Kde najdete výhodné akcie v S&P 500

Investoři, kteří hledají hodnotu na trhu s bohatými cenami, by si mohli myslet, že u většiny z 11 průmyslových odvětví indexu S&P 500 (SPX) jsou nyní jejich ocenění k hodnotám celého indexu nyní pod jejich dlouhodobými průměry, Barronovy zprávy . Největší relativní sleva nyní patří do telekomunikačního sektoru. Od roku 1986 se jeho dopředný poměr P / E typicky rovná poměru pro celou S&P 500, ale dnes je jeho násobek o 40% nižší. Tato vyjednaná odvětví jsou uvedena níže, podle jejich relativních slev.

6 výhodných sektorů

Zdroj: Barron's

Na základě průměrného relativního ocenění od roku 1986 obchodují se spotřebitelskými sponkami také se slevou, ale Bank of America Merrill Lynch varuje, že představují pasci hodnot, a proto by se jí mělo vyhýbat, dodává Barron. Konkrétně, klesající výdělky podnítily ještě rychlejší pokles cen akcií, čímž se snížil mnohonásobnost v tomto odvětví, a tak se „vytvořila iluze o levném oceňování“, jak Barron shrnuje závěry Merrill Lynchové.

Hledání hodnoty

Investopedia prohledala šest vyjednávacích sektorů a našla 25 nejlepších akcií v každé z nich na základě tržní kapitalizace a jejich současných forwardových poměrů P / E. Z těchto výsledků vyhledávání jsme poté vybrali dvě akcie v každém sektoru s nejnižšími hodnotami. Vynechali jsme nemovitost, protože dokonce i nejlevnější akcie, které prošly naší obrazovkou, jsou oceněny blízko násobku 16, 1násobných výnosů z předstihu pro celou S&P 500, jak uvádí Barron's.

Levné S&P 500 akcií

Zdroje: YCharts, Barron's; získejte data do 27. července.

Jak ukazuje tabulka výše, pouhá skutečnost, že akcie jsou levné, nenabízí žádnou záruku, že bude vázána na vzestup, alespoň ne v konkrétním časovém rámci. Navíc je nebezpečné vybírat zásoby přísně na základě poměrů P / E. Další analýza je nezbytná k oddělení hodnotových pastí od akcií, které nabízejí skutečnou hodnotu, buď proto, že je investoři nespravedlivě ignorovali, nebo proto, že investoři jsou příliš pesimističtí ohledně svých budoucích vyhlídek. AbbVie a Cummins nabízejí ilustrativní situace, které jsou podrobně popsány níže.

Manažer hedgového fondu miliardářů Leon Cooperman nedávno diskutoval o svých kritériích výběru pro odkrytí hodnotových akcií a jde daleko za hranice P / E. Z kvalitativního hlediska zejména rád vidí manažery společnosti a kontrolující akcionáře, kteří „jedí vlastní vaření, věří v to, co dělají“, jak ukazuje agresivní hromadění více akcií pro jejich osobní portfolia. (Více viz také: 6 cenných papírů za drahý trh: Leon Cooperman .)

Data S&P 500 P / E podle YCharts

AbbVie

Ilustrativním případem akcie, jejíž cena byla poražena tím, co může být nepřiměřeným pesimismem investorů, je výrobce léků AbbVie. Odhady konsensu vyžadují roční zvýšení EPS o 40% v roce 2018 a 14% v roce 2019 na stránkách s údaji o zásobách společnosti Barron, což také naznačuje, že mediánový cenový cíl na burze stanovený analytiky je 110 USD, což je téměř 22% nad blízko 27. července. Mezitím má Joshua Schimmer, analytik společnosti Evercore ISI, cíl 137 USD, což znamená další zisk téměř 52%, na další článek Barrona.

Zásoby vážily dva faktory, nejistota ohledně navrhovaných federálních regulačních změn zaměřených na snižování cen léků a investiční cílené informace Citron Research byly označeny za cíl krátkého prodeje. Schimmer podle Barrona píše, že obavy z regulačních změn jsou přehnané, zatímco výsledky Citronu s biofarmaceutickými společnostmi, jako je AbbVie, jsou smíšené.

Cummins

Další příklad nabízí společnost Cummins, přední výrobce motorů poháněných motorovou naftou nebo zemním plynem pro použití v nákladních automobilech a těžkých zařízeních, jakož i systémy výroby elektrické energie. Čína patří mezi své klíčové trhy, jak poznamenal Seeking Alpha, a proto rostoucí obavy z cel a obchodních válek mohou snižovat akcie. Seeking Alpha nicméně říká: „Ocenění společnosti Cummins se hodně snížilo a ve spojení se silným provozním výkonem mají akcie společnosti Cummins nyní dostatečný potenciál pro zhodnocování cen.“

Meziroční růst tržeb (meziročně) byl v prvním čtvrtletí robustní 21% a společnost Seeking Alpha věří, že „tento trend pravděpodobně přetrvává“. Navíc poznamenávají, že Cummins má vysoké fixní náklady, což vede k vysoké provozní páce. V důsledku toho dodávají, že v roce 2017 vzrostlo zvýšení prodeje o 17% a podpořilo EPS o 29%.

Varovná poznámka

První citovaný Barronův příběh identifikuje vyjednávaná odvětví na základě nedávné historie jejich ocenění ve vztahu k S&P 500 jako celku. Investoři by však neměli zapomenout, že hodnocení celkového indexu je stále blízko historicky nejvyšších hodnot. Krize důvěry investorů, která snižuje celý S&P 500 a zřejmě se dívá do sektorů, jejichž relativní ohodnocení je nad jejich dlouhodobými trendy, pravděpodobně způsobí, že se zhroutí i ty údajně výhodné sektory. (Další informace viz také: Proč se v roce 2018 mohlo dojít k selhání akciového trhu v roce 1929. )