6 protivítrů čelících zásobám v roce 2019: Goldman Sachs

Mnoho investorů a pozorovatelů trhu se obává, že v roce 2019 může číhat recese, protože pokles může vyvolat nebo prohloubit medvědí trhy. Goldman Sachs naopak nevidí výraznější pokles, ale firma předpovídá výrazné zpomalení růstu amerického HDP. Toto je jen jeden z dlouhého seznamu protějšek, který Goldman Sachs nastíní v komentáři a grafech ve své nejnovější zprávě US Weekly Kickstart. Investopedia se zaměřuje na 6 z těchto silných sil, které hrozí, že v roce 2019 a později hrozí opětovné zvýšení cen akcií: kromě zpomalení americké ekonomiky zpomalují další ekonomický růst v Číně i drastický pokles růstu podnikových výnosů v USA, který zrychluje inflace, rostoucí úrokové sazby a rostoucí mzdové náklady.

6 červených vlajek dopředu

Zdroj: Goldman Sachs

Význam pro investory

Zatímco reforma daně z příjmu právnických osob, včetně snížení daňové sazby, umístila americké korporační příjmy na vyšší náhorní plošinu, obrovská meziroční (YOY) tempo růstu zisků zveřejněných v roce 2018 se nebude replikovat do budoucna u velké většiny společností. Celkově Goldman na základě souhrnných odhadů pro každou jednotlivou společnost v indexu S&P 500 (SPX) vypočítává, že růst výnosů pro index jako celek klesne z 23% v roce 2018 na 8% v roce 2019.

Očekává se, že několik odvětví snáší pokles o více než 15 procentních bodů, každý v jejich roční míře růstu zisku, na Goldmana: energie půjde z 102% na 25%, materiály z 32% na 4%, finanční z 29% na 10%, informační technologie od 23% do 5% a komunikační služby od 21% do 3%. Jak Nicholas Colas, spoluzakladatel společnosti DataTrek Research, řekl společnosti CNBC: „Akciové trhy říkají společnostem, že snadné peníze již byly vydělané. V roce 2019 budou pro to muset pracovat.“

Vzhledem k tomu, že se Čína stala druhou největší ekonomikou na světě vedle USA a protože je významným nákupcem zboží a služeb nabízených americkými korporacemi, dochází k ekonomickému zpomalení pro americké společnosti i pro celé USA, což má zásadní negativní dopady. ekonomika. Společnost Goldman počítá se skutečným tempem růstu HDP upraveným o inflaci v Číně, aby v letech 2019 a 2020 zůstala relativně silná, 6, 2% a 6, 1%. Jedná se však o zpomalovací cestu, která činila 6, 9% v roce 2016 a 6, 6% v roce 2017.

Zvyšující se obchodní napětí mezi USA a Čínou je zdrojem obav, protože Čína reagovala na americké tarify na své zboží formou naturálií. „Velká obchodní válka by vedla k významnému snížení růstu, “ varovala Bank of America Merrill Lynch v poznámce pro klienty během léta, jak uvedla CNBC. "Pokles důvěry a narušení dodavatelského řetězce by mohl zesílit obchodní šok, což by mělo za následek přímou recesi, " dodala poznámka.

"Inflace ... vzroste z 1, 9% v tomto roce na 2, 2% v každém z následujících dvou let, což je mírně nad 2% cílem centrální banky [Federální rezervy]." - Goldman Sachs

V předchozích zprávách Goldman varoval, že rostoucí náklady jsou hlavním protivětvem pro další akcie. To je místo, kde vzestupné trendy obecné inflace, mezd a úrokových sazeb jsou záležitostí velkého znepokojení, protože budou snižovat ziskové marže. Zvýšení vstupních nákladů vyvolaných novými americkými tarify na dovážené zboží je dalším zdrojem tlaků na marže a Goldman doporučoval akcie s vysokými ziskovými maržemi, jak je podrobně popsáno v jiném článku Investopedia, a akcie s vysokou návratností vlastního kapitálu (ROE)., jak jsme shrnuli v další zprávě. Rostoucí úrokové sazby navíc zvýší atraktivitu dluhopisů vůči akciím a sníží ocenění akcií.

Dívat se dopředu

Goldman v podstatě předpovídá zpomalení jak v ekonomice, tak na akciovém trhu, spíše než recesi a selhání medvědího trhu. Mezitím Lawrence Summers, dlouholetý profesor ekonomie na Harvardu a bývalý ministr financí USA, řekl CNBC, že zpomalení růstu v USA je „téměř jistota“ a že „riziko recese je v příštích dvou letech téměř 50 procent, možná méně . “ Vzhledem k rozdílným názorům by se investoři dobře připravili na to nejhorší.