Jaká je role výdajového deficitu ve fiskální politice?

V rámci své fiskální politiky se vláda někdy věnuje výdajovým deficitům, aby stimulovala agregovanou poptávku v ekonomice. Jedná se však o samostatné pojmy, které se nemusí nutně překrývat. Ne všechny deficitní výdaje se provádějí jako součást fiskální politiky a ne všechny návrhy fiskální politiky vyžadují deficitní výdaje.

Fiskální politika se týká využití daňových a výdajových pravomocí vlády k ovlivnění hospodářských výsledků. Téměř všechny fiskální politiky podporují nebo alespoň usilují o podporu plné zaměstnanosti a vyšší úrovně hospodářského růstu v daném regionu. Fiskální politika je při provádění téměř vždy konkrétnější a cílenější než měnová politika. Například daně se zvyšují nebo snižují na konkrétní skupiny, praktiky nebo zboží. Vládní výdaje musí být zaměřeny na konkrétní projekty nebo zboží a převody vyžadují příjemce.

V makroekonomických modelech se křivka agregátní poptávky po ekonomice posune doprava, kdykoli vlády zvýší výdaje nebo sníží daně. Zvýšení agregátní poptávky by mělo vést k tomu, že podniky expandují a najímají více pracovníků. V keynesiánských ekonomických modelech je agregátní poptávka hnací silou hospodářského růstu.

Pokud chce vláda stimulovat ekonomiku nad rámec svého rozpočtu, může se rozhodnout jít do dluhu, aby tento rozdíl vykompenzovala. Výše ročních vládních výdajů přesahujících roční vládní příjmy tvoří fiskální deficit.

Deficitní výdaje se liší pouze od jiných forem vládních výdajů v tom, že si vláda musí půjčit peníze, aby je mohla provést; Příjemci státních prostředků se nestarají, zda jsou peníze získány prostřednictvím daňových přiznání nebo dluhopisů nebo zda jsou vytištěny. V makroekonomickém měřítku však schodkové výdaje představují určité problémy, které jiné nástroje fiskální politiky nemají; když vláda financuje deficit vytvářením státních dluhopisů, čisté soukromé investice a půjčky se snižují kvůli vytlačení, což může mít za následek snížení agregátní poptávky.

Keynesovští ekonomové tvrdí, že deficitní výdaje nemusí způsobovat vytlačení, zejména v pasti likvidity, když jsou úrokové sazby téměř nulové. Neoklasičtí a rakouscí ekonomové tvrdí, že i když nominální úrokové sazby nezůstanou, když vlády zaplaví úvěrové trhy dluhem, podniky a instituce, které nakupují vládní dluhopisy, stále berou peníze ze soukromého sektoru, aby tak učinily. Tvrdí také, že soukromé použití peněz je produktivnější než veřejné použití, takže ekonomika ztrácí, i když celková úroveň agregované poptávky zůstává konstantní.

Keynesovští ekonomové počítají s tím, že další příjem je vytvářen každým dalším dolarem vládních výdajů nebo každým snížením daní v dolarech. Toto je známé jako multiplikační efekt. Deficitní výdaje by tak mohly být teoreticky ještě produktivnější než soukromé investice, pokud jde o zvyšování agregátní poptávky. Stále však existuje mnoho debat o účinnosti multiplikačního efektu a jeho velikosti.

Jiní ekonomové tvrdí, že fiskální politika ztrácí svou účinnost a může být dokonce kontraproduktivní v zemích s vysokou mírou zadlužení, což může vést k negativním multiplikátorům. Pokud je to pravda, výdaje na schodek by měly snížené mezní výnosy, pokud by vláda důsledně vedla rozpočtové schodky.