Měkké provize
Měkká provize, neboli měkké dolary, je transakce založená platba prováděná správcem aktiv makléři-dealerovi, která není vyplácena ve skutečných dolarech. Měkké provize umožňují investičním společnostem a institucionálním fondům pokrýt některé své výdaje prostřednictvím obchodních provizí na rozdíl od běžných přímých plateb prostřednictvím poplatků v tvrdém dolaru, které musí být vykázány. Například získávání výzkumu od protistrany výměnou za využívání jejich zprostředkovatelských služeb. Náklady by tedy byly klasifikovány jako obchodní provize a zároveň by v tomto případě snížily své vykazované výdaje na výzkum.
Investující veřejnost má tendenci negativně vnímat uspořádání měkkých dolaru. Domnívají se, že firmy, které nakupují, by měly platit náklady ze svých zisků. Používání kompenzace v tvrdých dolarech se tak stává běžnějším.
Rozdělení měkkých provizí
Použití kompenzace za měkké dolary registrovanými investičními společnostmi s penzemi krytými ERISA je upraveno v § 28 písm. E) zákona o burze cenných papírů z roku 1934. Zajišťovací fondy však nejsou kryty, protože obecně nejsou registrovány. Pokud jsou zvýhodněné provize používány mimo ustanovení § 28 písm. E), musí být zveřejnění poskytnuto investorům.
Mnoho investičních fondů nakupuje výzkum nebo služby využívající měkké provize, protože umožňuje fondu vyhnout se vykazování nákladů nákladově citlivým investorům. Měkké provize tak umožňují fondům financovat jejich výdaje a nakonec snižovat jejich výdajové poměry tím, že souhlasí s nižším oceňováním transakcí. Tento typ vykazování často vyústil v problémy s podáváním zpráv fondovým společnostem z různých důvodů.
Kritika měkké provize
Investor v zásadě nese náklady na výzkum a další sdružené služby poskytované v transakci s provizí, avšak správce aktiv je nezveřejňuje. Jsou zabudovány do nákladů na obchody, což ovlivňuje dlouhodobou výkonnost fondu. Někteří spekulují, že měkké provize mohou zvýšit náklady na akcii při provádění a zúčtování institucionálních obchodů zhruba o 2–3%, ačkoli v této oblasti existuje jen málo spolehlivých výzkumů.
Použití měkkých provizí postrádá průhlednost. Nejsou srovnatelné a nejsou konzistentní mezi různými výrobky nebo firmami. To, co jeden investiční manažer obdrží ve formě služeb, se může lišit od toho, co obdrží jiný správce. Investor jako takový nikdy nebude vědět, jaká část jejich transakčních nákladů se použije na měkké služby nebo jejich skutečnou investici.
Měkká historie provizí
Měkké provize mají v makléřské firmě dlouhou historii. Po mnoho let zveřejnila burza cenných papírů v New Yorku plán provizí za pevné ceny. Vzhledem k tomu, že makléři nemohli soutěžit o cenu, snažili se vyhrát podnikání poskytováním dalších služeb, například výzkumu. Tomu se říkalo „sdružování“. Začátkem 70. let se vláda zabývala cenovou praxí a později dospěla k závěru, že představuje stanovení cen.
Od 1. května 1975, což je v makléřském průmyslu často označované jako „májový den“, by makléřství musely s každým klientem vyjednávat provize za každý obchod. V blížícím se termínu se makléři pokusili o restrukturalizaci tím, že nabídli více služeb a vyjednali cenu těchto služeb samostatně. Tato restrukturalizace - známá jako „oddělení“ - způsobila zprostředkování slev. Mezitím průmysl loboval za právo udržovat kongres, včetně nákladů na investiční výzkum, který nabízel institucionálním klientům v rámci své provize. Pravidlo 1. května bylo následně pozměněno [v § 28 písm. E)] tak, aby poskytovalo status bezpečného přístavu každému svěřenci, který platí za výzkum nebo služby více než jejich vyjednaná provize.
Přes kritiku, měkké provize jsou stále široce používány v USA. Jsou legální jinde (Singapur, Hongkong, Kanada, Velká Británie), ale přísněji regulované než v USA. Například měkké provize jsou legální v Austrálii, ale musí být plně a zveřejněny. .
Další informace o provizí za provize najdete v inspekční zprávě SEC o praktikách měkkých dolaru obchodníků s cennými papíry, investičních poradců a podílových fondů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.