Proč Amazonova největší hrozba může být Wal-Mart

Online merchandising colossus Amazon.com Inc. (AMZN) může být šlapáním konkurence vlevo a vpravo, ale ne dominantní globální silou v tradičním maloobchodě, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Ve skutečnosti je Wal-Mart největší hrozbou Amazonu, tvrdí Ron Johnson, bývalý generální ředitel společnosti JC Penney Co. Inc. (JCP), v rozhovoru s CNBC. Navíc, když Wal-Mart's zatměnil své hlavní soupeře v maloobchodu s maltou, je to nyní „dvou koňský“ závod mezi Wal-Martem a Amazonem o celkové dominanci v maloobchodě, říká Joseph Feldman, pomocný ředitel výzkumu v Tesley Advisory Group (TAG), makléřská, výzkumná a investiční bankovní společnost zaměřená na spotřebitelský sektor, v poznámkách k Barronovi.

Při ukládání odpadu do tradiční krajiny kamenných obchodů se Amazon stal pronajímatelem i nájemcem předního virtuálního nákupního centra. Menší hráči se stále více cítí nuceni tam nakupovat a platit Amazonu za privilegium. Wal-Mart mezitím drží nejen klíčovou konkurenční výhodu díky své obrovské fyzické stopě, ale také dělá stále úspěšnější nájezdy do Amazonovy online domény.

Základní srovnání

Společnost Wal-Mart má do konce 17. listopadu meziroční nárůst cen akcií o 43, 9%. Jeho forwardový poměr P / E je 21 a poměr P / E k růstu (PEG) je 3, 89, podle údajů společnosti Thomson Reuters od Yahoo Finance. Příslušné hodnoty pro mnohem dražší Amazon jsou 50, 7%, 142 a 4, 55.

Rychleji rostoucí společnosti mají obvykle vyšší poměr P / E, takže na první pohled vypadají relativně předražené. Poměr PEG zpřesňuje analýzu a dělí společnosti P / E její očekávanou míru růstu v EPS. Yahoo Finance používá ve svých výpočtech projekce rychlosti růstu EPS pro následujících pět let. Výše uvedené hodnoty PEG tedy naznačují, že investoři ve Wal-Martu platí méně za růst než investoři v Amazonii. Kromě toho zhruba 40% tržní hodnoty Amazonu lze přičíst jiným podnikům, zejména cloud computingu, které rostou rychleji než hlavní maloobchodní činnost. (Více viz také: Amazon May Brzy se může stát „Trillion Bull Dollar Bull“ na trhu. )

Mezitím za stejných zdrojů poskytl Wal-Mart za posledních dvanáct měsíců výrazně lepší návratnost aktiv (ROA), 7, 1% a návratnost vlastního kapitálu (ROE), 17, 0%. Údaje pro Amazon jsou 2, 8% a 9, 7%.

Wal-Mart také předstihl ziskové rozpětí, 2, 6% a provozní marži, 4, 6%, za posledních dvanáct měsíců, opět za stejné zdroje. Amazon je z těchto opatření poloviční, 1, 3% a 2, 3%.

Data WMT podle YCharts

Fyzická výhoda

Hlavní výhoda, kterou Wal-Mart drží nad Amazonem, jak Johnson říká CNBC, je jeho rozsáhlá síť fyzických umístění. Jen s ohledem na americký trh jsou obchody Wal-Mart v rozumné těsné blízkosti většiny spotřebitelů na celostátní úrovni a tyto obchody prodávají většinu toho, co je dostupné prostřednictvím Amazonu, poznamenává. Wal-Mart se také rozhodl zpomalit rychlost otevírání nových obchodů, namísto toho se zaměřuje na implementaci nových technologií pro zvýšení efektivity svého distribučního systému, dodává.

Amazon mezitím investuje značné prostředky do svých vlastních distribučních center, což Johnson říká, že jsou nákladnější a méně efektivní než sklady a obchody Wal-Mart. Ve skutečnosti obrovský úložný a regálový prostor v typickém obchodě Wal-Mart ve skutečnosti umožňuje, aby byl inventář „dopředu nasazen“ tam, kde je zákazník, „výhodu, kterou je těžké porazit, “ řekl pro CNBC. Na druhou stranu může Amazon svádět spotřebitele mnohem větší paletou položek v každé kategorii zboží, než může Wal-Mart ve svých obchodech skladovat, a to i vzhledem k jejich velké velikosti.

Velká třetí čtvrtina

Tržby společnosti Wal-Mart za 3Q 2017 vzrostly podle tiskové zprávy meziročně o 4, 2%. EPS za čtvrtletí 1, 00 $ porazil odhad konsensu 97 centů o 3, 1%. Celkové tržby 123, 2 miliardy USD překonaly odhad konsensu 121, 1 miliardy USD o 1, 7%.

V případě Wal-Mart byl elektronický obchod ve Spojených státech velkým přispěvatelem, jehož tržby prostřednictvím webu Walmart.com se meziročně zvýšily o 50%. Naproti tomu růst prodeje online v Amazonu byl 22%, nejlepší za více než rok. Wal-Mart měl také silný druhý čtvrtletí v online prodeji, který se zvýšil o 63% oproti předchozímu roku, podle dřívější zprávy CNBC. (Více viz také: Wal-Mart má silný maloobchodní prodej v USA uprostřed nepokojů v maloobchodě. )

WMT čtvrtletní skutečná data EPS podle YCharts

Zisk na Amazonském trávníku

Wal-Mart se také ukazuje jako impozantní protivník Amazonova domácího trávníku, říše elektronického obchodování, jak ukazuje výše uvedená míra růstu. Rozsáhlá říše Wal-Mart zde poskytuje klíčovou konkurenční výhodu oproti Amazonu a usnadňuje vrácení zboží objednaného online. Kromě toho společnost Wal-Mart vynaložila značné investice do technologie zaměřené na dosažení mimořádně rychlých výnosů v obchodech, 30 sekund nebo méně. Amazon se naproti tomu snaží dohánět. (Další informace viz také: Proč může být největší hrozbou Amazonky Walmart .)

Na rychle rostoucím čínském trhu vytvořil Wal-Mart ohromnou alianci proti Amazonu s obřím online obchodníkem JD.com Inc. (JD). Wal-Mart získal obrovské nové prodejní místo na JD.com. Ten se mezitím dostane do cihel a malty tím, že nabízí vlastní zboží prostřednictvím obchodů Wal-Mart a používá tyto obchody jako centra plnění, čímž snižuje dodací lhůty na pouhých 30 minut. Čína již představovala asi 33% prodeje mimo USA ve Wal-Martu. (Více viz také: Proč Amazon ztrácí na JD.com a Wal-Mart .)

Amazon Projects Air Power

Amazon se mezitím agresivně snaží vylepšit klíčovou část své hodnotové nabídky, rychlé dodání online kupujícím. Za účelem dalšího zrychlení dodávek se podílí na několika iniciativách, jako je Amazon Seller Flex a Amazon Key. Investovala také do flotily nákladních proudových letadel „Prime Air“. (Další informace viz také: FedEx, UPS může porazit Amazon Delivery Delivery Entry: Goldman .)

Robot Wars

Amazon má jasnou výhodu oproti Wal-Martu a dalším soupeřům v jeho rozsáhlém používání robotů ke snížení nákladů a zkrácení doby plnění objednávek. Wal-Mart však nestojí. Během posledních několika let také agresivně automatizoval, snižoval počet zaměstnanců a přesouval ostatní zaměstnance do činností s vyšší přidanou hodnotou. Například, aby se zvýšila jeho dominance v obchodech s potravinami, z nichž je největším prodejcem v USA, Wal-Mart rozšiřuje online nákup objednávek online. Wal-Mart se také podílí na projektu s divizí Google společnosti Alphabet Inc. (GOOGL), jehož cílem je vyvinout hlasem aktivované nakupování, protiútok proti Amazonově Alexě, zprávy CNBC. (Více viz také: Amazon vs. Wal-Mart: Kdo vyhrává války robotů .)