Akcie se mohou stále zvyšovat během zvyšování cen: CS

Tento týden překročil desetiletý výnos státní pokladny široce sledovaný práh 3%, což vedlo některé odborníky k předpovědi ještě větší rány na téměř 4%. Podle jednoho analytika na ulici, navzdory slabým finančním akciím s velkými kapitály v posledních měsících, s rostoucími úrokovými sazbami, patří obvykle mezi nejvýkonnější v období rostoucích sazeb. (Viz také: 3 zásoby, zda ekonomika roste nebo klesá: Barronova. )

„Skupina máme nadváhu. Skupinu se nám líbí. Nejdůležitější věcí je, pokud lidé provádějí své půjčky nebo úvěrovou výkonnost. Odpověď je, že je nedotčená, fantastická, “ uvedl v rozhovoru s hlavní strategií americké kapitálové účasti Jonathan Golub Credit Suisse CNBC. Finanční sektor S&P 500 tento týden klesl asi o 0, 6%, což znamená, že jeho roční ztráta (YTD) dosáhla téměř 1% ve srovnání s přibližně 0, 2% propadem S&P 500 v roce 2018.

Strategie Credit Suisse patří mezi býky, kteří očekávají, že se v nadcházejícím období zmírní problémy, kterým čelí finanční instituce, jako je zklamaný růst půjček, zatímco téměř zdvojnásobení úrokových sazeb během dvou let by mělo skupině poskytnout „obrovskou pomoc“.

Poblíž Doubled Returns

Golub se podíval na vliv vyšších úrokových sazeb na akcie, přičemž izoloval výkon akcií ve dnech, kdy sazby stouply oproti výkonům při poklesu sazeb. Zatímco index S&P 500 v průměru vzrostl, když se desetiletý výnos zvýšil, podle společnosti Credit Suisse se finanční výsledky podařilo překonat širokou marží a zdvojnásobily výnosy z materiálových zásob, což je druhá skupina s nejlepšími výsledky. Golub zjistil, že za 12 měsíců, které začaly v březnu 2017, by finanční prostředky vzrostly o 61, 8%, pokud by byly drženy pouze ve dnech, kdy desetiletý výnos pokročil. Ve stejný den by S&P 500 vzrostl o 24%. Pokud by se držel ve dnech, kdy se benchmarkový výnos snížil, finanční prostředky by klesly o 27%. Strategik dospěl k závěru, že jeho analýza matematicky podporuje tezi, že finanční a akciové fondy se při růstu dlouhodobých sazeb zlepšují.

„Ne všechno však podle skriptu funguje vždy, “ varoval Golub. „Víme také, že finanční instituce se nečiní dobře, když existují obavy o zploštění výnosové křivky. Normálně, když sazby rostou, jako by byly, je tu víra, že výnosová křivka se zvyšuje.“

V posledním období banky čelily vyšším krátkodobým úrokovým sazbám, které si půjčují od věřitelů. Vzhledem k tomu, že krátkodobé sazby rostou rychleji než úrokové sazby u dlouhodobějších půjček, které nabízejí zákazníkům, jako jsou hypotéky, výnosová křivka klesá. (Viz také: Tech stále vládne trhu: Credit Suisse. )