimalizoval jak aspekty úvěru, tak řízení rizik strategie. Navrhováním objednávkových formulářů, které obchodníkům usnadňují výkon této pozice najednou, mnoho online makléřských společností udržuje její obchodování tímto způsobem. (Další informace naleznete v části Základy podpory a odolnosti .)

Ačkoli je neutrální pozice, obchodní úvěrové rozpětí je způsob, jak využít výhod volatility nebo implikované volatility. Nároky na opce se zvyšují pouze v případě, že se očekává, že se podkladový materiál významně posune nebo pokud se akcie pohybují v jednom směru. Z tohoto důvodu znamená vytvoření obou částí kondoru současně optimalizaci potenciálního kreditu jednoho nebo obou kreditních rozpětí, čímž se sníží celkový ziskový zisk pozice. Aby bylo možné dosáhnout přijatelného výnosu, bude mnoho obchodníků prodávat za realizační ceny, které jsou více v penězích, než kdyby úvěrové rozpětí bylo provedeno v různých, výhodnějších časech.

Jiný přístup železa Condor

Jedním z přístupů, které mohou maximalizovat přijatý úvěr a rozsah zisku železného kondoru, je vstoupit do pozice. „Legging in“ se týká vytváření prodejního rozpětí a šíření hovoru v době, kdy tvůrci trhu nafouknou ceny prodaného hovoru nebo prodejního hovoru. (Další informace o této strategii naleznete v části Alternativní kryté volání: Přidání nohy .)

Nejvhodnější čas pro vytvoření buď bull put spread nebo medvěd call spread je, když se podkladový pohyb výrazně posunul ve směru odporu (pro call spread) nebo podporu (pro put spread) nebo udržoval trend pro několik relací v řádek. Protože podkladová hodnota v průběhu času ztrácí hodnotu, kupující získají opce na zisk jako pojištění proti dalším ztrátám. Když k tomu dojde, tvůrci trhu výrazně zvýší náklady na prodej, což zvýší prémie prodejcům. Naopak, když se základní hodnota zvýší, bude více kupujících trvat dlouho. Tím se zvyšuje prémie za hovory a kredity za rozpětí volání.

Dalším způsobem, jak zvýšit úvěr získaný z pozice, je vyjednat s tvůrcem trhu. Mnoho začínajících obchodníků přijímá přirozené rozpětí, které trh nabízí, aniž by si uvědomili, že tvůrci trhu budou přijímat mezní příkazy, které jim mohou poskytnout dodatečný kredit až jedné třetiny rozpětí nabídky a poptávky. Například, 30 cent rozpětí může přidat až 10 centů na akcii nebo 40 dalších centů na akcii pro celou pozici železa kondora.

Tím, že obchodník čeká na vhodnou dobu, než se přirozené rozpětí nafoukne a poté se dostane do rozpětí poptávky a poptávky, může obchodník prodávat za realizační ceny, které původně neměly vůbec žádný kredit. Obchodníci mohou diktovat podmínky, které jsou pro danou pozici ochotni získat, dokonce dokonce obrátit negativní přirozené úvěry (tržní rozdíl mezi prodanou a zakoupenou opcí) na částky, které poskytují přijatelné výnosy upravené o riziko.

Řízení rizik

Existují i ​​jiné techniky, které lze použít k omezení ztrát. Jedním ze způsobů je obchodování s opcemi indexu (například S&P 500 nebo Russell 2000) místo akcií. Jednotlivé akcie mají potenciál divoce se houpat v reakci na příjmy, nebo jiné zprávy mohou způsobit, že se významně mezery v jednom směru, nebo prorazit významnou podporu nebo úrovně odporu v krátkém časovém období. Protože indexy jsou tvořeny mnoha různými akciemi, mají tendenci se pohybovat pomaleji a lze je snáze předvídat. Skutečnost, že jsou vysoce likvidní a mají obchodovatelné opce každých 10 bodů, snižuje rozpětí poptávky a poptávky a poskytuje více kreditu za každou realizační cenu.

Jednou z nejpraktičtějších technik řízení rizik je trpělivost. Určete minimální výši úvěru potřebného k pokrytí rizikového kapitálu. Najděte stávkovou cenu, za kterou se pohodlně prodáváte, stanovte limitní příkazy na této pozici a nechte tvůrce trhu vzít jeden z vašich obchodů, jakmile bude vytvořen dostatek kreditu. Nebojte se, pokud nemůžete hned dostat druhou nohu. Čas pracuje ve váš prospěch: čím blíže vyprší doba platnosti, můžete obchodovat a stále přijímat přijatelný kredit, tím lépe. Časový rozpad, nemesis kupujících opcí, výhody opce prodejců.

Obchodníci by měli vždy vědět, v jakém okamžiku by se měli pokusit opravit pozici, pokud je ohrožena. Pokud index dorazí v tomto bodě nebo ohrožuje některý z vašich prodaných stávkových bodů, existují jiné alternativy než likvidace pozice pro ztrátu. Vždy se můžete zavést do nového kreditního rozpětí (do vyššího stávky pro rozpětí hovorů nebo nižšího stávky u putového rozpětí). Toto je často nejlepší postup, protože můžete získat další kredit, aniž byste museli účtovat další marži. Vzhledem k tomu, že by index musel výrazně ohrožovat vaši pozici, je často možné najít dostatek dodatečného kreditu, který by výrazně snížil nebo dokonce kryl ztráty za realizační cenu ještě více z peněz.

Sečteno a podtrženo

Mnoho nových obchodníků se vyhýbá pokročilým strategiím opce, jako je železná kondor, která jim věří, že je příliš složité na to, aby mohly být důsledně obchodovány. Realita je taková, že většina obchodníků provádí pouze jeden kondorový obchod za index měsíčně. Souhrnná kontrola trhu obvykle postačuje k určení, kdy nastavit nebo revidovat limitní příkazy. Při správném provedení tak, aby se dosáhlo maximálního rozsahu zisků, slibuje železná kondora vysokou pravděpodobnost úspěchu, která obchodníkům brání v lepení na jejich počítače, aby mohli spravovat své obchody.