Slabá forma účinnosti
Slabá forma účinnosti tvrdí, že minulé pohyby cen, objem a výdělky neovlivňují cenu akcií a nelze je použít k předpovědi budoucího směru. Slabá forma účinnosti je jedním ze tří různých stupňů efektivní tržní hypotézy (EMH).
Základy účinnosti slabých forem
Slabá forma účinnosti, známá také jako teorie náhodných procházek, uvádí, že budoucí ceny cenných papírů jsou náhodné a nejsou ovlivněny minulými událostmi. Zastáncové slabé účinnosti formy věří, že všechny aktuální informace se odrážejí v cenách akcií a minulé informace nemají žádný vztah k současným tržním cenám.
Koncept slabé formy účinnosti byl průkopníkem profesora ekonomie na Princetonské univerzitě Burtonem G. Malkielem ve své knize A Random Walk Down Wall Street z roku 1973. Kniha, kromě dotýkající se teorie náhodných procházek, popisuje efektivní tržní hypotézu a další dva stupně efektivní tržní hypotézy: polosilnou formu účinnosti a silnou formu účinnosti. Na rozdíl od slabé formy účinnosti, ostatní formy věří, že minulé, současné a budoucí informace ovlivňují pohyby cen akcií v různé míře.
Použití pro slabou formu účinnosti
Klíčovým principem slabé efektivity formy je to, že náhodnost cen akcií znemožňuje najít cenové vzorce a využít cenových pohybů. Konkrétně denní výkyvy cen akcií jsou na sobě zcela nezávislé; předpokládá, že cenová dynamika neexistuje. Navíc růst minulých výnosů nepředpovídá současný ani budoucí růst výnosů.
Slabá forma účinnosti nepovažuje technickou analýzu za přesnou a tvrdí, že i fundamentální analýza může být někdy chybná. Je proto velmi obtížné, podle slabé účinnosti formy, překonat trh, zejména v krátkodobém výhledu. Například, pokud osoba souhlasí s tímto typem účinnosti, věří, že nemá smysl mít finančního poradce nebo aktivního portfoliového manažera. Místo toho investoři, kteří zastávají slabou efektivitu formy, předpokládají, že si mohou náhodně vybrat investici nebo portfolio, které poskytne podobné výnosy.
Klíč s sebou
- Slabá forma účinnosti uvádí, že minulé ceny, historické hodnoty a trendy nemohou předpovídat budoucí ceny.
- Slabá forma účinnosti je prvkem efektivní tržní hypotézy.
- Slabá forma účinnosti uvádí, že ceny akcií odrážejí všechny aktuální informace.
- Zastánci slabé účinnosti formy vidí omezené výhody při používání technické analýzy nebo finančních poradců.
Příklad reálného světa slabé formy účinnosti
Předpokládejme, že David, swingový obchodník, vidí Alphabet Inc. (GOOGL) v pondělí nepřetržitě klesá a v pátek zvyšuje hodnotu. Může předpokládat, že může profitovat, pokud si koupí akcie na začátku týdne a prodá na konci týdne. Pokud však cena Alphabet klesne v pondělí, ale v pátek se nezvýší, trh je považován za slabý.
Stejně tak předpokládejme, že společnost Apple Inc. (APPL) za poslední pět let porazila očekávání příjmů analytiků ve třetím čtvrtletí. Jenny, investor typu buy-and-hold, si tento vzorec všimne a koupí akcie týden před tím, než ohlásí letošní výdělky za třetí čtvrtletí v očekávání růstu ceny akcií Apple po vydání. Bohužel pro Jenny nedosahují příjmy společnosti očekávání analytiků. Teorie uvádí, že trh je slabě efektivní, protože neumožňuje Jenny získat nadměrný výnos výběrem akcií na základě historických údajů o výdělcích.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.