Co můžete očekávat od zkoušky CFA úrovně I

Chartered Financial Analyst (CFA) je jedním z nejčastěji vyhledávaných označení pro investiční profesionály. Stát se držitelem charty CFA však není pro slabé a nezajímavé. Cesta k tomu, aby se stala držitelem charty CFA, je dlouhá a testuje nejen znalosti o předmětu, ale také vytrvalost, pilnost a vůli. Podle CFA Institute je současný program nejlépe popsán jako samostudium, distanční program, který zaujímá obecný přístup k analýze investic, oceňování a správě portfolia a zdůrazňuje nejvyšší etické a profesní standardy.

Program CFA se skládá ze tří zkoušek: CFA úroveň I, úroveň II a úroveň III. Uchazeči CFA jsou povinni složit každou z těchto zkoušek a musí splňovat určité pracovní požadavky stanovené Institutem CFA. V prosinci 2017 byla úspěšnost při zkoušce úrovně I 43%.

Učební plán pro každou z těchto tří úrovní je navržen tak, aby testoval širokou škálu dovedností považovaných za nejdůležitější pro investiční profese. V tomto článku se zaměříme na zkoušku CFA Level I.

Struktura zkoušky

Zkouška je šesthodinová zkouška, která je rozdělena na ranní a odpolední zasedání, přičemž každá je dlouhá tři hodiny. Zkouška se skládá z 240 otázek s možností výběru: 120 otázek v dopoledních hodinách a 120 otázek v odpoledních hodinách. Uchazeči by měli na otázku odpovědět přibližně 90 sekund, v závislosti na znalosti témat. Všechny otázky s více možnostmi výběru jsou nezávislé (tj. Nejsou na sobě závislé). Pro každou otázku jsou k dispozici tři možné volby. Otázky jsou vytvořeny inteligentně, takže nesprávné volby odrážejí běžné chyby ve výpočtu nebo logice. Kandidáti by se měli zaměřit na zodpovězení všech otázek, protože za nesprávné odpovědi není stanoven trest. Kromě toho je nezbytné, abyste se s funkcemi kalkulačky cítili pohodlně, protože tyto funkce budou nutné k vyplnění některých otázek.

Osnova zkoušky

Zkouška je zaměřena na základní znalosti a pochopení nástrojů a konceptů oceňování investic a správy portfolia. Osnovy se skládají z 10 témat, která jsou seskupena do čtyř oblastí, konkrétně: etické a profesní standardy, investiční nástroje, třídy aktiv a správa portfolia a plánování majetku.

Následující tabulka uvádí hmotnosti těchto témat a široké oblasti pro zkoušku úrovně I.

Pojďme se krátce podívat na každé z těchto 10 témat.

Etika a profesní standardy

Tato část se týká etického kodexu, profesních standardů a globálních standardů investiční výkonnosti (GIPS). Na toto téma existuje přibližně 36 otázek a samotný ústav bere tuto sekci velmi vážně. Jsou-li skóre nízká nebo blízká minimálnímu úspěšnému skóre ve všech ostatních tématech, pak skóre v této sekci může určit, zda kandidát projde nebo neuspěje. Jednou z výhod dobrého studia etiky je to, že také pomáhá s přípravou na zkoušku úrovně II a III.

Kvantitativní metody

Přestože je etika více orientována na scénář a je snadné ji sledovat, tato část by mohla být pro některé studenty zastrašující. Ph.D. v matematice není nutné dělat kvantitativní metody dobře, ale znalost pozadí ve statistice bude jistě užitečná. Existuje asi 28 až 30 otázek o kvantitativních metodách. Zaměřená témata jsou zaměřena na poskytování znalostí analytických nástrojů, které jsou nezbytné pro materiál týkající se fixního příjmu, správy akcií a portfolia. Klíčovými tématy jsou časová hodnota peněz, měření výkonu, statistika a základy pravděpodobnosti, vzorkování a testování hypotéz a korelace a lineární regresní analýza.

Ekonomika

Sekce ekonomie testuje znalosti základních mikro a makroekonomických konceptů. Bez zázemí v ekonomii může být tento materiál náročný, zejména makroekonomie, která využívá grafy a křivky x a y k ilustraci pojmů souvisejících s ekonomikou. Ekonomie zahrnuje 10% zkoušky.

Finanční výkaznictví a analýza

Toto je pravděpodobně největší část zkoušky, s 20% otázek na toto téma. Stejně tak je tomu u kurzů úrovně II, které se týkají reportingu a analýzy, takže je důležité věnovat dostatek času studiu této oblasti, aby se vytvořil pevný základ pro následné zkoušky. Uchazeči budou požádáni, aby interpretovali tři finanční výkazy (rozvaha, výkaz zisku a ztráty a přehled o peněžních tocích), znali poměry a mnoho dalších vyspělých konceptů, jako je účtování výnosů, analýza zásob, dlouhodobá aktiva a daně. Protože je zkouška globální zkouškou, nepokrývá místní účetní postupy. Důraz je kladen spíše na obecně přijímané standardy, jako jsou US GAAP a IFRS.

Firemní finance

Po finančním výkaznictví a analýze je část o podnikových financích. Toto je krátká sekce s hmotností pouze 7%. Mezi klíčová témata patří agenturní problémy související se vztahem mezi agenturou a principem, kapitálové rozpočtování, náklady na kapitál, pákový efekt a správa pracovního kapitálu.

Řízení portfolia

Zkouška úrovně I představuje pouze základy správy portfolia. Důležitými pojmy jsou teorie moderního portfolia a model oceňování kapitálových aktiv. V této části je asi 17 otázek, které slouží jako příprava na úrovně II a III, kde se více zaměřujeme na aplikaci znalostí o správě portfolia.

Majetkové investice

Oddíl o akciích zahrnuje akciové trhy a nástroje a nástroje a techniky pro oceňovací společnosti. Asi 10% otázek se týká akcií a většina otázek je zaměřena na oceňování a analýzu společností.

Pevný příjem

Po akciích se zkouška dále zabývá trhy s pevným výnosem a jejími nástroji. Od uchazečů se požaduje, aby rozuměli charakteristikám různých cenných papírů s pevným výnosem a jak je oceňují. Některé důležité pojmy jsou míry výnosu a doba trvání a konvexita. Tato část pojednává také o strukturovaných produktech, jako jsou například cenné papíry zajištěné hypotékou a zajištěné hypoteční závazky. Otázky týkající se fixního příjmu tvoří 10% zkoušky.

Deriváty

Podobně jako správa portfolia jsou deriváty uváděny pouze na úrovni I. Kandidáti budou testováni na základech futures, forwardů, swapů, opcí a technik zajištění pomocí těchto derivátů. Tato část má pouze 5% hmotnost, což je asi 12 otázek.

Alternativní investice

Tato část se zaměřuje na alternativní investice včetně nemovitostí, soukromého kapitálu, rizikového kapitálu, hedžových fondů, těsně držených společností, cenných papírů v tísni a komodit. V této části bude asi sedm až osm otázek, které jsou více koncepční. Zvláštní pozornost je věnována investicím do komodit, takže je třeba se seznámit s pojmy jako zaostávání a kontango.

Sečteno a podtrženo

Celkově je zkouška CFA Level I dobře vyvážená a má široké spektrum témat. Některá témata mohou vyžadovat úměrně více času na studium než jiná; důležité však je vytvořit studijní plán a zůstat s ním.