Definice volatility

Co je to Volatility?

Volatilita je statistické měřítko rozptylu výnosů pro daný cenný papír nebo tržní index. Ve většině případů platí, že čím vyšší volatilita, tím riskantnější je zabezpečení. Volatilita se často měří jako standardní odchylka nebo rozptyl mezi výnosy ze stejného cenného papíru nebo tržního indexu.

Na trzích s cennými papíry je volatilita často spojena s velkými výkyvy v obou směrech. Například, když akciový trh stoupne a klesá o více než jedno procento během trvalého časového období, nazývá se to „volatilní“ trh. Nestálost aktiv je klíčovým faktorem při uzavírání smluv o stanovení cen.

Klíč s sebou

• Volatilita představuje, jak velké ceny aktiv se pohybují kolem průměrné ceny - je to statistická míra rozptylu výnosů.
• Existuje několik způsobů, jak měřit volatilitu, včetně beta koeficientů, modelů oceňování opcí a standardních odchylek výnosů.
• Těkavá aktiva jsou často považována za rizikovější než méně volatilní aktiva, protože se očekává, že cena bude méně předvídatelná.
• Volatilita je důležitou proměnnou pro výpočet cen opcí.

Vysvětlitelná volatilita

Volatilita se často týká množství nejistoty nebo rizika spojeného s velikostí změn hodnoty cenného papíru. Vyšší volatilita znamená, že hodnota cenného papíru může být potenciálně rozložena na větší rozsah hodnot. To znamená, že cena cenného papíru se může dramaticky změnit během krátkého časového období v obou směrech. Nižší volatilita znamená, že hodnota cenného papíru dramaticky kolísá a má tendenci být stabilnější.

Jedním ze způsobů, jak změřit variaci aktiva, je kvantifikace denních výnosů (procentuální pohyb denně) aktiva. Historická volatilita je založena na historických cenách a představuje míru proměnlivosti výnosů aktiva. Toto číslo je bez jednotky a je vyjádřeno v procentech. Zatímco rozptyl zachycuje rozptyl výnosů kolem průměru aktiva obecně, volatilita je měřítkem rozptylu ohraničeného určitým časovým obdobím. Můžeme tedy nahlásit denní volatilitu, týdenní, měsíční nebo anualizovanou volatilitu. Je proto užitečné myslet na volatilitu jako na anualizovanou směrodatnou odchylku: Volatility = √ (rozptyl anualizovaný)

Jak vypočítat volatilitu

Volatilita se často počítá pomocí rozptylu a směrodatné odchylky. Standardní odchylka je druhá odmocnina rozptylu.

Pro jednoduchost předpokládejme, že máme měsíční závěrečné ceny akcií od 1 do 10 $. Například měsíc 1 je $ 1, měsíc dva jsou 2 $ a tak dále. Při výpočtu rozptylu postupujte podle následujících pěti kroků.

1. Najděte průměr sady dat. To znamená přidání každé hodnoty a její rozdělení počtem hodnot. Pokud přidáme 1 $ plus 2 $ plus 3 $, až do výše 10 $, dostaneme 55 $. Toto je děleno 10, protože v naší sadě dat máme 10 čísel. To poskytuje průměrnou nebo průměrnou cenu 5, 50 $.
2. Vypočítejte rozdíl mezi každou datovou hodnotou a průměrem . Tomu se často říká odchylka. Například vezmeme 10–5, 50 $ = 4, 50 $, poté 9–5, 50 $ = 3, 50 $. To pokračuje až k naší první datové hodnotě 1 $. Záporná čísla jsou povolena. Protože potřebujeme každou hodnotu, jsou tyto výpočty často prováděny v tabulce.
3. Čtvercové odchylky . To eliminuje záporné hodnoty.
4. Přidejte druhou mocninu odchylky k r. V našem příkladu to odpovídá 82, 5.
5. Vydělte součet druhých odchylek (82, 5) počtem datových hodnot .

V tomto případě je výsledná odchylka 8, 25 USD. Druhá odmocnina se získá za účelem získání standardní odchylky. To se rovná 2, 87 $. Toto je míra rizika a ukazuje, jak jsou hodnoty rozloženy kolem průměrné ceny. Poskytuje obchodníkům představu o tom, jak daleko se může cena lišit od průměru.

Pokud jsou ceny rozloženy náhodně (a často tomu tak není), pak asi 68% z hodnoty všech dat spadá do jedné standardní odchylky. 95% hodnot dat spadá do dvou směrodatných odchylek (v našem příkladu 2 x 2, 87) a 99, 7% všech hodnot spadá do tří směrodatných odchylek (3 x 2, 87). V tomto případě nejsou hodnoty $ 1 až 10 $ náhodně distribuovány na zvonové křivce, nýbrž dochází k výraznému vychýlení nahoru. Proto všechny hodnoty nespadají do tří směrodatných odchylek. Navzdory tomuto omezení obchodníci stále používají standardní odchylku, protože soubory cenových údajů často obsahují pohyby nahoru a dolů, které se podobají spíše náhodnému rozdělení.

(Další čtení viz Zjednodušený přístup k výpočtu volatility a volatility Option.)

Další míry volatility

Jedním měřítkem relativní volatility určité akcie na trhu je její beta (β). Beta aproximuje celkovou volatilitu výnosů cenného papíru oproti výnosům relevantního benchmarku (obvykle se používá S&P 500). Například akcie s hodnotou beta 1, 1 se historicky posunuly o 110% za každých 100% tah v benchmarku na základě cenové hladiny. Naopak akcie s beta 0, 9 se historicky pohybovaly o 90% za každých 100% pohyb v podkladovém indexu.

Nestálost trhu lze sledovat také prostřednictvím indexu VIX nebo Volatility Index. VIX byl vytvořen na burze Chicago Board Options Exchange jako měřítko k měření 30denní očekávané volatility amerického akciového trhu odvozené z cen kotací na prodej a prodej opcí S&P 500 v reálném čase. Je to skutečně měřítko budoucích sázek, které investoři a obchodníci dělají na směrování trhů nebo jednotlivých cenných papírů. Vysoké čtení na VIX znamená riskantní trh.

Proměnná ve vzorcích pro oceňování opcí, která ukazuje, do jaké míry bude návratnost podkladového aktiva kolísat mezi současností a expirací opce. Volatilita vyjádřená jako procentní koeficient v rámci vzorců pro oceňování opcí vyplývá z každodenních obchodních aktivit. Jak se měří volatilita, bude mít vliv na hodnotu použitého koeficientu.

Volatilita se také používá k cenovým kontraktům používajícím modely jako Black-Scholes nebo binomické stromové modely. Prchavější podkladová aktiva se promítnou do prémií za vyšší opce, protože s volatilitou existuje větší pravděpodobnost, že opce skončí po vypršení platnosti v penězích. Obchodníci s opcemi se snaží předpovídat budoucí volatilitu aktiva, takže cena opce na trhu odráží její implikovanou volatilitu.

Příklad reálného světa volatility

Předpokládejme, že investor buduje penzijní portfolio. Protože v příštích několika letech odchází do důchodu, hledá akcie s nízkou volatilitou a stabilním výnosem.

Uvažuje o dvou společnostech:

1. Microsoft Corporation (MSFT) má koeficient beta beta 1, 03, díky čemuž je zhruba stejně volatilní jako index S&P 500.
2. Shopify Inc. (SHOP) má beta koeficient 1, 88, což je výrazně volatilnější než index S&P 500.

Investor by si pro své portfolio pravděpodobně vybral společnost Microsoft Corporation, protože má menší volatilitu a předvídatelnější krátkodobou hodnotu. (Související informace najdete v části „Jak vsadit na volatilitu po skončení platnosti VXX“)

Implikovaná volatilita vs. historická volatilita

Implikovaná volatilita (IV), známá také jako projektovaná volatilita, je jednou z nejdůležitějších metrik pro obchodníky s opcemi. Jak název napovídá, umožňuje jim to zjistit, jak nestabilní bude trh do budoucna. Tento koncept také dává obchodníkům způsob, jak vypočítat pravděpodobnost. Jedním důležitým bodem je, že by se nemělo považovat za vědu, takže neposkytuje předpovědi o tom, jak se bude trh v budoucnu pohybovat.

Na rozdíl od historické volatility, implikovaná volatilita pochází z ceny samotné opce a představuje očekávání volatility pro budoucnost. Vzhledem k tomu, že je to naznačeno, obchodníci nemohou použít minulý výkon jako ukazatel budoucí výkonnosti. Místo toho musí odhadnout potenciál opce na trhu.

Historická volatilita (HV), rovněž označovaná jako statistická volatilita, měří fluktuace podkladových cenných papírů měřením cenových změn během předem stanovených časových období. Je to méně převládající metrika ve srovnání s předpokládanou volatilitou, protože není výhledová.

Pokud dojde k nárůstu historické volatility, cena cenného papíru se bude také pohybovat více než obvykle. V tuto chvíli se očekává, že se něco změní nebo změní. Pokud naopak historická volatilita klesá, znamená to, že byla odstraněna jakákoli nejistota, takže se věci vracejí k tomu, jak byly.

Tento výpočet může být založen na vnitrodenních změnách, ale často měří pohyby na základě změny z jedné závěrečné ceny na druhou. V závislosti na zamýšlené době obchodování s opcemi lze historickou volatilitu měřit v krocích od 10 do 180 obchodních dnů.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice standardní odchylky Standardní odchylka je statistika, která měří rozptyl datového souboru vzhledem k jeho střední hodnotě a je počítána jako druhá odmocnina rozptylu. Vypočítá se jako druhá odmocnina rozptylu stanovením změny mezi každým datovým bodem vzhledem ke střední hodnotě. více CBOE Volatility Index (VIX) Definice CBOE Volatility Index (VIX) je index vytvořený Chicago Board Options Exchange (CBOE), který ukazuje tržní očekávání třídenní volatility. více Definice Historická volatilita (HV) Historická volatilita je statistická míra rozptylu výnosů pro daný cenný papír nebo tržní index realizovaný v daném časovém období. více Co znamená obchodování s volatilitou ">" Obchodování s volatilitou je způsob investování založený na očekávané volatilitě cenných papírů. Obvykle je používán zkušenějšími investory. více Jak funguje statistická technika součtu čtverců Součet čtverců je statistická technika používá se v regresní analýze k určení rozptylu datových bodů od jejich střední hodnoty. V regresní analýze je cílem zjistit, jak dobře lze datové řady přizpůsobit funkci, která by mohla pomoci vysvětlit, jak byla datová řada vytvořena. Odhad rizika negativního rizika Riziko negativního rizika je odhad potenciálu cenného papíru, který by mohl utrpět pokles hodnoty, pokud se změní tržní podmínky, nebo výše ztráty, která by mohla být v důsledku poklesu utrpěna.