Proč Velká burza cenných papírů nevydrží

Mnoho investorů dýchá úlevou, že korekce na akciovém trhu může skončit, přičemž hlavní indexy znovu získávají asi polovinu půdy, kterou ztratily při selhání. Ne tak rychle, říkají někteří odborníci. "Rychlost, jakou jsme prolomili každou z těchto technických úrovní ... můj pocit, že to [selloff] ještě neudělal. Musí to udělat znovu, abych potvrdil, že kupující jsou tam opravdu, " Kenny Polcari, ředitel NYSE podlahové operace pro O'Neil Securities Inc., řekl CNBC.

Silný odraz

Od svého vrcholu na konci 26. ledna, přes intradenní minimum 8. února, Dow Jones Industrial Average (DJIA) klesl o 10, 4%, ale od té doby získal 5, 7%, do konce 15. února snížil čistý pokles na 5, 3%. Pokud jde o index S&P 500 (SPX), jedná se o pokles o 10, 2%, následné shromáždění o 5, 8% a čistý pokles o 4, 9%. Přesto miliony čtenářů Investopedia na celém světě stále registrují extrémní úroveň obav o trhy s cennými papíry, měřeno indexem úzkosti Investopedia (IAI).

'Dialog mezi výdělky a kurzy'

Mezi býky a medvědy je v těchto dnech zvlášť horlivá debata o budoucím směřování cen akcií, přičemž býci věří, že to nejhorší je za námi, alespoň na čas, a medvědi se obávají, že před námi bude více velkých kapek. Nick Colas, spoluzakladatel společnosti DataTrek Research, je ambivalentní a říká CNBC: „Tento trh bude dialogem mezi základními základy růstu výnosů, které jsou v pořádku, a nárůstem sazeb, což pro akcie není tak zdravé, a obávejte se, že to kaskádovito převede na něco nebezpečnějšího později v roce. “

Kromě rostoucí inflace a úrokových sazeb, jak uvádí Colas, medvědi vidí další síly, které trhy snižují. Mezi ně patří rozpad velkých sázek na pokračující nízkou volatilitu, překoupené podmínky a historicky vysoká ocenění. (Více viz také: 6 sil, které mohou tlačit akciový trh ještě níže.)

„Pomalý, ale trhaný“

Peter Costa, prezident butikové obchodní firmy Empire Executions a guvernér NYSE, byl ve svých poznámkách k CNBC definitivnější. Řekl: „Budeme mít trhaný střed roku - pomalý, ale trhaný - a pak na konci roku se shromáždíme a myslím si, že trh bude nahoře, “ předpovídá zisk asi 5 % až 6%, na CNBC. Kristina Hooper, vedoucí strategie globálního trhu ve společnosti Invesco, nedávno nabídla podobný názor a předpověděla divoce rostoucí burzovní trh, který však do konce roku vzroste. (Další informace viz také: Investoři do akcií by měli upevnit bezpečnostní pásy pro více vrhů .)

Ghosts of Crashes Past

Investoři s dlouhými vzpomínkami dnes vidí znepokojující paralely s finanční krizí a propadem akciového trhu v roce 2008. Mezi ně patří vysoké pákové a komplexní produkty se špatně pochopenými riziky, která nakonec vyhodí do povětří. (Další informace viz také: Doprodej akcií má do roku 2008 znepokojivé podoby .)

Mezitím, stejně jako v případě selhání na akciovém trhu z roku 1987, byl nedávný výběr zrychlen a prohlouben pomocí počítačových obchodních algoritmů, které vytvořily horu prodejního tlaku. Tyto algoritmy jsou nyní mnohem významnější hnací silou trhů než v roce 1987, což zvyšuje naději na rychlejší a větší pokles v nadcházejících měsících. (Více viz také: Jak se obchodování sgo zhoršuje na akciových trzích .)

Bulls Hold Firm

Jistě, řada velkých investorů dnes vzkvétá v důsledku výprodeje. Michael Wilson, šéf amerického akciového stratéga v Morgan Stanley, vidí silné základy, které mohou poslat S&P 500 až 3 000 do poloviny roku, 9, 8% nad 15 února. To by také bylo o 4, 4% lepší než rekordní maximum 26. ledna.

Marko Kolanovic, vedoucí globálního výzkumu kvantitativního a derivátového výzkumu v JPMorgan, divize JPMorgan Chase & Co., se domnívá, že obavy z inflace a úrokových sazeb jsou přebytečné. Za důvod optimismu považuje silné výdělky, které jsou podporovány daňovou reformou a růstem globálního HDP. V poznámkách k Barronovi předpovídá, že S&P 500 uzavře rok 2018 na 3 000.

Ztlumené zisky akcií

Jiní vidí více tlumených zisků. „Myslím, že jsme viděli minimum, ale nevím, jestli dosáhneme nového maxima, “ řekl Bob Doll, hlavní akciový stratég a senior portfolio manager společnosti Nuveen Asset Management, CNBC v jiném příběhu. Vycházel ze své prognózy z počátku roku 2018, že S&P 500 skončí rok na 2 800, což by bylo o 2, 5% více než 15. února. Doll očekává „rozumnou volatilitu“ v roce 2018, vidí pokračující sílu v podnikových výnosech a je přesvědčen, že úrokové sazby nebudou představovat velký problém, pokud „se plazí výš“ spíše než „cval vyšší“.