Snadný způsob analýzy peněžních toků

Výkaz o peněžních tocích ukazuje, jak společnost utrácí své peníze (peněžní toky) a odkud společnost přijme své peníze (peněžní toky). Výkaz o peněžních tocích zahrnuje veškerý peněžní příliv, který společnost dostává z probíhajících operací a externích investičních zdrojů, jakož i veškeré peněžní toky, které platí za obchodní činnosti a investice během daného čtvrtletí. V tomto článku si vysvětlíme výkazy o peněžních tocích a jak vám mohou pomoci analyzovat společnost z hlediska investic.

Proč je přehled o peněžních tocích důležitý

Existují dvě formy účetnictví: hotovost a časové rozlišení.

Akruální účetnictví používá většina veřejných společností a jedná se o metodu účtování, kdy se výnosy vykazují spíše jako výnosy, když jsou vydělávány, než když společnost obdrží platbu. Výdaje se vykazují v okamžiku, kdy k nim došlo, i když nebyly provedeny žádné platby v hotovosti.

Například pokud společnost zaznamená prodej, výnosy se vykážou ve výkazu zisku a ztráty, ale společnost může obdržet hotovost až později. Z účetního hlediska by společnost vydělala zisk na výkazu zisku a ztráty a platila za něj daně z příjmu. Nebyla by však vyměněna žádná hotovost. Transakce by také zpočátku pravděpodobně představovala odliv hotovosti, protože společnost stojí peníze na nákup zásob a výrobu prodávaného produktu. Je běžné, že firmy prodlužují lhůtu třicet, šedesát nebo devadesát dní, než zákazník zaplatí fakturu. Prodej by byl pohledávkou bez dopadu na hotovost, dokud nebude vybrán.

Snadný způsob analýzy peněžních toků

Hotovostní účetnictví je účetní metoda, ve které se platební příjmy zaznamenávají v období, kdy jsou přijaty, a výdaje se zaznamenávají v období, ve kterém jsou skutečně zaplaceny. Jinými slovy, výnosy a náklady se zaznamenávají, jakmile je hotovost přijata a zaplacena.

Zisk společnosti se ve výkazu zisku a ztráty zobrazuje jako čistý zisk. Čistý příjem je základem společnosti. Čisté příjmy však z důvodu akruálního účetnictví nutně neznamenají, že všechny pohledávky byly vybrány od jejich zákazníků.

Z účetního hlediska může být společnost rentabilní, ale pokud se pohledávky stanou splatnými nebo nevybrané, může se společnost potýkat s finančními problémy. Dokonce i ziskové společnosti nedokážou adekvátně spravovat své peněžní toky, a proto je výkaz peněžních toků kritickým nástrojem pro analytiky a investory.

Přehled o peněžních tocích

Výkaz o peněžních tocích má tři odlišné oddíly, z nichž každá se týká konkrétní složky - operací, investic a financování - obchodních činností společnosti. Níže je uveden typický formát výkazu o peněžních tocích:

Peněžní tok z operací

Tato část uvádí částku hotovosti z výkazu zisku a ztráty, který byl původně vykázán na akruální bázi. Několik položek zahrnutých v této části jsou pohledávky, závazky a splatné daně z příjmu.

Pokud klient zaplatí pohledávku, bude zaznamenána jako hotovost z operací. Změny oběžných aktiv nebo krátkodobých závazků (položky splatné do jednoho roku nebo méně) se zaznamenávají jako peněžní tok z operací.

Peněžní tok z investic

Tato část zaznamenává peněžní tok z prodeje a nákupu dlouhodobých investic, jako jsou dlouhodobá aktiva, která zahrnují pozemky, budovy a zařízení. Položky zahrnuté v této části jsou nákupy vozidel, nábytku, budov nebo pozemků.

Investiční transakce obvykle generují peněžní toky, jako jsou investiční výdaje na budovy, budovy a zařízení, obchodní akvizice a nákup investičních cenných papírů. Peněžní příjmy pocházejí z prodeje aktiv, podniků a cenných papírů. Investoři obvykle sledují kapitálové výdaje používané na údržbu a doplňování fyzických aktiv společnosti, aby podpořili chod a konkurenceschopnost společnosti. Stručně řečeno, investoři vidí, jak společnost sama investuje.

Peněžní tok z financování

Transakce s dluhy a akciemi jsou uvedeny v této části. Všechny peněžní toky, které zahrnují výplatu dividend, odkup nebo prodej akcií a dluhopisy, by byly považovány za peněžní tok pro finanční činnosti. V této části se zaznamenají hotovost přijatá z uzavření půjčky nebo hotovost použitá na splacení dlouhodobého dluhu.

Pro investory, kteří dávají přednost společnostem vyplácejícím dividendy, je tato část důležitá, protože ukazuje peněžní dividendy vyplácené od hotovosti, nikoli čistý příjem se používá k výplatě dividend akcionářům.

Analýza peněžních toků

Peněžní tok společnosti lze definovat jako číslo, které se objeví ve výkazu peněžních toků jako čistá hotovost poskytovaná provozními činnostmi nebo „čistý provozní peněžní tok“. Neexistuje však všeobecně přijímaná definice. Mnoho finančních odborníků například považuje peněžní tok společnosti za součet čistého zisku a odpisů (bezhotovostní poplatek ve výkazu zisku a ztráty). I když se často blíží čistému peněžnímu toku z provozní činnosti, zkratka může být nepřesná a investoři by se měli držet čísla čistého peněžního toku z provozní činnosti.

Zatímco analýza peněžních toků může zahrnovat několik ukazatelů, následující ukazatele poskytují investorovi výchozí bod pro měření investiční kvality peněžního toku společnosti:

Provozní cash flow / čistý prodej

Tento poměr, který je vyjádřen jako procento čistého provozního peněžního toku společnosti k jejímu čistému prodeji nebo výnosu (z výkazu zisku a ztráty), nám říká, kolik dolarů hotovosti je generováno za každý dolar prodeje.

Neexistuje přesné procento, které je třeba hledat, ale čím vyšší procento, tím lepší. Je třeba také poznamenat, že ukazatele průmyslu a společnosti se budou značně lišit. Investoři by měli sledovat výkonnost tohoto ukazatele historicky, aby zjistili významné odchylky od průměrného cash flow / prodejního vztahu společnosti spolu s tím, jak se poměr společnosti srovnává s jejími vrstevníky. Je také důležité sledovat, jak se peněžní tok zvyšuje s rostoucím prodejem, protože je důležité, aby se postupem času pohybovali podobným tempem.

Volný peněžní tok

Volný peněžní tok (FCF) je často definován jako čistý provozní peněžní tok mínus kapitálové výdaje. Volný peněžní tok je důležitým měřítkem, protože ukazuje, jak efektivní je společnost při generování hotovosti. Investoři využívají volný peněžní tok k měření toho, zda společnost může mít po financování operací a kapitálových výdajích dostatek hotovosti na to, aby vyplatila investorům dividendy a zpětné odkupy akcií.

Chcete-li vypočítat FCF z výkazu peněžních toků, najděte položku peněžní tok z operací - také označovaný jako „provozní hotovost“ nebo „čistá hotovost z provozních činností“ - a odečtěte od něj kapitálové výdaje potřebné pro běžné operace.

Můžete jít ještě o krok dále rozšířením toho, co je zahrnuto v čísle volného peněžního toku. Například, kromě kapitálových výdajů, můžete také zahrnout dividendy pro částku, která má být odečtena z čistého provozního peněžního toku, aby bylo dosaženo komplexnější hodnoty volného peněžního toku. Toto číslo by pak mohlo být porovnáno s prodejem, jak je ukázáno výše.

Prakticky, pokud má společnost historii výplaty dividend, nemůže ji snadno pozastavit nebo vyloučit, aniž by akcionářům způsobila skutečnou bolest. Dokonce i výplaty dividend, i když méně škodlivé, jsou pro mnoho akcionářů problematické. Pro některá průmyslová odvětví považují investoři výplaty dividend za nezbytné hotovostní výdaje podobné kapitálovým výdajům.

Je důležité sledovat volný peněžní tok v několika obdobích a porovnávat údaje se společnostmi ve stejném odvětví. Pokud je volný peněžní tok pozitivní, měl by naznačovat, že společnost je schopna dostát svým závazkům, včetně financování svých provozních činností a výplaty dividend.

Komplexní pokrytí volného cash flow

Komplexní poměr volného peněžního toku můžete vypočítat vydělením komplexního volného peněžního toku čistým provozním peněžním tokem, abyste získali procentuální poměr. Čím vyšší procento, tím lepší.

Sečteno a podtrženo

Volný peněžní tok je důležitým hodnotícím ukazatelem pro investory. Zachycuje všechny kladné vlastnosti interně produkovaných peněz z provozu společnosti a sleduje využití hotovosti pro kapitálové výdaje. Pokud je generování hotovosti společnosti pozitivní, je to silný ukazatel toho, že společnost je v dobré pozici, aby se vyhla nadměrným půjčkám, rozšířila své podnikání, výplaty dividend a těžké časy počasí.

Termín „hotová kráva“, který se používá u společností s velkým množstvím volných peněžních toků, není velmi elegantním pojmem, ale je to určitě jedna z přitažlivějších investičních kvalit, které můžete použít u společnosti s touto charakteristikou.